Bùa chú (Delta Decay) là gì?
Sự quyến rũ, hay sự phân rã delta, là tốc độ mà đồng bằng của một quyền chọn hoặc chứng quyền thay đổi theo thời gian. Sự quyến rũ đề cập đến đạo hàm bậc hai của giá trị của tùy chọn, một lần và một lần đến delta. Nó cũng là dẫn xuất của theta, đo lường sự phân rã thời gian của giá trị của một tùy chọn.
Chìa khóa chính
- Sự quyến rũ, hay sự phân rã delta, đo lường sự thay đổi trong đồng bằng của tùy chọn khi thời gian trôi qua, tất cả các giá trị khác đều bằng nhau. các tùy chọn về 0 khi hết hạn tiếp cận. Các nhà giao dịch lưu ý đến sự quyến rũ của vị trí của họ để duy trì bảo hiểm rủi ro trung lập đồng bằng khi thời gian trôi qua, ngay cả khi cơ sở vẫn ở lại.
Cách thức hoạt động của Charm
Bùa chú cho thấy đồng bằng của một tùy chọn thay đổi mỗi ngày cho đến khi hết hạn. Đồng bằng của tùy chọn là thay đổi về giá trị (phí bảo hiểm) do thay đổi giá trong tài sản cơ bản. Do đó, một tùy chọn có đồng bằng +, 50 sẽ có giá trị năm mươi xu cho mỗi đô la mà giá cơ bản tăng lên. Delta, tuy nhiên, không tĩnh.
Chẳng hạn, Gamma đo lường sự thay đổi delta của một tùy chọn khi giá cơ bản di chuyển vì vậy nếu một tùy chọn ban đầu có +0, 50 delta và cơ sở tăng lên bởi một đô la, nếu nó có gamma là 10, thì đồng bằng mới là +0, 40. Delta cũng thay đổi (phân rã) khi thời gian trôi qua, tất cả những thứ khác đều bằng nhau. Đó là những gì biện pháp quyến rũ.
Giá trị bùa chú nằm trong khoảng từ -1.0 đến +1.0. Các cuộc gọi bằng tiền (ITM) và các cuộc gọi OTM có sức hấp dẫn tích cực, trong khi các cuộc gọi ITM và các cuộc gọi OTM có sức hấp dẫn tiêu cực. Tại các tùy chọn tiền có độ quyến rũ bằng 0, nhưng delta phân rã về 0 hoặc 100 tăng tốc cho các tùy chọn không phải là tiền khi hết hạn.
Sự quyến rũ có liên quan đến các nhà giao dịch quyền chọn và chủ yếu cho những người sử dụng các tùy chọn để phòng ngừa rủi ro. Bởi vì thị trường đóng cửa hai ngày mỗi cuối tuần, hiệu ứng quyến rũ được phóng to. Khi thị trường đóng cửa thứ ba lúc 5 giờ chiều ET và mở lại vào thứ tư lúc 8 giờ sáng, sự quyến rũ chỉ có nửa ngày có hiệu lực. Khi thị trường đóng cửa thứ Sáu lúc 5 giờ chiều và mở lại vào thứ Hai lúc 8 giờ sáng, hai ngày rưỡi trôi qua mà không giao dịch bảo mật cơ bản. Các nhà giao dịch quyền chọn, đặc biệt là những người quản lý các vị thế được bảo vệ bằng đồng bằng, phải chú ý đến sự quyến rũ của họ vào thứ Sáu vì nó ảnh hưởng đến hành động quyền chọn của họ vào thứ Hai.
Tùy chọn vị trí có rủi ro lớn hơn
Một số danh mục đầu tư là tự bảo hiểm rủi ro quyến rũ. Ví dụ, một nhà đầu tư sở hữu một cuộc gọi delta 15% và đặt -15% delta. Sự quyến rũ trên các tùy chọn này được bù đắp, khiến chúng trở nên trung tính quyến rũ. Vì sự quyến rũ làm cho đồng bằng tùy chọn có xu hướng về 0 theo thời gian cho các tùy chọn OTM, đồng bằng cuộc gọi giảm theo thời gian và đồng bằng đặt tăng lên về không. Vị trí này được gọi là một sự bóp nghẹt bởi vì đó là một cuộc gọi dài và hết tiền.
Ví dụ về sự quyến rũ trong thực tế
Ví dụ, giả sử rằng một nhà đầu tư có tùy chọn cuộc gọi hết tiền (OTM) với đồng bằng 15% và tỷ lệ quyến rũ bình thường là -1. Những thứ khác như nhau, khi nhà đầu tư nhìn vào cuộc gọi vào ngày hôm sau, delta sẽ là 14%.
Một ví dụ khác, giả sử một nhà giao dịch đặt tùy chọn cuộc gọi được bảo vệ bằng đồng bằng vào Thứ Sáu với tỷ lệ 1 và 15% delta; họ thiếu 15 lô sản phẩm giao ngay cho mỗi 100 cuộc gọi mà họ sở hữu. Đến thứ hai lúc 8 giờ sáng, đồng bằng cuộc gọi có thể đã giảm xuống 12, 5%; hai ngày rưỡi trôi qua nhân với sự quyến rũ của 1. Hàng rào đồng bằng của thương nhân không còn chính xác; chúng ngắn quá nhiều về bảo mật cơ bản. Nếu thị trường giao ngay mở cao hơn vào thứ Hai, thương nhân phải mua lại đồng bằng để đảm bảo vị trí của mình và thiết lập lại lập trường trung lập đồng bằng. Cần chú ý đặc biệt vào khoảng thời gian hết hạn của bùa mê, vì nó có thể trở nên rất năng động.
