Chim trong tay là gì?
Con chim trong tay là một lý thuyết cho biết các nhà đầu tư thích cổ tức từ đầu tư chứng khoán hơn là tăng vốn tiềm năng vì sự không chắc chắn vốn có liên quan đến lãi vốn. Dựa trên câu ngạn ngữ, "một con chim trong tay đáng giá hai con trong bụi rậm", lý thuyết chim cầm tay nói rằng các nhà đầu tư thích sự chắc chắn của việc trả cổ tức cho khả năng tăng vốn đáng kể trong tương lai.
Chìa khóa chính
- Lý thuyết chim trong tay nói rằng các nhà đầu tư thích cổ tức bằng cổ phiếu hơn là tăng vốn tiềm năng do sự không chắc chắn của lãi vốn. Lý thuyết này được phát triển như là một đối trọng với lý thuyết không liên quan đến cổ tức của Modigliani-Miller, cho rằng các nhà đầu tư không quan tâm đến việc lợi nhuận của họ đến đâu from.Capital tăng đầu tư đại diện cho phía "hai trong bụi rậm" của câu ngạn ngữ "một con chim trong tay có giá trị hai trong bụi rậm".
Hiểu chim trong tay
Myron Gordon và John Lintner đã phát triển lý thuyết chim trong tay như là một đối trọng với lý thuyết không liên quan đến cổ tức của Modigliani-Miller. Lý thuyết không liên quan đến cổ tức vẫn cho rằng các nhà đầu tư thờ ơ với việc lợi nhuận của họ từ việc nắm giữ cổ phiếu có phát sinh từ cổ tức hay lãi vốn hay không. Theo lý thuyết tay trong tay, các cổ phiếu có tỷ lệ chi trả cổ tức cao được các nhà đầu tư tìm kiếm và do đó, đưa ra mức giá thị trường cao hơn.
Các nhà đầu tư đăng ký vào lý thuyết chim trong tay tin rằng cổ tức chắc chắn hơn lãi vốn.
Đầu tư vào tay chim và đầu tư
Đầu tư vào tăng vốn chủ yếu dựa trên phỏng đoán. Một nhà đầu tư có thể đạt được lợi thế trong việc tăng vốn bằng cách tiến hành nghiên cứu sâu rộng về công ty, thị trường và kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, cuối cùng, hiệu suất của một cổ phiếu dựa trên một loạt các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của nhà đầu tư.
Vì lý do này, đầu tư tăng vốn đại diện cho khía cạnh "hai trong bụi rậm" của câu ngạn ngữ. Các nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận vốn vì có khả năng những khoản lãi đó có thể lớn, nhưng cũng có khả năng là lãi vốn có thể không tồn tại hoặc tệ hơn là tiêu cực.
Các chỉ số thị trường chứng khoán rộng như Trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) và Standard & Poor's (S & P) 500 có lợi nhuận trung bình hàng năm lên tới 10% trong dài hạn. Tìm cổ tức cao mà khó. Ngay cả các cổ phiếu trong các ngành công nghiệp cổ tức nổi tiếng, chẳng hạn như tiện ích và viễn thông, có xu hướng đứng đầu ở mức 5%. Tuy nhiên, nếu một công ty đã trả lãi suất cổ tức là 5% trong nhiều năm, việc nhận được tiền lãi đó trong một năm nhất định có nhiều khả năng hơn là kiếm được 10% tiền lãi từ vốn.
Trong những năm như 2001 và 2008, các chỉ số thị trường chứng khoán rộng lớn đã báo lỗ lớn, mặc dù có xu hướng tăng trong dài hạn. Trong những năm tương tự, thu nhập cổ tức đáng tin cậy và an toàn hơn; do đó, những năm ổn định hơn này được liên kết với lý thuyết chim trong tay.
Nhược điểm của chim trong tay
Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett từng phản đối rằng nơi đầu tư có liên quan, những gì thoải mái hiếm khi có lãi. Đầu tư cổ tức ở mức 5% mỗi năm mang lại lợi nhuận và bảo đảm gần như được bảo đảm. Tuy nhiên, trong dài hạn, nhà đầu tư cổ tức thuần túy kiếm được ít tiền hơn nhiều so với nhà đầu tư tăng vốn thuần túy. Hơn nữa, trong một số năm, chẳng hạn như cuối những năm 1970, thu nhập cổ tức, trong khi an toàn và thoải mái, thậm chí không đủ để theo kịp lạm phát.
Ví dụ về Bird in Hand
Là một cổ phiếu trả cổ tức, Coca-Cola (KO) sẽ là một cổ phiếu phù hợp với chiến lược đầu tư dựa trên lý thuyết chim trong tay. Theo Coca-Cola, công ty bắt đầu trả cổ tức hàng quý đều đặn bắt đầu từ những năm 1920. Hơn nữa, công ty đã tăng các khoản thanh toán này mỗi năm trong 56 năm qua.
