Mục lục
- Beta là gì?
- Công thức và tính toán Beta
- Những gì Beta mô tả
- Sử dụng R-Squared cho Beta
- Sử dụng Beta của nhà đầu tư
- Giải mã giá trị Beta
- Beta trong Lý thuyết so với thực hành
- Hạn chế của Beta
Beta là gì?
Hệ số beta là thước đo độ biến động, hoặc rủi ro hệ thống của một cổ phiếu riêng lẻ so với rủi ro phi hệ thống của toàn bộ thị trường. Theo thuật ngữ thống kê, beta thể hiện độ dốc của đường thông qua hồi quy các điểm dữ liệu từ lợi nhuận của một cổ phiếu riêng lẻ so với lợi nhuận của thị trường.
Hiểu về Beta
Công thức và tính toán Beta
Beta được sử dụng trong mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), tính toán lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản sử dụng beta và lợi nhuận thị trường dự kiến. Bạn có thể muốn so sánh nó với mô hình định giá tài sản vốn tiêu dùng (CCAPM), đây là một phần mở rộng quan trọng của khái niệm này.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Hệ số Beta () = Phương sai (Rm) Hiệp phương sai (Re, Rm) trong đó: Re = lợi nhuận của một cổ phiếu riêng lẻ = lợi nhuận trên thị trường tổng thểCovariance = cách thay đổi lợi nhuận của cổ phiếu thay đổi theo sự thay đổi trong lợi nhuận của thị trườngVariance = khoảng cách điểm dữ liệu của thị trường từ mức giá trị trung bình của chúng
Những gì Beta mô tả
Beta mô tả hoạt động của lợi nhuận của bảo mật đáp ứng với sự dao động trên thị trường. Beta của bảo mật được tính bằng cách chia sản phẩm của hiệp phương sai giữa lợi nhuận của bảo mật và lợi nhuận của thị trường theo phương sai của lợi nhuận của thị trường trong một khoảng thời gian xác định.
Tính toán beta được sử dụng để giúp các nhà đầu tư hiểu liệu một cổ phiếu có đi cùng hướng với phần còn lại của thị trường hay không và mức độ biến động hay rủi ro của nó so với thị trường. Đối với phiên bản beta để cung cấp bất kỳ thông tin chi tiết nào, thị trường trực tuyến sử dụng làm điểm chuẩn nên có liên quan đến chứng khoán. Ví dụ: tính toán beta của ETF trái phiếu bằng cách sử dụng S & P 500 vì điểm chuẩn không hữu ích vì trái phiếu và cổ phiếu quá khác nhau.
Điểm chuẩn hoặc lợi nhuận thị trường được sử dụng trong tính toán cần phải liên quan đến cổ phiếu vì một nhà đầu tư đang cố gắng đánh giá mức độ rủi ro của một cổ phiếu được thêm vào danh mục đầu tư. Một cổ phiếu lệch rất ít so với thị trường không gây ra nhiều rủi ro cho danh mục đầu tư, nhưng nó cũng không làm tăng tiềm năng lý thuyết cho lợi nhuận cao hơn.
Chìa khóa chính
- Hệ số beta hoặc beta của một cổ phiếu là thước đo mức độ rủi ro hệ thống và hệ thống của một cổ phiếu hoặc danh mục đầu tư dựa trên hiệu suất trước đó của nó. Beta của một cổ phiếu riêng lẻ chỉ cho nhà đầu tư biết về mặt rủi ro mà cổ phiếu sẽ thêm (hoặc có khả năng trừ) từ danh mục đầu tư đa dạng. Để beta có ý nghĩa, cổ phiếu và điểm chuẩn được sử dụng trong tính toán nên có liên quan. Sử dụng beta để chọn cổ phiếu là một trong những công cụ để giảm biến động và tạo danh mục đầu tư đa dạng hơn.
Sử dụng R-Squared cho Beta
Để đảm bảo cổ phiếu đang được so sánh với điểm chuẩn phù hợp, nó phải có giá trị bình phương R cao so với điểm chuẩn. R-squared là một thước đo thống kê cho thấy tỷ lệ phần trăm biến động giá lịch sử của chứng khoán có thể được giải thích bằng các chuyển động trong một chỉ số chuẩn.
Ví dụ, một quỹ giao dịch vàng (ETF), chẳng hạn như Cổ phiếu Vàng SPDR (GLD), gắn liền với hiệu suất của vàng thỏi. Do đó, một ETF vàng sẽ có beta thấp và bình phương R liên quan đến S & P 500, chẳng hạn. Khi sử dụng beta để xác định mức độ rủi ro hệ thống, bảo mật có giá trị bình phương R cao, liên quan đến điểm chuẩn của nó, sẽ làm tăng độ chính xác của phép đo beta.
Sử dụng Beta của nhà đầu tư
Một cách để một nhà đầu tư chứng khoán nghĩ về rủi ro là chia nó thành hai loại. Loại đầu tiên được gọi là rủi ro hệ thống, đó là rủi ro của toàn bộ thị trường suy giảm. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là một ví dụ về sự kiện rủi ro hệ thống khi không có sự đa dạng hóa nào có thể ngăn cản các nhà đầu tư mất giá trị trong danh mục đầu tư chứng khoán của họ. rủi ro hệ thống còn được gọi là rủi ro không đa dạng.
