Một lựa chọn giỏ là gì?
Tùy chọn giỏ là một loại công cụ tài chính phái sinh trong đó tài sản cơ bản là một nhóm, hoặc giỏ, hàng hóa, chứng khoán hoặc tiền tệ. Cũng như các tùy chọn khác, tùy chọn giỏ cung cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua hoặc bán giỏ ở một mức giá cụ thể, vào hoặc trước một ngày nhất định.
Tùy chọn kỳ lạ này có tất cả các đặc điểm của một tùy chọn tiêu chuẩn, nhưng với cơ sở giá thực hiện trên giá trị trọng số của các thành phần của nó. Giỏ tiền tệ là loại tùy chọn giỏ phổ biến nhất và chúng sẽ giải quyết bằng tiền tệ tại nhà của chủ sở hữu.
Bởi vì nó chỉ liên quan đến một giao dịch, một tùy chọn giỏ thường có chi phí ít hơn nhiều tùy chọn đơn lẻ vì nó tiết kiệm hoa hồng và phí.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn giỏ là một tùy chọn trong đó cơ sở là rổ hoặc nhóm của bất kỳ tài sản nào mong muốn. Tùy chọn đệm giao dịch OTC và do đó được tùy chỉnh dựa trên nhu cầu của người mua và người bán. Tùy chọn đệm giảm phí giao dịch, vì đó là một giao dịch thay vì có để thực hiện các giao dịch riêng lẻ trên mọi vị trí trong rổ. Nhược điểm của tùy chọn giỏ là thanh khoản hạn chế cho các tùy chọn đó, do đó, việc thoát ra trước khi hết hạn có thể yêu cầu giao dịch bù đắp bổ sung.
Hiểu về tùy chọn giỏ
Tùy chọn giỏ tiền tệ cung cấp một phương pháp hiệu quả hơn về chi phí cho các tập đoàn đa quốc gia (MNC) để quản lý các mức tiếp xúc đa tiền tệ trên cơ sở hợp nhất. Ví dụ, một tập đoàn toàn cầu như McDonald (MCD) có thể mua tùy chọn giỏ liên quan đến đồng rupee Ấn Độ, bảng Anh, euro và đô la Canada để đổi lấy đô la Mỹ.
Về mặt kỹ thuật, một tùy chọn chỉ số vốn chủ sở hữu là một tùy chọn giỏ vì tài sản cơ bản là một rổ có trọng số của các cổ phiếu thành phần. Tuy nhiên, vì chỉ mục là một rổ được tiêu chuẩn hóa trong đó bên thứ ba tính toán và duy trì nó, các tùy chọn chỉ mục giao dịch tương tự với các tùy chọn riêng lẻ và không được coi là tùy chọn kỳ lạ.
Do đó, tùy chọn giỏ thường đề cập đến một tùy chọn mà người bán tùy chọn tạo ra một giỏ, thường theo yêu cầu và phù hợp với yêu cầu của người mua. Điều này là có thể bởi vì các tùy chọn giỏ thường giao dịch không cần đơn (OTC) và do đó có thể tùy chỉnh dựa trên nhu cầu của người mua và người bán.
Đặc điểm của giỏ tùy chọn
Tính năng quan trọng nhất của tùy chọn giỏ là khả năng phòng ngừa rủi ro hiệu quả trên nhiều tài sản cùng một lúc. Thay vì phòng ngừa rủi ro từng tài sản riêng lẻ, nhà đầu tư có thể quản lý rủi ro cho rổ hoặc danh mục đầu tư, trong một giao dịch. Lợi ích của một giao dịch có thể rất lớn, đặc biệt là khi tránh các chi phí liên quan đến bảo hiểm rủi ro cho từng thành phần của rổ hoặc danh mục đầu tư.
Vì mỗi giỏ là duy nhất, các tùy chọn này liên quan đến hai đối tác và giao dịch qua quầy. Loại giao dịch này giới hạn thanh khoản và không có cách nào đảm bảo để đóng giao dịch quyền chọn trước khi hết hạn. Nếu một nhà giao dịch muốn rời khỏi vị trí đó và họ không thể tìm thấy một bên nào khác để bù đắp vị thế của mình, họ có thể mở một giao dịch khác bù đắp hoàn toàn hoặc một phần giao dịch hiện tại của họ.
