Mục lục
- Thu nhập trên mỗi cổ phần - EPS là gì?
- Công thức và tính toán cho EPS
- Tại sao EPS lại quan trọng
- EPS cơ bản so với EPS pha loãng
- EPS không bao gồm các mặt hàng đặc biệt
- EPS từ hoạt động liên tục
- EPS và vốn
- EPS và cổ tức
- EPS và giá trên thu nhập
Thu nhập trên mỗi cổ phần - EPS là gì?
Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) được tính bằng lợi nhuận của một công ty chia cho số cổ phiếu đang lưu hành của cổ phiếu phổ thông. Số kết quả đóng vai trò là một chỉ số về lợi nhuận của công ty. Thông thường, một công ty báo cáo EPS được điều chỉnh cho các khoản mục đặc biệt và pha loãng cổ phiếu tiềm năng. EPS của công ty càng cao, lợi nhuận càng được xem xét.
Công thức và tính toán cho EPS
Thu nhập trên mỗi giá trị cổ phiếu được tính bằng thu nhập ròng (còn được gọi là lợi nhuận hoặc thu nhập) chia cho các cổ phiếu có sẵn. Một tính toán tinh tế hơn điều chỉnh tử số và mẫu số cho các cổ phiếu có thể được tạo thông qua các tùy chọn, nợ chuyển đổi hoặc chứng quyền. Tử số của phương trình cũng phù hợp hơn nếu nó được điều chỉnh để tiếp tục hoạt động.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Thu nhập trên mỗi cổ phần = Cổ phiếu phổ thông cuối kỳ Thu nhập nổi bật - Cổ tức ưu đãi
Để tính EPS của công ty, bảng cân đối và báo cáo thu nhập được sử dụng để tìm số lượng cổ phiếu phổ thông cuối kỳ, cổ tức được trả cho cổ phiếu ưu đãi (nếu có) và thu nhập ròng hoặc thu nhập. Chính xác hơn là sử dụng số lượng cổ phiếu phổ thông trung bình có trọng số trong thời hạn báo cáo vì số lượng cổ phiếu có thể thay đổi theo thời gian.
Bất kỳ cổ tức hoặc chia tách cổ phiếu nào xảy ra phải được phản ánh trong tính toán số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền. Một số nguồn dữ liệu đơn giản hóa việc tính toán bằng cách sử dụng số lượng cổ phiếu đang lưu hành vào cuối một khoảng thời gian.
Cách tính EPS cho ba công ty vào cuối năm tài chính 2017 như sau:
Tại sao EPS lại quan trọng
Thu nhập trên mỗi số liệu chia sẻ là một trong những biến quan trọng nhất trong việc xác định giá của cổ phiếu. Nó cũng là một thành phần chính được sử dụng để tính tỷ lệ định giá theo thu nhập (P / E), trong đó E trong P / E đề cập đến EPS. Bằng cách chia giá cổ phiếu của một công ty cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu, nhà đầu tư có thể thấy giá trị của một cổ phiếu theo mức độ thị trường sẵn sàng trả cho mỗi đô la thu nhập.
EPS là một trong nhiều chỉ số bạn có thể sử dụng để chọn cổ phiếu. Nếu bạn có hứng thú với giao dịch chứng khoán hoặc đầu tư, bước tiếp theo của bạn là chọn một nhà môi giới phù hợp với phong cách đầu tư của bạn.
So sánh EPS về mặt tuyệt đối có thể không có nhiều ý nghĩa đối với các nhà đầu tư vì các cổ đông phổ thông không có quyền truy cập trực tiếp vào thu nhập. Thay vào đó, các nhà đầu tư sẽ so sánh EPS với giá cổ phiếu của cổ phiếu để xác định giá trị thu nhập và cách các nhà đầu tư cảm nhận về sự tăng trưởng trong tương lai.
Chìa khóa chính
- Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là lợi nhuận của một công ty chia cho số lượng cổ phiếu phổ thông mà công ty đang lưu hành. EPS cho thấy công ty kiếm được bao nhiêu tiền cho mỗi cổ phiếu của mình. EPS cao hơn cho thấy nhiều giá trị hơn vì các nhà đầu tư sẽ trả nhiều tiền hơn cho một công ty có mức cao hơn lợi nhuận.EPS có thể được tính theo nhiều cách khác nhau, chẳng hạn như loại trừ các mặt hàng đặc biệt hoặc các hoạt động bị ngừng hoặc trên cơ sở pha loãng.
EPS cơ bản so với EPS pha loãng
Công thức được sử dụng trong bảng trên tính toán EPS cơ bản của từng công ty được chọn này. EPS cơ bản không ảnh hưởng đến hiệu ứng pha loãng của cổ phiếu có thể được phát hành bởi công ty. Khi cấu trúc vốn của một công ty bao gồm các mặt hàng như quyền chọn cổ phiếu, chứng quyền, đơn vị cổ phiếu hạn chế (RSU), các khoản đầu tư này nếu được thực hiện, có thể tăng tổng số cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường.
Để minh họa rõ hơn về tác động của chứng khoán bổ sung đối với thu nhập trên mỗi cổ phần, các công ty cũng báo cáo EPS pha loãng, giả định rằng tất cả các cổ phiếu có thể đang lưu hành đã được phát hành.