Rủi ro phi hệ thống hoặc đa dạng có liên quan đến một cổ phiếu riêng lẻ. Thông báo bất ngờ rằng Lumber Liquidators (LL) đã bán sàn gỗ cứng với mức độ nguy hiểm của formaldehyd vào năm 2015 là một ví dụ về rủi ro phi hệ thống dành riêng cho công ty đó. Rủi ro phi hệ thống có thể được giảm thiểu một phần thông qua đa dạng hóa.
Giải mã giá trị Beta
Nếu một cổ phiếu có beta là 1.0, điều đó cho thấy hoạt động giá của nó có tương quan chặt chẽ với thị trường. Một cổ phiếu có beta là 1.0 có rủi ro hệ thống, nhưng tính toán beta không thể phát hiện bất kỳ rủi ro phi hệ thống nào. Thêm một cổ phiếu vào danh mục đầu tư với beta là 1.0 không gây thêm rủi ro cho danh mục đầu tư, nhưng nó cũng không làm tăng khả năng danh mục đầu tư sẽ mang lại lợi nhuận vượt mức.
Giá trị beta dưới 1 có nghĩa là bảo mật về mặt lý thuyết ít biến động hơn so với thị trường, có nghĩa là danh mục đầu tư ít rủi ro hơn với cổ phiếu được bao gồm hơn là không có nó. Ví dụ, cổ phiếu tiện ích thường có betas thấp vì chúng có xu hướng di chuyển chậm hơn mức trung bình của thị trường.
Một phiên bản beta lớn hơn 1.0 cho thấy giá của chứng khoán về mặt lý thuyết có nhiều biến động so với thị trường. Ví dụ: nếu beta của một cổ phiếu là 1, 2, thì nó được giả định là biến động hơn 20% so với thị trường. Cổ phiếu công nghệ và vốn hóa nhỏ có xu hướng có betas cao hơn so với điểm chuẩn thị trường. Điều này cho thấy rằng việc thêm cổ phiếu vào danh mục đầu tư sẽ làm tăng rủi ro của danh mục đầu tư, nhưng cũng làm tăng lợi nhuận dự kiến của nó.
Một số cổ phiếu thậm chí có betas âm. Hệ số beta -1 có nghĩa là cổ phiếu có tương quan nghịch với điểm chuẩn thị trường như thể nó là một hình ảnh phản chiếu ngược lại của xu hướng của điểm chuẩn. Đặt tùy chọn hoặc ETF nghịch đảo được thiết kế để có betas âm nhưng có một vài nhóm ngành, như công cụ khai thác vàng, trong đó beta âm cũng rất phổ biến.
Beta trong Lý thuyết so với thực hành
Lý thuyết hệ số beta giả định rằng lợi nhuận cổ phiếu thường được phân phối từ góc độ thống kê. Tuy nhiên, thị trường tài chính có xu hướng gây ra những bất ngờ lớn, vì vậy trong thực tế, lợi nhuận không phải lúc nào cũng được phân phối. Do đó, những gì beta có thể dự đoán cho sự chuyển động của một cổ phiếu không phải lúc nào cũng đúng.
Một cổ phiếu có beta rất thấp có thể có sự dao động giá nhỏ hơn và vẫn đang trong xu hướng giảm dài hạn. Trong trường hợp này, việc thêm một cổ phiếu có xu hướng giảm với beta thấp chỉ làm giảm rủi ro trong danh mục đầu tư nếu bạn xác định rủi ro là biến động nghiêm ngặt, thay vì khả năng thua lỗ. Từ góc độ thực tế, một cổ phiếu beta thấp trong một xu hướng giảm không có khả năng cải thiện hiệu suất của danh mục đầu tư.
Tương tự, một cổ phiếu beta cao dễ biến động theo hướng tăng giá sẽ làm tăng rủi ro của danh mục đầu tư nhưng cũng tăng thêm lợi nhuận. Các nhà đầu tư sử dụng beta để đánh giá một cổ phiếu cũng sẽ cần đánh giá nó từ các quan điểm khác, chẳng hạn như các yếu tố cơ bản hoặc kỹ thuật, trước khi cho rằng nó sẽ thêm hoặc loại bỏ rủi ro khỏi danh mục đầu tư.
Hạn chế của Beta
Mặc dù beta cung cấp thông tin hữu ích để đánh giá chứng khoán, nhưng nó có một vài thiếu sót. Beta rất hữu ích trong việc xác định rủi ro ngắn hạn của bảo mật và để phân tích sự biến động để đạt được chi phí vốn bằng cách sử dụng CAPM. Tuy nhiên, thống kê beta được tính bằng cách sử dụng các điểm dữ liệu lịch sử, nó trở nên ít ý nghĩa hơn đối với các nhà đầu tư muốn dự đoán biến động trong tương lai của một cổ phiếu.
Ngoài ra, vì beta phụ thuộc vào dữ liệu lịch sử, nên nó không ảnh hưởng đến bất kỳ thông tin mới nào về thị trường, chứng khoán hoặc danh mục đầu tư mà nó được sử dụng. Beta cũng ít hữu ích hơn cho các khoản đầu tư dài hạn vì sự biến động của một cổ phiếu có thể thay đổi đáng kể từ năm này sang năm khác tùy thuộc vào giai đoạn tăng trưởng của công ty và các yếu tố khác.
