Một chênh lệch hộp là một chiến lược chênh lệch giá tùy chọn kết hợp việc mua chênh lệch giá tăng với chênh lệch giá đặt gấu. Nó thường được gọi là một chiến lược hộp dài. Các chênh lệch dọc này phải có cùng giá thực hiện và ngày hết hạn.
Chìa khóa chính
- Một chênh lệch hộp là một chiến lược chênh lệch giá tùy chọn kết hợp mua chênh lệch giá tăng với chênh lệch giá gấu. Một khoản thanh toán của hộp trải rộng sẽ luôn là sự khác biệt giữa hai mức giá đình công. Chi phí để thực hiện chênh lệch hộp, cụ thể là hoa hồng tính phí, có thể là một yếu tố quan trọng trong lợi nhuận tiềm năng của nó.
Hiểu về lây lan hộp
Một hộp trải rộng (hộp dài) được sử dụng tối ưu khi bản thân mức chênh lệch được định giá thấp hơn so với giá trị hết hạn của chúng. Khi người giao dịch tin rằng chênh lệch giá quá cao, anh ta hoặc cô ta có thể sử dụng một hộp ngắn, sử dụng các cặp tùy chọn ngược lại. Khái niệm về một chiếc hộp được đưa ra ánh sáng khi người ta xem xét mục đích của hai cuộc gọi theo chiều dọc và dấu vết, sự lây lan liên quan.
Một chênh lệch dọc tăng tối đa hóa lợi nhuận của nó khi tài sản cơ sở đóng cửa ở mức giá cao hơn khi hết hạn. Biên độ giảm giá dọc tối đa hóa lợi nhuận của nó khi tài sản cơ sở đóng cửa ở mức giá thực hiện thấp hơn khi hết hạn. Bằng cách kết hợp cả lây lan cuộc gọi tăng giá và chênh lệch giá gấu, nhà giao dịch sẽ loại bỏ ẩn số, cụ thể là nơi tài sản cơ sở đóng cửa khi hết hạn. Điều này là như vậy bởi vì tiền chi trả luôn luôn là sự khác biệt giữa hai giá thực hiện khi hết hạn.
Nếu chi phí chênh lệch, sau khi hoa hồng, nhỏ hơn chênh lệch giữa hai giá thực hiện, thì thương nhân sẽ khóa lợi nhuận không rủi ro, biến nó thành một chiến lược trung lập. Mặt khác, nhà giao dịch đã nhận ra một khoản lỗ chỉ bao gồm chi phí để thực hiện chiến lược này.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Hoa hồng) ML = NPP + Hoa hồng: BVE = Giá trị hộp khi hết hạnHSP = Giá thực hiện cao hơn LSP = Giá thực hiện thấp hơn MP = Lợi nhuận tối đaNPP = Trả phí bảo hiểm ròng
Xây dựng một hộp lây lan
Để tạo ra một hộp trải rộng, một thương nhân mua một cuộc gọi bằng tiền (ITM), bán một cuộc gọi hết tiền (OTM), mua một ITM đặt và bán một đặt OTM. Nói cách khác, mua một cuộc gọi ITM và đặt và sau đó bán một cuộc gọi OTM và thực hiện.
Cho rằng có bốn lựa chọn trong sự kết hợp này, chi phí để thực hiện chiến lược này, cụ thể là hoa hồng được tính, có thể là một yếu tố quan trọng trong khả năng sinh lời tiềm năng của nó. Các chiến lược tùy chọn phức tạp, chẳng hạn như những chiến lược này, đôi khi được gọi là sự lây lan của cá sấu.
Ví dụ về lây lan hộp
Cổ phiếu Intel giao dịch với giá $ 51, 00. Mỗi hợp đồng quyền chọn trong bốn chân của hộp kiểm soát 100 cổ phiếu. Kế hoạch là:
- Mua 49 cuộc gọi với giá 3, 29 (ITM) để ghi nợ $ 329 cho mỗi hợp đồng tùy chọn. Gọi 53 cuộc gọi với giá 1, 23 (OTM) với giá 123 đô la.
Tổng chi phí giao dịch trước khi hoa hồng sẽ là $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Mức chênh lệch giữa giá thực hiện là 53 - 49 = 4. Nhân với 100 cổ phiếu trên mỗi hợp đồng = 400 đô la cho mức chênh lệch hộp.
Trong trường hợp này, giao dịch có thể khóa lợi nhuận $ 22 trước khi hoa hồng. Chi phí hoa hồng cho cả bốn chặng của thỏa thuận phải dưới 22 đô la để có thể sinh lãi này. Đó là một lề mỏng như dao cạo, và điều này chỉ khi chi phí ròng của hộp nhỏ hơn giá trị hết hạn của chênh lệch, hoặc chênh lệch giữa các lần đình công.
Sẽ có lúc hộp có giá cao hơn mức chênh lệch giữa các lần đình công nên hộp dài sẽ không hoạt động. Tuy nhiên, một hộp ngắn có thể. Chiến lược này đảo ngược kế hoạch và bán các tùy chọn ITM và mua các tùy chọn OTM.
