Năng suất phân phối là gì?
Lợi tức phân phối là phép đo dòng tiền được thanh toán bởi một quỹ giao dịch trao đổi (ETF), ủy thác đầu tư bất động sản hoặc một loại phương tiện thanh toán thu nhập khác. Thay vì tính năng suất dựa trên tổng số phân phối, phân phối gần đây nhất được phân phối hàng năm và chia cho giá trị tài sản ròng (NAV) của chứng khoán tại thời điểm thanh toán.
Hiểu về năng suất phân phối
Lợi tức phân phối có thể được sử dụng như một thước đo để so sánh dòng tiền cho các khoản đầu tư niên kim và thu nhập cố định, nhưng dựa trên tính toán trên một khoản thanh toán có thể làm sai lệch lợi nhuận thực tế được trả trong thời gian dài hơn.
Tính toán cho lợi suất phân phối sử dụng phân phối gần đây nhất, có thể là lãi suất, cổ tức đặc biệt hoặc lãi vốn và nhân số thanh toán lên 12 để có được tổng số hàng năm. Tổng số hàng năm sau đó được chia cho giá trị tài sản ròng (NAV) để xác định năng suất phân phối.
Mặc dù số liệu này thường được sử dụng để so sánh các khoản đầu tư thu nhập cố định, phương thức tính toán thanh toán một lần có khả năng ngoại suy các khoản thanh toán lớn hơn hoặc nhỏ hơn bình thường thành lợi tức phân phối không phản ánh các khoản thanh toán thực tế trong 12 tháng hoặc một khoảng thời gian đại diện khác của thời gian.
Chìa khóa chính
- Năng suất phân phối là cách tính dòng tiền cho một phương tiện đầu tư, chẳng hạn như quỹ đầu tư bất động sản (REIT). Họ cung cấp một ảnh chụp nhanh về lợi tức cho các nhà đầu tư từ công cụ tài chính nhất định. Nhưng tính toán của họ có thể bị sai lệch bởi cổ tức đặc biệt hoặc thanh toán lãi.
Tính năng suất phân phối
Việc phân phối cổ tức đặc biệt một lần có thể làm lệch sản lượng phân phối cao hơn lợi nhuận thực tế. Khi cổ tức không định kỳ được trả bởi một công ty trong danh mục đầu tư của quỹ, khoản thanh toán được bao gồm trong cổ tức định kỳ cho tháng đó. Lợi tức được tính trên một khoản thanh toán bao gồm cổ tức đặc biệt có thể phản ánh lợi suất phân phối lớn hơn so với thực tế được trả bởi quỹ.
Tính toán lợi nhuận dựa trên các phân phối bao gồm lãi suất và cổ tức định kỳ thường chính xác hơn so với các khoản sử dụng thanh toán một lần hoặc không thường xuyên. Tuy nhiên, việc loại trừ các khoản thanh toán không định kỳ có thể dẫn đến lợi suất phân phối thấp hơn các khoản thanh toán thực tế trong năm trước.
Lợi suất phân phối thường cung cấp một ảnh chụp nhanh về thanh toán thu nhập cho các nhà đầu tư, nhưng các biến được đặt ra bởi phân phối lãi vốn và cổ tức đặc biệt có thể làm lệch lợi nhuận. Để xác định lợi suất thực, nhà đầu tư có thể tổng cộng tất cả các phân phối trong 12 tháng trước đó và chia tổng số tiền cho NAV tại thời điểm đó.
Lợi nhuận và phân phối vốn
Các quỹ tương hỗ và quỹ ETF thường phát hành phân phối tăng vốn trên cơ sở hàng năm. Những phân phối này đại diện cho lợi nhuận giao dịch ròng thực hiện trong năm, được chia thành lợi nhuận dài hạn và ngắn hạn. Lợi tức phân phối được tính bằng một trong hai khoản thanh toán này có khả năng phản ánh lợi tức hàng năm không chính xác.
Ví dụ: tính năng suất dựa trên phân phối lãi vốn dài hạn lớn hơn thanh toán lãi hàng tháng dẫn đến lợi suất phân phối cao hơn số tiền trả cho nhà đầu tư trong năm trước. Mặt khác, một tính toán sử dụng phân phối lãi vốn ít hơn thanh toán lãi hàng tháng dẫn đến lợi suất phân phối thấp hơn thực tế.
Năng suất SEC Vs. Năng suất phân phối
Các nhà đầu tư thường xem xét và so sánh lợi suất của SEC, còn được gọi là lợi suất 30 ngày, với năng suất phân phối trong khi đưa ra quyết định đầu tư. Trong khi cả hai ước tính là ước tính lợi nhuận trái phiếu, chúng được tính toán khác nhau. Lợi tức của SEC là một con số hàng năm dựa trên lợi nhuận trong khoảng thời gian 30 ngày gần đây nhất. Như đã nêu ở trên, lợi tức phân phối được tính toán có tính đến lợi nhuận trong khoảng thời gian 12 tháng.
Ý kiến giữa các nhà phân tích và nhà đầu tư được phân chia về lợi suất nào tốt hơn để đánh giá lợi nhuận đầu tư. Những người đề xuất năng suất của SEC chỉ ra thực tế rằng các tính toán cho lợi suất phân phối khác nhau giữa các quỹ trái phiếu, làm cho nó trở thành một chỉ số hiệu suất không đáng tin cậy. Trong khi đó, các tính toán cho năng suất của SEC được tiêu chuẩn hóa và được xác định bởi một cơ quan tập trung. Bởi vì nó dựa trên sản lượng từ các giai đoạn kéo dài, năng suất phân phối cũng được coi là một đại diện không chính xác của tình hình kinh tế hiện tại. Theo Vanguard, lợi suất của SEC xấp xỉ lợi tức sau chi phí mà một nhà đầu tư sẽ nhận được trái phiếu giả định hàng năm được giữ cho đến khi đáo hạn và thu nhập được tái đầu tư.
Nhưng trái phiếu hiếm khi được giữ cho đến khi đáo hạn bởi đa số các nhà đầu tư. Phần lớn, chúng được giao dịch trong thị trường mở, nơi các điều kiện liên tục trong tình trạng thay đổi do hoàn cảnh bên ngoài. Trong một lưu ý năm 2008 thảo luận về tầm quan trọng của lợi suất trái phiếu, công ty nghiên cứu Morningstar đã đưa ra trường hợp lợi suất 12 tháng mang lại "bức tranh chính xác" hơn lợi suất của SEC vì nó chiếm 12 khoản thanh toán cổ tức khác biệt phản ánh hiệu suất của trái phiếu theo nhiều cách khác nhau hoàn cảnh.
Ví dụ về năng suất phân phối
Giả sử một quỹ có giá $ 20 mỗi cổ phiếu và thu 8 xu thanh toán lãi trong một tháng. Tiền lãi được nhân với 12 cho tổng số hàng năm là 96 xu. Chia 96 xu cho 20 đô la cho lợi suất phân phối 4, 8%.
