Lựa chọn tắc kè hoa là gì
Tùy chọn tắc kè hoa có khả năng thay đổi cấu trúc của nó nên được xác định trước các điều khoản của hợp đồng, chẳng hạn như tăng hoặc giảm giá quy định của tài sản cơ sở. Tùy chọn tắc kè hoa giúp nhà đầu tư linh hoạt hơn ở chỗ họ có thể giao dịch tùy chọn tắc kè hoa thay vì giao dịch nhiều tùy chọn vanilla để đạt được kết quả tương tự.
Phá vỡ lựa chọn Chameleon
Tùy chọn tắc kè hoa được giao dịch qua quầy (OTC) và do đó có thể tùy chỉnh dựa trên những gì người mua và người bán đồng ý. Nói một cách đơn giản nhất, tùy chọn tắc kè hoa của tôi có thể là cả một cuộc gọi hoặc cuộc gọi, tùy thuộc vào phía nào của giá thực hiện của tài sản cơ bản. Nếu giá trị cơ bản cao hơn giá thực hiện thì đó có thể là một tùy chọn cuộc gọi và nếu giá của cơ sở thấp hơn giá thực hiện, thì đó có thể là một tùy chọn đặt. Nếu một nhà giao dịch mong đợi một sự thay đổi lớn trong một cổ phiếu, nhưng không chắc chắn về hướng, thay vì mua cả một cuộc gọi và đặt họ có thể mua một tùy chọn tắc kè hoa có cấu trúc như thế này.
Ưu điểm của tùy chọn tắc kè hoa là tính linh hoạt của nó. Các bên có thể đồng ý với giá đình công của riêng mình, ngày hết hạn, quy mô hợp đồng, cho dù đó là cuộc gọi hay cuộc gọi, và tại đó, bất kỳ biến số nào trong số các biến này đều thay đổi.
Những nhược điểm bao gồm phí bảo hiểm cao hơn so với tùy chọn vanilla, chủ yếu là vì tắc kè hoa cung cấp cơ hội lớn hơn cho tùy chọn hoàn thành bằng tiền (tùy thuộc vào các điều khoản). Người bán quyền chọn, do đó, đòi hỏi chi phí cao hơn cho quyền chọn. Điều đó nói rằng, chi phí của tắc kè hoa có thể hấp dẫn hơn so với việc mua nhiều lựa chọn vanilla. Tùy chọn OTC không thanh khoản, do đó, có thể không thể thoát khỏi tùy chọn trước khi hết hạn nếu cần. Các tùy chọn này chủ yếu được giao dịch bởi các cá nhân và tổ chức có giá trị ròng cao và tinh vi, và hiếm khi được sử dụng bởi các nhà đầu tư trung bình.
Ví dụ tùy chọn Chameleon
Các loại tùy chọn này có khả năng tùy biến cao, do đó, đây chỉ là một cách có thể được cấu trúc.
Giả sử một nhà giao dịch muốn mua một tùy chọn cuộc gọi tiền sẽ hết hạn sau một tháng. Các cổ phiếu cơ bản đang giao dịch ở mức 45 đô la, vì vậy giá thực hiện trên tùy chọn tắc kè hoa cũng là 45 đô la.
Do một sự kiện tin tức lớn sắp xuất hiện trong cổ phiếu, người mua tùy chọn cũng muốn có một số bảo vệ nhược điểm. Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới $ 40, họ muốn cuộc gọi chuyển thành tùy chọn đặt.
Tùy chọn tắc kè hoa đã cung cấp cho người giao dịch về cơ bản hai tùy chọn trong một. Họ có tùy chọn cuộc gọi nếu giá của cơ sở tăng lên và họ có tùy chọn đặt nếu mức cơ bản giảm xuống dưới $ 40.
Giả sử tùy chọn vanilla đình công 45 đô la, hết hạn sau một tháng, được giao dịch với giá 1 đô la và giao dịch 40 đô la được giao dịch ở mức 0, 08 đô la, thì giá của tắc kè hoa có thể sẽ vào khoảng 1, 08 đô la, và có thể giảm một chút vì cả hai bên đều tiết kiệm được phí giao dịch và người bán có thể muốn thúc đẩy người mua giao dịch tắc kè hoa thay vì chỉ đơn giản là mua một cuộc gọi và đặt nếu nó rẻ hơn để làm như vậy.
