Nới lỏng định lượng (QE) là một công cụ chính sách tiền tệ độc đáo mà Cục Dự trữ Liên bang, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, tham gia từ tháng 11 năm 2008 đến tháng 10 năm 2014. Trong thời gian đó, Fed đã sử dụng tiền mới được tạo ra để mua Kho bạc, chứng khoán được thế chấp và nợ. được phát hành bởi Fannie Mae và Freddie Mac từ các ngân hàng thành viên. Tất cả đã nói, ngân hàng trung ương đã tăng tài sản của mình thêm 3, 6 nghìn tỷ đô la lên tổng số 4, 5 nghìn tỷ đô la. Tài sản của các ngân hàng thành viên của Fed tăng tương ứng, cho phép họ cho vay nhiều hơn và có tác động tương tự như in tiền.
Mặc dù QE có ảnh hưởng sâu sắc đến nguồn cung tiền, tuy nhiên, nó không trực tiếp làm tăng M1, vốn đo lường việc cung cấp tiền và hóa đơn đang lưu hành, kiểm tra tiền gửi tài khoản và một số công cụ khác như séc du lịch.
QE tương tự như in tiền, nhưng tiền mới được Fed sử dụng cho chương trình mua tài sản của mình vẫn ở dạng điện tử nổi tiếng. Nó không có hình thức hóa đơn và tiền xu. Nó cũng không kết thúc trong tài khoản kiểm tra của khách hàng ngân hàng. Trên thực tế, để ngăn chặn sự tăng trưởng nhanh chóng trong cung tiền do mua tài sản của Fed, ngân hàng trung ương đã yêu cầu Kho bạc bán chứng khoán và gửi số tiền thu được vào Tài khoản tài chính bổ sung tại Fed. Điều đó đã đẩy các khoản nợ sau này tăng khoảng nửa nghìn tỷ đô la vào đầu năm 2009.
QE khiến MB - cơ sở tiền tệ, bao gồm tiền ngân hàng trung ương - vượt xa M1 ngay sau khi giai đoạn đầu tiên của QE (QE1) bắt đầu. Nó đã tiếp tục vượt quá M1 kể từ đó, mặc dù khoảng cách đã thu hẹp sau khi giai đoạn thứ ba và cuối cùng (QE3) kết thúc vào năm 2014.
Mặt khác, sự tăng trưởng của M1 rõ ràng đã tăng tốc khi QE đang được tiến hành. Đây không phải là kết quả cơ học trực tiếp của MB, nhưng nó có liên quan đến phản ứng của Fed đối với cuộc khủng hoảng tài chính.
Khi thị trường nhà đất bắt đầu tăng, ngân hàng trung ương đã cắt giảm sâu tỷ lệ quỹ liên bang, đưa nó từ 5, 25% vào giữa năm 2007 xuống mức thấp chưa từng thấy từ 0% đến 0, 25% vào tháng 12 năm 2008. Nó không tăng lãi suất nữa trong bảy năm, và sau đó chỉ bằng một phần tư điểm phần trăm.
Ben Bernanke, chủ tịch Fed tại thời điểm đó, đã viết vào tháng 7 năm 2009, "khi nền kinh tế phục hồi, các ngân hàng nên tìm nhiều cơ hội hơn để cho vay dự trữ của họ"; các khoản dự phòng này, các khoản nợ phải trả trong bảng cân đối của Fed, đã tăng đáng kể theo QE. "Điều đó sẽ tạo ra sự tăng trưởng nhanh hơn bằng tiền rộng (ví dụ, M1 hoặc M2)." Lãi suất thấp khuyến khích các ngân hàng cho vay: vì tỷ suất lợi nhuận của các khoản vay trở nên mỏng hơn, cần có khối lượng cao hơn để tạo ra thu nhập tương tự. Từ quan điểm của người vay, nhu cầu vay tăng lên khi giá vay giảm. Đồng thời, việc khuyến khích tiết kiệm tiền trong các tài khoản chịu lãi giảm, do đó kiểm tra tiền gửi tài khoản tăng lên. Tất cả những hiệu ứng này đẩy lên M1.
