Tiền mặt cho vay trái phiếu là gì
Tiền mặt cho vay trái phiếu là một cấu trúc cho vay được sử dụng trong Cơ sở đấu giá kỳ hạn của Cục Dự trữ Liên bang (TAF), theo đó người vay nhận được khoản vay bằng tiền mặt, bằng cách sử dụng tất cả hoặc một phần danh mục trái phiếu của chính họ làm tài sản thế chấp. Cho vay chứng khoán được thế chấp bằng tiền mặt là một lựa chọn phổ biến trong thị trường cho vay chứng khoán.
BREAKING XUỐNG Tiền mặt cho vay trái phiếu
Tiền mặt cho cấu trúc cho vay trái phiếu không được nhầm lẫn với trái phiếu cho cấu trúc cho vay trái phiếu, trong đó người vay lấy trái phiếu thay vì tiền mặt. Trong tiền mặt cho vay trái phiếu, tất cả các giao dịch cho vay đều dựa trên tiền mặt làm tài sản thế chấp. Mặc dù tiền mặt để cho vay trái phiếu có vẻ như là một chiến lược tương đối đơn giản, rủi ro thấp, các chuyên gia cảnh báo rằng nó mang những rủi ro đáng kể và đôi khi, tiềm ẩn.
Một lợi thế lớn của tiền mặt cho cấu trúc cho vay trái phiếu là nó cho phép người vay nhận được khoản vay tiền mặt trong một khoảng thời gian ngắn, mà không có bất kỳ khía cạnh tài chính nào khác để vượt qua. Bằng cách sử dụng danh mục trái phiếu của riêng họ làm tài sản thế chấp, về bản chất, họ có thể tự mình quay trở lại và hợp lý hóa quá trình phê duyệt khoản vay. Một khoản tiền mặt cho cấu trúc cho vay trái phiếu đương nhiên ưu tiên những người vay có mức tiền mặt cao để làm việc, điều mà không phải người vay nào cũng có quyền truy cập.
Ưu điểm và nhược điểm của tiền mặt khi cho vay trái phiếu
Một lợi thế khác của giao dịch thị trường tiền mặt thế chấp là sử dụng tiền mặt làm tài sản thế chấp giảm thiểu rủi ro liên quan đến việc thay thế bảo đảm nếu người đi vay không trả lại, vì tiền được sử dụng thay thế. Tuy nhiên, mặc dù có những lợi thế và phổ biến của tiền mặt cho hệ thống cho vay trái phiếu, một số chuyên gia cảnh báo rằng việc lạm dụng tiền mặt cho cấu trúc cho vay trái phiếu có thể làm suy yếu hệ thống tài chính.
Ví dụ, bản tin tài chính Các vấn đề hiện tại đã giải thích rủi ro xung quanh hệ thống cho vay trái phiếu có thể phát sinh như thế nào khi tiền được trao đổi sau đó được tái đầu tư và đặc biệt là nếu nó được tái đầu tư mạnh mẽ. Tái đầu tư tiền mặt nói chung liên quan đến cả thanh khoản và chuyển đổi kỳ hạn, cả hai đều có thể dẫn đến việc bán hàng và hành vi giống như chạy. Chuyển đổi thanh khoản có thể xảy ra nếu thời gian cần thiết để bán tài sản tiền mặt vượt quá thời gian đáo hạn của giao dịch, trong khi chuyển đổi đáo hạn có thể xảy ra khi đáo hạn của tài sản mua lại nhiều hơn thời gian đáo hạn của giao dịch cho vay. Bản tin lưu ý rằng cả sự trưởng thành quá mức và chuyển đổi thanh khoản từ cho vay chứng khoán tiền mặt đã góp phần vào cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
