Mô hình mặc định là gì?
Mô hình mặc định được xây dựng bởi các tổ chức tài chính để xác định khả năng mặc định về nghĩa vụ tín dụng của một công ty hoặc tổ chức có chủ quyền. Các mô hình thống kê này thường sử dụng phân tích hồi quy với các biến số thị trường nhất định phù hợp với tình hình tài chính của công ty để xác định bản chất và phạm vi rủi ro tín dụng. Trong nội bộ, một người cho vay chạy các mô hình mặc định về tiếp xúc cho vay đối với khách hàng của họ để xác định giới hạn rủi ro, giá cả, thời hạn và các điều khoản khác. Các cơ quan tín dụng tính toán xác suất mặc định với các mô hình để chỉ định xếp hạng tín dụng.
Hiểu một mô hình mặc định
Trước khi một ngân hàng hoặc tổ chức cho vay khác mở rộng tín dụng đáng kể cho khách hàng, nó sẽ thiết lập một mô hình mặc định để chạy tất cả các con số liên quan để tính toán khả năng mất mát tiềm ẩn. Mối quan hệ giữa các biến phụ thuộc và biến độc lập sẽ được thiết lập và với đầu vào của các nhóm giả định khác nhau vào mô hình, một đầu ra của xác suất mặc định (theo phân tích độ nhạy) sẽ được tạo ra. Do đó, một mô hình mặc định là điều cần thiết cho một khoản vay tiêu chuẩn, nhưng nó cũng rất quan trọng trong việc định lượng rủi ro cho các sản phẩm phức tạp hơn như giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định (CDS). Đối với CDS, người mua và người bán sẽ chạy các mô hình mặc định của riêng họ theo tín dụng cơ bản để xác định các điều khoản của giao dịch.
Hoạt động kinh doanh bánh mì của các cơ quan tín dụng như Moody và Standard & Poor đang phát triển các mô hình mặc định tinh vi. Mục tiêu của các mô hình này là chỉ định xếp hạng tín dụng là tiêu chuẩn trong hầu hết các trường hợp phát hành trái phiếu (hoặc sản phẩm liên kết tín dụng khác) vào thị trường công cộng. Các thực thể mà một mô hình mặc định được thiết lập có thể là các tập đoàn, đô thị, quốc gia, cơ quan chính phủ và phương tiện đặc biệt. Trong mọi trường hợp, mô hình sẽ ước tính xác suất mặc định theo các kịch bản khác nhau. Tuy nhiên, các loại mô hình mặc định khác được sử dụng để dự đoán phơi nhiễm mặc định và mất mặc định của chủ nợ. Về mặt lý thuyết, việc định giá tín dụng phù hợp được thực hiện với các mô hình mặc định, cho dù chúng được tạo bởi nội bộ hay được tạo bởi một cơ quan tín dụng.
Các mô hình mặc định CDO trước cuộc khủng hoảng tài chính
Các cơ quan tín dụng đã bị đổ lỗi vì chịu trách nhiệm một phần cho cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 vì họ đã xếp hạng ba hạng A cho hàng trăm tỷ đô la nghĩa vụ nợ được thế chấp (CDO) với các khoản vay dưới chuẩn. Mô hình của họ dự đoán xác suất mặc định rất thấp. Với dấu hiệu phê duyệt xếp hạng tín dụng cao, CDO đã được bán ra khắp thị trường bởi Phố Wall. Điều gì đã xảy ra với những CDO đó là nổi tiếng. Người ta chỉ có thể hy vọng rằng các cơ quan tín dụng đã thực hiện các điều chỉnh cần thiết cho các mô hình mặc định của họ để tránh những rủi ro trong tương lai.
