Một cuộc gọi Bull lây lan là gì?
Một cuộc gọi tăng giá là một chiến lược giao dịch quyền chọn được thiết kế để hưởng lợi từ việc tăng giá giới hạn của cổ phiếu. Chiến lược sử dụng hai tùy chọn cuộc gọi để tạo ra một phạm vi bao gồm giá thực hiện thấp hơn và giá thực hiện cao hơn. Sự lây lan cuộc gọi tăng giúp hạn chế tổn thất của việc sở hữu cổ phiếu, nhưng nó cũng giới hạn mức tăng. Hàng hóa, trái phiếu, cổ phiếu, tiền tệ và các tài sản khác tạo thành các khoản giữ cơ bản cho các tùy chọn cuộc gọi.
Cách quản lý lây lan cuộc gọi Bull
Khái niệm cơ bản về tùy chọn cuộc gọi
Tùy chọn cuộc gọi có thể được sử dụng bởi các nhà đầu tư để hưởng lợi từ việc tăng giá cổ phiếu. Nếu được thực hiện trước ngày hết hạn, các tùy chọn giao dịch này cho phép nhà đầu tư mua cổ phiếu với mức giá đã nêu rõ là giá thực hiện. Tùy chọn không yêu cầu chủ sở hữu mua cổ phần nếu họ chọn không. Các thương nhân tin rằng một cổ phiếu cụ thể là thuận lợi cho sự tăng giá sẽ sử dụng các tùy chọn cuộc gọi.
Nhà đầu tư tăng giá sẽ trả một khoản phí trả trước trực tiếp cho các tùy chọn cuộc gọi. Phí bảo hiểm dựa trên giá chênh lệch giữa giá thị trường hiện tại của cổ phiếu và giá thực hiện. Nếu giá thực hiện của quyền chọn gần bằng giá thị trường hiện tại của cổ phiếu, thì phí bảo hiểm có thể sẽ đắt. Giá thực hiện là giá mà tùy chọn được chuyển đổi thành cổ phiếu khi hết hạn.
Nếu tài sản cơ sở giảm xuống thấp hơn giá thực hiện, chủ sở hữu sẽ không mua cổ phiếu mà sẽ mất giá trị của phí bảo hiểm khi hết hạn. Nếu giá cổ phiếu di chuyển trên giá thực hiện, người nắm giữ có thể quyết định mua cổ phiếu ở mức giá đó nhưng không có nghĩa vụ phải làm như vậy. Một lần nữa, trong kịch bản này, chủ sở hữu sẽ được giá cao hơn.
Phí bảo hiểm đắt đỏ có thể khiến tùy chọn cuộc gọi không đáng mua vì giá của cổ phiếu sẽ phải tăng cao hơn đáng kể để bù lại phí bảo hiểm đã trả. Được gọi là điểm hòa vốn (BEP), đây là mức giá bằng với giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm.
Nhà môi giới sẽ tính phí cho việc đặt giao dịch quyền chọn và các yếu tố chi phí này vào chi phí chung của giao dịch. Ngoài ra, hợp đồng quyền chọn có giá rất nhiều 100 cổ phiếu. Vì vậy, mua một hợp đồng tương đương với 100 cổ phiếu của tài sản cơ bản.
Chìa khóa chính
- Một cuộc gọi tăng giá là một chiến lược quyền chọn được sử dụng khi một nhà giao dịch đang đặt cược rằng một cổ phiếu sẽ có mức tăng giới hạn về giá của nó. Chiến lược sử dụng hai tùy chọn cuộc gọi để tạo ra một phạm vi bao gồm giá thực hiện thấp hơn và giá thực hiện cao hơn. Sự chênh lệch giá tăng có thể hạn chế tổn thất của việc sở hữu cổ phiếu, nhưng nó cũng che lấp mức tăng.
Xây dựng một lây lan cuộc gọi Bull
Chênh lệch cuộc gọi tăng giảm chi phí của tùy chọn cuộc gọi, nhưng nó đi kèm với một sự đánh đổi. Lợi nhuận trong giá cổ phiếu cũng được giới hạn, tạo ra một phạm vi giới hạn mà nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận. Các thương nhân sẽ sử dụng chênh lệch giá tăng nếu họ tin rằng một tài sản sẽ tăng giá trị vừa phải. Thông thường, trong thời gian biến động cao, họ sẽ sử dụng chiến lược này.
Phân phối cuộc gọi bull bao gồm các bước liên quan đến hai tùy chọn cuộc gọi.
- Chọn tài sản mà bạn tin rằng sẽ đánh giá cao trong một khoảng thời gian ngày, tuần hoặc tháng. Mua tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện trên thị trường hiện tại với ngày hết hạn cụ thể và trả phí bảo hiểm. Một tên khác cho tùy chọn này là một cuộc gọi dài. Đồng thời, bán tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện cao hơn có cùng ngày hết hạn với tùy chọn cuộc gọi đầu tiên. Một tên khác cho tùy chọn này là một cuộc gọi ngắn.
Bằng cách bán tùy chọn cuộc gọi, nhà đầu tư nhận được phí bảo hiểm, bù đắp một phần giá họ đã trả cho cuộc gọi đầu tiên. Trong thực tế, nợ nhà đầu tư là chênh lệch ròng giữa hai lựa chọn cuộc gọi, là chi phí của chiến lược.
