Gọi đó là năm của stablecoin.
Khi thị trường tiền điện tử chùn bước từ biến động sang tai tiếng, hệ sinh thái cho stablecoin đã bùng nổ. Những cái tên nổi bật và các công ty khởi nghiệp cũng đã công bố các dự án stablecoin. Ví dụ, anh em nhà Winklevoss, những người đã đi tiên phong trong đầu tư tiền điện tử, gần đây đã công bố ra mắt đồng đô la Gemini, một stablecoin được thiết kế cho sàn giao dịch Gemini của họ. Gã khổng lồ công nghệ IBM Corp (IBM) cũng đã nhảy vào thị trường bằng cách hợp tác với chuỗi khối Stellar.
Tại sao Stablecoin phổ biến?
Trong khi các đồng tiền khác thường xuyên đi qua tăng hoặc giảm trong biến động giá của họ, thì stablecoin giao dịch ngang bằng với các loại tiền tệ, đặc biệt là đồng đô la Mỹ. Sự phổ biến của họ trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại là một chức năng của hai yếu tố.
Đầu tiên, họ ổn định một hệ sinh thái tiền điện tử dễ bay hơi.
Stablecoin không giống như các loại tiền điện tử thông thường vì chúng không có nguồn cung hạn chế hoặc lịch biểu cố định. Thay vào đó, họ được giải ngân dựa trên điều kiện thị trường và kinh tế. Họ cũng được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp để bảo vệ các nhà đầu tư khỏi sự sụp đổ trên thị trường. Ví dụ: Tether tuyên bố có nhiều đô la trong tài khoản ngân hàng không xác định cũng như có các đồng tiền Tether đang lưu hành. Cách tiếp cận này giúp nó giao dịch ngang giá với các loại tiền tệ fiat. Việc không có biến động về giá cũng có nghĩa là stablecoin cũng có thể được sử dụng để mua các mặt hàng hoặc trao đổi với các loại tiền tệ fiat hoặc các loại tiền điện tử khác. Việc sử dụng thứ hai đã phổ biến tại các sàn giao dịch như Bitfinex, nơi Tether hoạt động như mã thông báo trao đổi tiền điện tử cho các nhà đầu tư mới bắt đầu. Bước đầu tiên để mua tiền điện tử tại sàn giao dịch là mua Tether, giao dịch ngang giá với đô la Mỹ. Sau đó, đồng tiền có thể được sử dụng để mua các loại tiền điện tử khác. Có những người tin rằng stablecoin cũng có thể thực hiện lời hứa ban đầu về tiền điện tử bằng cách trở thành phương tiện giao dịch hàng ngày và đơn vị tài khoản..
Yếu tố khác ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của hệ sinh thái stablecoin là dòng tiền đầu tư mạo hiểm vào hệ sinh thái của nó. Sự phát triển có vẻ kỳ lạ vì sự thiếu biến động của giá stablecoin làm giảm đáng kể cơ hội cho các nhà đầu tư kiếm lợi từ biến động giá. Nhưng sự xuất hiện của các mô hình kinh doanh mới trong hệ sinh thái của họ mang đến triển vọng lợi nhuận cho các nhà đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư thường xuyên.
Đến nay, ba mô hình stablecoin đã xuất hiện. Mô hình đầu tiên tương tự như mô hình Tether trong đó một đồng tiền được hỗ trợ bởi dự trữ tiền tệ fiat. Sẽ rất khó cho các nhà đầu tư để thu lợi từ mô hình này.
Mô hình thứ hai là một mở rộng sửa đổi của mô hình đầu tiên. Trong mô hình tài sản thế chấp đa tài sản, nhiều tài sản được sử dụng để sao lưu tiền điện tử. Phạm vi và loại tài sản này trải rộng trên phạm vi rộng, từ vàng đến tiền tệ fiat đến các loại tiền điện tử khác.
DAI stablecoin của MakerDAO, nắm giữ dự trữ hợp đồng thông minh của ethereum ether theo tỷ lệ 3: 1 (ba ether cho mỗi đô la), là một ví dụ về mô hình này. Ngoài ra, một mã thông báo khác, MKR, được sử dụng cho mục đích quản trị. Theo những người sáng lập, mã thông báo DAI có thể được sử dụng ở nhiều thị trường, chẳng hạn như thị trường dự đoán và đánh bạc. Điều này sẽ tăng vận tốc của nó và làm cho nó có giá trị hơn. Đầu tư vào DAI stablecoin cũng chuyển thành đầu tư vào các tài sản cơ bản được sử dụng để ổn định giá của nó. Đổi lại, điều này có thể chuyển thành lợi nhuận.
Loại mô hình thứ ba của stablecoin là một đồng tiền có sự ổn định được củng cố bởi tính kinh tế của thị trường trái phiếu. Basecoin, được hỗ trợ bởi Andreessen Horowitz, là một ví dụ về loại tiền này. Đồng xu được hỗ trợ bởi trái phiếu, còn được gọi là Basebonds, được sử dụng để ký hợp đồng và mở rộng nguồn cung thị trường. Trái phiếu trả cổ tức dưới dạng mã thông báo Chia sẻ, trong đó 1 Basecoin = một mã thông báo trái phiếu. Loại thứ hai có thể được đổi khi blockchain của tiền điện tử tạo ra nhiều đồng tiền hơn để đáp ứng với điều kiện thị trường.
Các vấn đề với Stablecoin
Nhưng, vẫn còn những câu hỏi chưa được trả lời về stablecoin. Điều quan trọng nhất liên quan đến hiệu quả kinh tế của họ. Ngoại trừ Tether, rất khó để đặt tên một stablecoin đã được thử nghiệm trong điều kiện thực tế. Như vậy, có một dấu hỏi liên quan đến việc thực hiện thực tế của họ. Barry Eichengreen, nhà kinh tế tại UC Berkeley, đã nhấn mạnh nhiều vấn đề thiết kế hơn cho stablecoin trong một bài đăng trên tờ Guardian gần đây. Đầu tiên là khả năng một ngân hàng chạy bằng trái phiếu giá thấp. Nếu mạng lưới của Basecoin không đạt được mức tăng trưởng đủ thì giá trái phiếu của nó sẽ đi xuống. Khi họ nhúng sâu hơn, trái phiếu của Basecoin cuối cùng có thể không tìm thấy người mua và trở nên vô giá trị.
Vấn đề thứ hai liên quan đến các đồng tiền được thế chấp nhiều tài sản. Các đồng tiền có thể bị buộc phải che đậy sự suy giảm giá trị đối với một tài sản (giả sử, giảm giá ether) bằng cách tăng giá trị nắm giữ của nó trong một tài sản khác để đẩy giá của nó lên. Hiệu ứng xếp tầng của một chiến lược như vậy cuối cùng có thể dẫn đến một hoạt động ngân hàng, một tình huống trong đó các nhà đầu tư chạy trốn khỏi một tài sản đang giảm giá trị.
