Khấu hao sớm là gì
Khấu hao sớm là khoản thanh toán gốc của trái phiếu cho các nhà đầu tư đang nắm giữ các sản phẩm bảo đảm tài sản (ABS). Khấu hao sớm cũng được gọi là một cuộc gọi sớm hoặc một sự kiện xuất chi.
GIẢM GIÁ khấu hao sớm
Khấu hao sớm làm giảm lượng thời gian trước khi nhà đầu tư nhận được tiền trả nợ gốc từ giao dịch mua bảo đảm tài sản (ABS). Thông thường, khi một nhà đầu tư mua một trái phiếu, họ nhận được các khoản thanh toán lãi theo lịch trình thường xuyên trong một khoảng thời gian nhất định hoặc cho đến khi đáo hạn của trái phiếu. Tại thời điểm đáo hạn trái phiếu, nhà đầu tư nhận lại toàn bộ giá trị của khoản gốc và trái phiếu trả lãi.
Chứng khoán bảo đảm bằng tài sản (ABS) là chứng khoán tài chính được thế chấp bằng một nhóm tài sản cơ bản như các khoản vay, cho thuê, nợ thẻ tín dụng và các khoản phải thu khác. Ví dụ, một ngân hàng có thể bó các khoản vay mua ô tô mà họ thu lãi và bán chúng để tài trợ cho các khoản vay mua ô tô trong tương lai. Các tài sản như thế này thường không thanh khoản và không thể tự bán. Tuy nhiên, quá trình chứng khoán hóa khiến chúng trở thành thị trường cho các nhà đầu tư.
Khấu hao sớm sẽ có nghĩa là một cuộc khủng hoảng thanh khoản cho người khởi tạo trái phiếu, khi tài trợ cạn kiệt. Sự kiện này thường được kích hoạt nếu có sự gia tăng đột ngột về các khoản nợ trong các khoản vay cơ bản. Các kích hoạt khấu hao sớm khác đối với chứng khoán được hỗ trợ bằng tài sản bao gồm:
- Nhà tài trợ của trái phiếu, chẳng hạn như ngân hàng, hoặc người phục vụ tuyên bố phá sản Thanh toán không đủ từ những người vay cơ bản Không đủ chênh lệch, hoặc các khoản thanh toán lãi còn lại thấp và các khoản phí khác được thu về bảo đảm sau khi chi trả cho chi phí Tỷ lệ lỗi tăng lên trên mức chấp nhận được
Khi khấu hao sớm xảy ra, không thể đảo ngược hoặc hủy bỏ và tất cả các khoản thanh toán gốc và lãi trái phiếu sẽ được chuyển đến các nhà đầu tư bất kể ngày đáo hạn dự kiến của trái phiếu.
Khấu hao sớm ảnh hưởng đến các nhà đầu tư như thế nào
Các cơ quan xếp hạng thường yêu cầu chứng khoán được hỗ trợ bằng tài sản để bao gồm ngôn ngữ trong hợp đồng của họ về khấu hao sớm để nhận được xếp hạng nợ. Ngôn ngữ này là cần thiết bởi vì khoản thanh toán từ một sự kiện khấu hao sớm giúp bảo vệ các nhà đầu tư khỏi sự tiếp xúc kéo dài với các khoản phải thu với hiệu suất tín dụng xấu đi. Các nhà đầu tư nên lưu ý rằng mặc dù khấu hao sớm giúp giảm thiểu rủi ro khi đầu tư vào chứng khoán được hỗ trợ bằng tài sản, nhưng nó không loại bỏ được. Vẫn có rủi ro là các nhà đầu tư sẽ không kiếm được tất cả tiền lãi đã hứa từ chứng khoán nếu một sự kiện khấu hao sớm được kích hoạt.
Dòng tiền của chứng khoán bảo đảm bằng tài sản không phải lúc nào cũng đáng tin cậy. Vì lý do đó, chúng không được bán với ngày đáo hạn được bảo đảm, mà thay vào đó, với thời gian đáo hạn trung bình. Khấu hao sớm có thể giúp bảo vệ các nhà đầu tư nếu thời gian đáo hạn của trái phiếu bị cắt ngắn.
