Tùy chọn cuộc gọi có điều kiện là gì?
Tùy chọn cuộc gọi có điều kiện là một điều khoản gắn liền với một số trái phiếu có thể gọi được. Điều khoản quy định rằng nếu nhà phát hành trái phiếu gọi trái phiếu đi trước khi đáo hạn, họ phải cung cấp cho trái chủ trái phiếu thay thế, trái phiếu không thể gọi được, có kỳ hạn và lợi tức tương tự.
Các điều khoản gọi có điều kiện có nghĩa là để bảo vệ các nhà đầu tư nếu trái phiếu lợi tức cao của họ được gọi là tốt trước khi đáo hạn.
Hiểu tùy chọn cuộc gọi có điều kiện
Nhiều người chọn đầu tư vào trái phiếu vì họ muốn đầu tư với ngày đáo hạn và lợi tức cố định. Trái phiếu có thể gọi khác với trái phiếu thông thường ở chỗ chúng không nhất thiết phải cung cấp một trong hai thứ này. Nếu trái phiếu được nhà phát hành gọi đi, nhà đầu tư sẽ không có lợi suất dự kiến, cùng với rủi ro tái đầu tư. Họ cũng đã kết thúc với một khoản đầu tư ngắn hạn hơn họ dự đoán.
Tùy chọn cuộc gọi có điều kiện, được tìm thấy độc quyền với trái phiếu rác, giảm thiểu một số rủi ro vốn có trong đầu tư. Trái phiếu rác cung cấp lợi suất cao nhưng không có xếp hạng tín dụng hoặc xếp hạng tín dụng sâu. Với mức độ rủi ro cao hơn mức trung bình, họ phải cung cấp lợi nhuận cao, hoặc sản lượng, như là động lực để thu hút các nhà đầu tư.
Tại sao gọi lại xảy ra
Tuy nhiên, nếu lãi suất giảm, nhà phát hành trái phiếu rác có thể chọn gọi lại hoặc gọi, trái phiếu để mua lại. Lãi suất thấp hơn cho các nhà phát hành cơ hội để tạo ra các vấn đề mới với lãi suất thấp hơn, giúp họ tiết kiệm tiền. Khả năng phát hành trái phiếu mới với lãi suất thấp hơn là lý do tại sao họ có nhiều khả năng gọi trái phiếu hơn khi lãi suất giảm.
Nhược điểm của các trái chủ là sau khi gọi trái phiếu, họ không còn có thể tin tưởng vào các phiếu lãi suất thường xuyên đã hứa. Hơn nữa, nếu lãi suất giảm, các trái phiếu khác có sẵn để tái đầu tư cũng có khả năng cũng phản ánh mức lãi suất thấp hơn, nghĩa là tỷ lệ hoàn vốn thấp hơn.
Trái phiếu rác và các tùy chọn cuộc gọi có điều kiện
Đối với các nhà đầu tư đã sẵn sàng cho rủi ro của trái phiếu rác, một tùy chọn cuộc gọi có điều kiện có thể là một ưu đãi lớn. Thay vì đối mặt với rủi ro tái đầu tư khi lãi suất giảm, các nhà đầu tư có trái phiếu đi kèm với tùy chọn cuộc gọi có điều kiện được đảm bảo giữ tiền của họ trong trái phiếu. Tất nhiên, điều quan trọng cần nhớ là các trái phiếu này luôn đi kèm với mức rủi ro cao hơn mức trung bình. Vì vậy, vẫn có cơ hội mua lại một trái phiếu khi nó được gọi cuối cùng có thể là một động thái tốt hơn.
Ví dụ, công ty X có thể thấy lãi suất giảm. Nó phản đối việc gọi trái phiếu của mình và mua lại, do đó trả cho các nhà đầu tư của mình những gì phải trả cho một vấn đề trái phiếu chưa hoàn toàn đáo hạn. Nhà phát hành sẽ trả cho các nhà đầu tư giá cuộc gọi được xác định trước, thường là ngang bằng, cùng với bất kỳ khoản lãi tích lũy nào và có khả năng là phí bảo hiểm cuộc gọi. Tại thời điểm đó, cuộc sống của trái phiếu đã kết thúc.
Tuy nhiên, một nhà đầu tư đã thay thế trái phiếu của họ bằng trái phiếu không thể gọi được thông qua tùy chọn cuộc gọi có điều kiện sẽ tiếp tục nắm giữ trái phiếu từ nhà phát hành này sau ngày gọi. Với trái phiếu có rủi ro cao hơn, điều này thậm chí có thể có nghĩa là giữ chúng cho đến khi chúng vỡ nợ nếu công ty thất bại.
