Mua lại là gì?
Mua lại là việc mua lại lợi ích kiểm soát trong một công ty và được sử dụng đồng nghĩa với việc mua lại có thời hạn . Nếu cổ phần được mua bởi ban quản lý của công ty, nó được gọi là mua lại quản lý và nếu mức nợ cao được sử dụng để tài trợ cho việc mua lại, thì đó được gọi là mua lại có đòn bẩy. Mua lại thường xảy ra khi một công ty đang ở chế độ riêng tư.
Hiểu về việc mua lại
Mua lại xảy ra khi người mua mua lại hơn 50% công ty, dẫn đến thay đổi quyền kiểm soát. Các công ty chuyên tài trợ và tạo điều kiện mua lại, hành động một mình hoặc cùng nhau thực hiện các giao dịch và thường được tài trợ bởi các nhà đầu tư tổ chức, cá nhân giàu có hoặc các khoản vay.
Trong vốn cổ phần tư nhân, các quỹ và nhà đầu tư tìm kiếm các công ty hoạt động kém hoặc bị định giá thấp mà họ có thể nắm giữ tư nhân và quay vòng, trước khi ra mắt công chúng nhiều năm sau đó. Các công ty mua lại có liên quan đến việc mua lại quản lý (MBO), trong đó việc quản lý của công ty được mua có cổ phần. Họ thường đóng vai trò quan trọng trong việc mua lại có đòn bẩy, đó là những khoản mua được tài trợ bằng tiền vay.
Đôi khi một công ty mua lại tin rằng nó có thể cung cấp nhiều giá trị hơn cho các cổ đông của công ty so với quản lý hiện có.
Quản lý mua lại so với mua lại có đòn bẩy
Mua lại quản lý, hoặc MBO, cung cấp chiến lược rút lui cho các tập đoàn lớn muốn bán bớt các bộ phận không phải là một phần của hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ hoặc cho các doanh nghiệp tư nhân có chủ sở hữu muốn nghỉ hưu. Tài chính cần thiết cho một MBO thường khá lớn và thường là sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu có nguồn gốc từ người mua, nhà tài chính và đôi khi là người bán.
Mua lại có đòn bẩy (LBO) sử dụng một lượng tiền vay đáng kể, với tài sản của công ty được mua thường được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Công ty thực hiện LBO có thể chỉ cung cấp 10% vốn, phần còn lại được tài trợ thông qua nợ. Đây là một chiến lược có rủi ro cao, có thưởng cao, trong đó việc mua lại phải nhận được lợi nhuận cao và dòng tiền để trả lãi cho khoản nợ.
Tài sản của công ty mục tiêu thường được cung cấp làm tài sản thế chấp cho khoản nợ và các công ty mua lại đôi khi bán các bộ phận của công ty mục tiêu để trả nợ.
Ví dụ về Mua lại
Năm 1986, HĐQT của Safeway đã tránh được sự tiếp quản thù địch từ Herbert và Robert Haft của Dart Drug bằng cách để Kohlberg Kravis Roberts hoàn thành một LBO của Safeway thân thiện với giá 5, 5 tỷ USD. Safeway đã thoái vốn một số tài sản của mình và đóng cửa các cửa hàng không có lãi. Sau khi cải thiện doanh thu và lợi nhuận, Safeway đã được công khai trở lại vào năm 1990. Roberts kiếm được gần 7, 2 tỷ đô la với khoản đầu tư ban đầu là 129 triệu đô la.
Năm 2007, Tập đoàn Blackstone đã mua Khách sạn Hilton với giá 26 tỷ đô la thông qua một LBO. Blackstone đã đầu tư 5, 5 tỷ đô la tiền mặt và tài trợ khoản nợ 20, 5 tỷ đô la. Trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009, Hilton đã gặp vấn đề với dòng tiền và doanh thu giảm. Sau đó, Hilton tái tài trợ với lãi suất thấp hơn và hoạt động được cải thiện. Blackstone đã bán Hilton với lợi nhuận gần 10 tỷ USD.
Chìa khóa chính
- Mua lại là mua lại lợi ích kiểm soát trong một công ty và được sử dụng đồng nghĩa với mua lại có kỳ hạn. Nếu cổ phần được mua bởi quản lý của công ty, nó được gọi là mua lại quản lý, trong khi nếu mức nợ cao được sử dụng để tài trợ cho mua lại, nó được gọi là mua lại có đòn bẩy. Mua lại thường xảy ra khi một công ty đang ở chế độ riêng tư.