Nhận được lợi nhuận từ chênh lệch giá của Bull
Các khoản lỗ và lãi từ chênh lệch giá tăng được giới hạn do giá thực hiện thấp hơn và cao hơn. Nếu hết hạn, giá cổ phiếu sẽ giảm xuống dưới mức giá thực hiện thấp hơn đầu tiên, tùy chọn cuộc gọi đã mua, nhà đầu tư không thực hiện quyền chọn này. Chiến lược quyền chọn hết hạn một cách vô giá trị, và nhà đầu tư mất phí bảo hiểm ròng phải trả khi bắt đầu. Nếu họ thực hiện tùy chọn này, họ sẽ phải trả nhiều tiền hơn cho giá đình công đã chọn đối với một tài sản hiện đang giao dịch với giá thấp hơn.
Nếu hết hạn, giá cổ phiếu đã tăng và đang giao dịch trên mức giá cao hơn thứ hai, tùy chọn cuộc gọi được bán, nhà đầu tư thực hiện quyền chọn đầu tiên với giá thực hiện thấp hơn. Bây giờ, họ có thể mua cổ phiếu với giá thấp hơn giá trị thị trường hiện tại.
Tuy nhiên, tùy chọn cuộc gọi bán thứ hai vẫn hoạt động. Thị trường tùy chọn sẽ tự động thực hiện hoặc chỉ định tùy chọn cuộc gọi này. Nhà đầu tư sẽ bán cổ phiếu đã mua với tùy chọn đình công đầu tiên, thấp hơn với giá thực hiện cao hơn, thứ hai. Do đó, lợi nhuận kiếm được từ việc mua với tùy chọn cuộc gọi đầu tiên được giới hạn ở mức giá thực hiện của tùy chọn bán. Lợi nhuận là sự khác biệt giữa giá thực hiện thấp hơn và giá thực hiện trên trừ đi, tất nhiên, chi phí ròng hoặc phí bảo hiểm được trả khi bắt đầu.
Với chênh lệch giá tăng, các khoản lỗ được hạn chế làm giảm rủi ro do nhà đầu tư chỉ có thể mất chi phí ròng để tạo ra chênh lệch. Tuy nhiên, nhược điểm của chiến lược là lợi nhuận cũng bị hạn chế.
Ưu
-
Các nhà đầu tư có thể nhận ra lợi nhuận hạn chế từ một động thái tăng giá
-
Một chênh lệch giá cuộc gọi tăng giá rẻ hơn so với việc mua một tùy chọn cuộc gọi riêng lẻ
-
Biên độ chênh lệch giá tăng giới hạn tổn thất tối đa khi sở hữu một cổ phiếu vào chi phí ròng của chiến lược
Nhược điểm
-
Nhà đầu tư bị mất bất kỳ lợi ích nào trong giá cổ phiếu trên mức đình công của tùy chọn cuộc gọi được bán
-
Lợi nhuận được giới hạn do chi phí ròng của phí bảo hiểm cho hai tùy chọn cuộc gọi
Một ví dụ thực tế về lây lan cuộc gọi Bull
Một nhà giao dịch quyền chọn mua 1 cuộc gọi vào ngày 21 tháng 6 của Citigroup Inc. (C) với giá thực hiện $ 50 và trả $ 2 mỗi hợp đồng khi Citigroup giao dịch ở mức $ 49 mỗi cổ phiếu.
Đồng thời, thương nhân bán 1 cuộc gọi Citi ngày 21 tháng 6 với giá thực hiện $ 60 và nhận $ 1 mỗi hợp đồng. Bởi vì nhà giao dịch đã trả 2 đô la và nhận được 1 đô la, chi phí ròng của nhà giao dịch để tạo ra chênh lệch là 1 đô la cho mỗi hợp đồng hoặc 100 đô la. (Phí bảo hiểm cuộc gọi dài 2 đô la trừ đi 1 đô la lợi nhuận cuộc gọi ngắn = 1 đô la nhân với 100 kích thước hợp đồng = 100 đô la chi phí ròng cộng với phí hoa hồng của nhà môi giới của bạn)
Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 50 đô la, cả hai tùy chọn đều hết hạn một cách vô giá trị và nhà giao dịch sẽ mất phí bảo hiểm được trả là 100 đô la hoặc chi phí ròng là 1 đô la cho mỗi hợp đồng.
Nếu cổ phiếu tăng lên 61 đô la, giá trị của cuộc gọi 50 đô la sẽ tăng lên 10 đô la và giá trị của cuộc gọi 60 đô la sẽ vẫn ở mức 1 đô la. Tuy nhiên, bất kỳ khoản lãi nào tăng thêm trong cuộc gọi $ 50 đều bị mất và lợi nhuận của người giao dịch trên hai tùy chọn cuộc gọi sẽ là $ 9 (lãi $ 10 - chi phí ròng $ 1). Tổng lợi nhuận sẽ là $ 900 (hoặc $ 9 x 100 cổ phiếu).
Nói cách khác, nếu cổ phiếu giảm xuống còn 30 đô la, mức lỗ tối đa sẽ chỉ là 1 đô la, nhưng nếu cổ phiếu tăng vọt lên 100 đô la, mức tăng tối đa sẽ là 9 đô la cho chiến lược.