Ví dụ: nếu họ sở hữu một cuộc gọi trên rổ tiền tệ, nhưng không còn muốn mua các loại tiền tệ đó, họ có thể mua tùy chọn đặt trên một giỏ tiền tệ tương tự để loại bỏ (hoặc chủ yếu là loại bỏ) các hiệu ứng của tùy chọn đầu tiên. Một tùy chọn về chỉ số hàng hóa có thể bù đắp một phần tùy chọn trên rổ hàng hóa cụ thể của nhà đầu tư. Tùy chọn chỉ số S & P 500 có thể bù đắp một phần tùy chọn dựa trên danh mục đầu tư của các cổ phiếu blue chip. Và một tùy chọn trên chỉ số Đô la Mỹ có thể bù đắp một phần tùy chọn trên rổ tiền tệ toàn cầu.
Một vấn đề đối với việc định giá tùy chọn giỏ là một giỏ hoặc danh mục đầu tư không phản ứng giống như các thành phần riêng lẻ của nó. Điều này có ý nghĩa bởi vì các nhà đầu tư thường cấu trúc danh mục đầu tư đa dạng để tài sản thành phần không tương quan. Do đó, một giỏ có thể không nhất thiết phản ứng với những thay đổi về độ biến động, thời gian và mức giá theo cách tương tự như các thành phần của nó làm riêng lẻ.
Tùy chọn cầu vồng là một loại phái sinh tương tự với một rổ tài sản cơ bản. Tuy nhiên, không giống như tùy chọn giỏ, tất cả các tài sản nằm dưới tùy chọn cầu vồng phải di chuyển theo hướng mong muốn. Một tên khác cho tùy chọn cầu vồng là một tùy chọn tương quan.
Ví dụ về tùy chọn giỏ tiền tệ
Giả sử rằng một công ty quốc tế có trụ sở tại Hoa Kỳ muốn mua tùy chọn giỏ trên đồng đô la Canada và Úc so với đô la Mỹ. Nếu đồng đô la Canada và Úc giảm so với đô la Mỹ, họ muốn có thể bán chúng với một mức giá xác định để tránh sự xuống cấp hơn nữa. Trong trường hợp này, họ sẽ mua một gói có giỏ chứa CAD / USD và AUD / USD.
Giả sử công ty biết rằng họ tiếp xúc nhiều hơn với CAD và AUD, do đó họ chọn trọng số 60/40. Dựa trên tỷ giá hiện tại, tại thời điểm giao dịch, giá trị chỉ mục có thể được tạo.
Giả sử tỷ giá CAD / USD là 0, 76 và tỷ giá AUD / USD là 0, 69.
Giá trị chỉ số là: (0, 76 x 0, 6) + (0, 69 x 0, 4) = 0, 456 + 0, 276 = 0, 732
Giả sử người mua của lệnh muốn có giá thực hiện ở mức 0, 72 cho rổ và tùy chọn sẽ hết hạn sau một năm. Người mua và người bán sẽ xác định số tiền trong hợp đồng, bao nhiêu tiền mà tùy chọn dành cho đối tác cũng như thỏa thuận về phí bảo hiểm.
Giả sử mức tăng CAD và AUD, và trong năm tới, chỉ số đẩy lên 0, 75. Trong trường hợp này, tùy chọn hết hạn vô giá trị vì giá trị chỉ số rổ cao hơn giá thực hiện 0, 72. Người mua tùy chọn đặt giỏ bị mất phí bảo hiểm của họ và người bán giữ phí bảo hiểm dưới dạng lợi nhuận.
Bây giờ, giả sử CAD và / hoặc AUD giảm xuống 0, 73 và 0, 65. Giá trị chỉ số mới là 0, 698 ((0, 73 x 0, 6) + (0, 65 x 0, 4)). Trong trường hợp này, người mua sẽ thực hiện tùy chọn đặt để có thể bán rổ ở mức 0, 72, vì giá trị trọng số của các loại tiền chỉ là 0, 698. Sự khác biệt giữa giá thực hiện và giá trị trọng số, trừ phí bảo hiểm, là lợi nhuận của người mua. Khoản lỗ của người bán là giá trị trọng số trừ đi giá thực hiện, cộng với phí bảo hiểm nhận được.
