Chính phủ Hoa Kỳ có hai phương thức huy động vốn chính. Một là bằng cách đánh thuế cá nhân, doanh nghiệp, tín thác và bất động sản; và khác là bằng cách phát hành chứng khoán thu nhập cố định được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của Kho bạc Hoa Kỳ. Các chứng khoán này có ba hình thức: hóa đơn, ghi chú và trái phiếu. Hóa đơn kho bạc có thời gian đáo hạn ngắn nhất trong ba và lợi tức của họ được coi là tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro chắc chắn của các nhà phân tích tài chính và kỹ thuật viên thị trường. Đọc tiếp để tìm hiểu làm thế nào những công cụ ngắn hạn này có thể mang lại lợi ích cho danh mục đầu tư của bạn.
Đặc điểm cơ bản
T-Bills có nhiều tính năng tương tự như T-Notes và trái phiếu. Chúng được Kho bạc Hoa Kỳ phát hành trực tiếp như một phương thức huy động vốn, và việc trả lại tiền gốc cộng với tiền lãi được đảm bảo cho các nhà đầu tư bất kể điều gì xảy ra trên thị trường chứng khoán hoặc trái phiếu. Chúng có thể được mua trực tuyến trực tuyến khi bán đấu giá với số tiền tăng thêm $ 100 (tính theo giá trị đáo hạn). Bây giờ chúng chỉ được cấp dưới dạng điện tử, và giấy chứng nhận không còn có sẵn. T-Bills cũng giống như trái phiếu phiếu mua hàng bằng không ở chỗ chúng được phát hành với giá chiết khấu và đáo hạn theo mệnh giá, với chênh lệch giữa giá mua và giá bán thể hiện lãi trả cho nhà đầu tư. Tỷ lệ chiết khấu được tính tại thời điểm đấu giá và lãi cho các chứng khoán này được trả khi đáo hạn. Hóa đơn T được phát hành trong thời gian đáo hạn 4, 13, 26 và 52 tuần và có thể được mua trực tuyến hoặc thông qua ngân hàng hoặc nhà môi giới. T-Bills được bán đấu giá mỗi tuần, ngoại trừ Bill 52 tuần, được bán đấu giá cứ sau 4 tuần. Ví dụ: Hóa đơn T có thời gian đáo hạn 26 tuần có thể được phát hành với giá trị 99.876 và đáo hạn ở giá trị 1.000 đô la khi đáo hạn. Nhà đầu tư có thể gửi hai loại giá thầu khác nhau cho T-Bills:
- Giá thầu cạnh tranh - Loại giá thầu này đặt giới hạn giá cho số tiền có thể được trả để mua T-Bills. Loại giá thầu này giới hạn số tiền chiết khấu mà nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận cho đơn đặt hàng. Nếu tỷ lệ chiết khấu hiện tại cao hơn tỷ lệ mà nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận, thì đơn hàng có thể sẽ được lấp đầy. Nếu tỷ lệ chiết khấu bằng với giá yêu cầu của nhà đầu tư, thì đơn đặt hàng có thể được lấp đầy một phần hoặc toàn bộ. Nếu tỷ lệ chiết khấu thấp hơn tỷ lệ mà nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận, thì đơn hàng có thể sẽ không được lấp đầy. Loại giá thầu này không thể được đặt qua Kho bạc trực tiếp và chỉ có thể được đặt qua ngân hàng hoặc người môi giới. Giá thầu cạnh tranh - Loại giá thầu này về cơ bản tương đương với lệnh thị trường. Nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận bất cứ giá nào, hoặc số tiền chiết khấu, hiện đang được xây dựng trên thị trường. Các nhà đầu tư muốn được đảm bảo rằng họ có thể mua một ưu đãi cụ thể về T-Bills thường nhập loại giá thầu này để đảm bảo rằng họ sẽ có đơn đặt hàng được lấp đầy. Loại giá thầu này có thể được đặt thông qua Kho bạc trực tiếp hoặc ngân hàng hoặc nhà môi giới.
Các nhà đầu tư có thể mua tới 5 triệu đô la T-Bills trong một giá thầu không cạnh tranh duy nhất hoặc 35% tổng số hóa đơn được cung cấp trong một phiên đấu giá.
Năng suất và xử lý thuế
Tiền lãi được trả trên hóa đơn T luôn bị đánh thuế như thu nhập thông thường ở cấp liên bang, nhưng không bao giờ bởi các tiểu bang hoặc địa phương. Vì lý do này, lãi suất từ các chứng khoán này hấp dẫn đối với các nhà đầu tư bảo thủ ở các bang có thuế suất cao. Các nhà đầu tư có tùy chọn có tới một nửa số tiền lãi được trả cho các hóa đơn của họ bị giữ lại vì mục đích thuế.
Lợi tức trên T-Bills luôn thấp hơn một chút so với các chứng khoán tương đương khác như CD. Điều này là do sự an toàn nhận thức của họ do sự bảo đảm trực tiếp của chính phủ về lợi ích và tiền gốc, bất kể nghĩa vụ này có thực sự được đáp ứng hay không. Tất nhiên, sản lượng trên một T-Bill tăng lên khi thời gian đáo hạn kéo dài.
Chiến lược đầu tư
Các nhà đầu tư có thời gian ngắn hạn luôn có thể chuyển sang chiến lược thang để tối đa hóa lợi suất của họ và giảm thiểu rủi ro. Khái niệm này cho phép các bưu kiện tiền mặt trở nên có sẵn trong các khoảng thời gian định kỳ có thể được tái đầu tư theo tỷ giá thị trường hiện tại. Một chiến lược bảo thủ khác là đầu tư phần lớn danh mục đầu tư vào T-Bills và sau đó phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào các tài sản tích cực như các công cụ phái sinh có thể đánh giá cao về giá nếu thị trường đi đúng hướng. Tất nhiên, nếu thị trường di chuyển theo hướng ngược lại, T-Bills sẽ phát triển trở lại số tiền gốc ban đầu khi đáo hạn. Hoặc họ có thể cần được tái đầu tư một hoặc hai lần, tùy thuộc vào tỷ lệ T-Bills với tài sản rủi ro trong danh mục đầu tư.
Tất nhiên, vì đặc điểm chính của T-Bills là họ cung cấp tiền lãi gốc được đảm bảo, nên chúng thường hoạt động như một phần an toàn trên đường của một danh mục đầu tư. Chúng thường được sử dụng thay cho tiền mặt bởi các nhà đầu tư có hiểu biết, những người hiểu rằng họ trả lãi suất cao hơn các công cụ hoặc tài khoản tiền mặt như quỹ thị trường tiền tệ. Điều này cũng làm cho chúng hấp dẫn đối với các tổ chức bị ràng buộc bởi các yêu cầu ủy thác ngăn cản họ mạo hiểm với tiền gốc của quỹ bằng mọi cách. Tuy nhiên, T-Bills vẫn phải chịu cả rủi ro lạm phát và rủi ro lãi suất, và các nhà đầu tư tìm cách vượt qua thị trường theo thời gian thường nên tìm nơi khác để thực hiện mục tiêu đầu tư của mình.
Điểm mấu chốt
T-Bills là công cụ hữu ích cho các nhà đầu tư bảo thủ, những người tìm kiếm lợi suất cao hơn so với những gì có sẵn trong tài khoản tiền mặt như quỹ thị trường tiền tệ. Mặc dù chúng không thể tăng nhanh hơn lạm phát theo thời gian, nhưng chúng cung cấp thanh khoản, an toàn tiền gốc và miễn thuế nhà nước và thuế địa phương.
