Quá trình đưa một phân tích xuống bằng văn bản có thể là công cụ để đảm bảo càng nhiều viên đá càng tốt đã được lật lại khi nghiên cứu một công ty. Nhà đầu tư nổi tiếng Peter Lynch, người được cho là đã đặt ra cụm từ đó, cũng đã được trích dẫn khi nói rằng, người nào lật được nhiều đá nhất sẽ thắng trò chơi. Và đó luôn là triết lý của tôi. Dưới đây là tổng quan về các phần chính cần xem xét khi viết báo cáo phân tích tài chính về một công ty.
Tổng quan công ty
Một báo cáo nên bắt đầu với một mô tả về công ty để giúp các nhà đầu tư hiểu về doanh nghiệp, ngành công nghiệp, động lực của nó và bất kỳ lợi thế nào mà nó có thể có so với các đối thủ cạnh tranh. Những yếu tố này có thể chứng minh vô giá trong việc giúp giải thích lý do tại sao một công ty có thể là một khoản đầu tư có lãi hay không. Báo cáo thường niên của một công ty, nộp 10-K hoặc 10-Q hàng quý với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cung cấp các điểm khởi đầu lý tưởng; thật đáng ngạc nhiên là hiếm khi các chuyên gia trong ngành tham khảo hồ sơ gốc của công ty để biết chi tiết quan trọng. Chi tiết có giá trị hơn có thể được lấy từ các tạp chí thương mại công nghiệp, báo cáo từ các đối thủ chính và các báo cáo phân tích khác.
Để nắm bắt các nguyên tắc cơ bản chính để mô tả một công ty, hãy tìm đến Michael Porter. Mô hình Năm lực lượng của Porter giúp giải thích vị trí của một công ty trong ngành. Cụ thể, các yếu tố bao gồm mối đe dọa cho những người mới tham gia thị trường, mối đe dọa cho các sản phẩm hoặc dịch vụ thay thế, mức độ mà các nhà cung cấp có thể ảnh hưởng đến công ty và cường độ cạnh tranh giữa các đối thủ hiện tại.
Luận văn đầu tư
Động lực cho một lập trường tăng hoặc giảm giá của một công ty đi vào phần này. Nó có thể đứng đầu báo cáo và bao gồm các phần của tổng quan về công ty, nhưng bất kể vị trí của nó là gì, nó sẽ bao gồm các tiêu cực và tiêu cực đầu tư quan trọng.
Một phân tích cơ bản, cũng có thể được chia thành phần riêng, bao gồm nghiên cứu về báo cáo tài chính của công ty, chẳng hạn như xu hướng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, sức mạnh tạo ra dòng tiền, mức nợ và thanh khoản tổng thể, và cách so sánh với đối thủ.
Không có chi tiết quá nhỏ trong phần này; nó cũng có thể bao gồm các tỷ lệ hiệu quả như các thành phần chính trong chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, tỷ lệ doanh thu và phân tích chi tiết lợi nhuận của các thành phần vốn chủ sở hữu, chẳng hạn như danh tính DuPont, sẽ chia ROE thành ba đến năm số liệu khác nhau.
Thành phần quan trọng nhất của việc phân tích các xu hướng trong quá khứ là tổng hợp chúng thành dự báo về hiệu suất của công ty. Không có nhà phân tích nào có quả cầu pha lê, nhưng những người giỏi nhất có thể ngoại suy chính xác các xu hướng trong quá khứ vào tương lai hoặc quyết định yếu tố nào là quan trọng nhất trong việc xác định thành công cho một công ty trong tương lai.
Định giá
Phần quan trọng nhất của bất kỳ phân tích tài chính nào là đi đến một giá trị độc lập cho cổ phiếu và so sánh điều này với giá thị trường. Có ba kỹ thuật định giá chính:
- Kỹ thuật cơ bản đầu tiên và được cho là cơ bản nhất là ước tính dòng tiền trong tương lai của công ty và chiết khấu chúng trở lại tương lai với tỷ lệ chiết khấu ước tính. Điều này thường được gọi là phân tích dòng tiền chiết khấu. Thứ hai được gọi là giá trị tương đối, trong đó các tỷ lệ cơ bản và tỷ lệ định giá (giá bán trên doanh thu, giá trên thu nhập, P / E so với tăng trưởng, v.v.) được so sánh cho các đối thủ cạnh tranh. Một phân tích so sánh khác là xem xét các đối thủ khác đã được mua hoặc giá phải trả cho việc mua lại. Kỹ thuật thứ ba và cuối cùng là xem xét giá trị sổ sách và cố gắng ước tính giá trị của một công ty nếu bị phá vỡ hoặc thanh lý. Một phân tích giá trị sách đặc biệt sâu sắc cho các cổ phiếu ngành tài chính, ví dụ.
Rủi ro chính
Phần này có thể là một phần của câu chuyện tăng / giảm trong luận án đầu tư, nhưng có nghĩa là để chi tiết các yếu tố chính có thể làm hỏng cả quan điểm tăng hoặc giảm. Mất bảo vệ bằng sáng chế cho một loại thuốc bom tấn cho một công ty dược phẩm là một ví dụ tuyệt vời về một yếu tố có thể ảnh hưởng nặng nề đến việc định giá cho cổ phiếu cơ sở của nó. Những cân nhắc khác bao gồm lĩnh vực mà công ty hoạt động. Ví dụ, ngành công nghệ được đánh dấu bằng vòng đời sản phẩm ngắn, điều này có thể khiến công ty khó có thể giữ được lợi thế của mình sau khi phát hành sản phẩm thành công.
Những ý kiến khác
Các phần trên có thể chứng minh đủ, nhưng tùy thuộc vào những viên đá được phát hiện trong quá trình phân tích tài chính, các phần mới khác có thể được bảo hành. Các phần bao gồm quản trị doanh nghiệp, môi trường chính trị hoặc luồng tin tức gần hơn, có thể xứng đáng để phân tích đầy đủ hơn. Về cơ bản, bất cứ điều gì quan trọng có thể ảnh hưởng đến giá trị tương lai của một cổ phiếu nên tồn tại ở đâu đó trong báo cáo.
Điểm mấu chốt
Hiệu suất của công ty cơ bản chắc chắn sẽ thúc đẩy hiệu suất của cổ phiếu hoặc trái phiếu trong tương lai. Chứng khoán phái sinh khác, chẳng hạn như tương lai và quyền chọn, cũng sẽ phụ thuộc vào một khoản đầu tư cơ bản, có thể là hàng hóa hoặc công ty. Tìm ra các động lực chính cho hiệu suất của một cổ phiếu và đưa nó xuống bằng văn bản có thể là một nỗ lực vô giá đối với bất kỳ nhà đầu tư nào, bất kể có cần báo cáo nghiên cứu chính thức hay không.