Ví dụ: tổng số cổ phần có thể được tạo và phát hành từ các công cụ chuyển đổi của NVIDIA cho năm tài chính kết thúc vào năm 2017 là 33 triệu. Nếu con số này được thêm vào tổng số cổ phiếu đang lưu hành, thì số cổ phiếu trung bình đang bị pha loãng của nó sẽ là 599 triệu + 33 triệu = 632 triệu cổ phiếu. Do đó, EPS pha loãng của công ty là $ 3.05B / 632 triệu = $ 3, 82.
Đôi khi, cần phải điều chỉnh tử số khi tính toán EPS pha loãng hoàn toàn. Ví dụ, đôi khi một người cho vay sẽ cung cấp một khoản vay cho phép họ chuyển đổi khoản nợ thành cổ phiếu trong những điều kiện nhất định. Các cổ phiếu sẽ được tạo ra bởi khoản nợ chuyển đổi nên được đưa vào mẫu số của tính toán EPS pha loãng, nhưng nếu điều đó xảy ra, thì công ty sẽ không trả lãi cho khoản nợ. Trong trường hợp này, công ty hoặc nhà phân tích sẽ thêm tiền lãi trả cho khoản nợ chuyển đổi trở lại tử số của phép tính EPS để kết quả không bị biến dạng.
EPS không bao gồm các mặt hàng đặc biệt
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể bị bóp méo, cả cố ý và vô ý bởi một số yếu tố. Các nhà phân tích sử dụng các biến thể cho công thức EPS cơ bản để tránh những cách phổ biến nhất mà EPS có thể bị thổi phồng.
Hãy tưởng tượng một công ty sở hữu hai nhà máy sản xuất màn hình điện thoại di động. Vùng đất mà một trong những nhà máy ngồi đã trở nên rất có giá trị vì những phát triển mới đã bao quanh nó trong vài năm qua. Đội ngũ quản lý của công ty quyết định bán nhà máy và xây dựng một nhà máy khác trên mảnh đất ít giá trị hơn. Giao dịch này tạo ra lợi nhuận cho công ty.
Mặc dù việc bán đất này đã tạo ra lợi nhuận thực sự cho công ty và các cổ đông của công ty, nhưng nó được coi là một mặt hàng phi thường, vì không có lý do gì để tin rằng công ty có thể lặp lại giao dịch đó trong tương lai. Các cổ đông có thể bị nhầm lẫn nếu lượng gió được đưa vào tử số của phương trình EPS, do đó nó bị loại trừ.
Một lập luận tương tự có thể được đưa ra nếu một công ty bị thua lỗ bất thường, có lẽ nhà máy đã đốt cháy điều đó đã làm giảm tạm thời EPS và cần được loại trừ vì lý do tương tự. Tính toán cho EPS không bao gồm các mặt hàng đặc biệt là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác EPS = Thu nhập cổ phiếu phổ thông bình quân gia quyền - Pref.Div. (+ or−) Vật phẩm đặc biệt
EPS từ hoạt động liên tục
Một công ty bắt đầu năm với 500 cửa hàng và có EPS là $ 5, 00. Tuy nhiên, giả sử rằng công ty này đã đóng cửa 100 cửa hàng trong khoảng thời gian đó và kết thúc năm với 400 cửa hàng. Một nhà phân tích sẽ muốn biết EPS là gì cho chỉ 400 cửa hàng mà công ty dự định tiếp tục trong giai đoạn tiếp theo.
Trong ví dụ này, điều đó có thể làm tăng EPS vì 100 cửa hàng đóng cửa có lẽ đang hoạt động thua lỗ. Bằng cách đánh giá EPS từ hoạt động liên tục, một nhà phân tích có thể so sánh hiệu suất trước với hiệu suất hiện tại tốt hơn.
Tính toán cho EPS từ hoạt động liên tục là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác EPS = Cổ phiếu phổ thông bình quân gia quyềnN.I. - Pref.Div. (+ or−) Extra.Items (+ or−) Các hoạt động bị ngừng
EPS và vốn
Một khía cạnh quan trọng của EPS thường bị bỏ qua là vốn được yêu cầu để tạo thu nhập (thu nhập ròng) trong tính toán. Hai công ty có thể tạo ra cùng một EPS, nhưng một công ty có thể làm như vậy với ít tài sản ròng hơn; công ty đó sẽ hiệu quả hơn trong việc sử dụng vốn của mình để tạo thu nhập và, tất cả những thứ khác đều bình đẳng, sẽ là một công ty "tốt hơn" về hiệu quả. Một số liệu có thể được sử dụng để xác định các công ty hiệu quả hơn là tỷ lệ hoàn vốn trên vốn chủ sở hữu (ROE).
EPS và cổ tức
Mặc dù EPS được sử dụng rộng rãi như một cách để theo dõi hiệu suất của công ty, các cổ đông không có quyền truy cập trực tiếp vào các lợi nhuận đó. Một phần thu nhập có thể được phân phối dưới dạng cổ tức, nhưng tất cả hoặc một phần EPS sẽ được công ty giữ lại. Các cổ đông, thông qua các đại diện của họ trong hội đồng quản trị, sẽ phải thay đổi phần EPS được phân phối thông qua cổ tức để có thể tiếp cận nhiều hơn các khoản lợi nhuận đó.
Vì các cổ đông không thể truy cập vào EPS được quy cho cổ phiếu của họ, kết nối giữa EPS và giá cổ phiếu có thể khó xác định. Điều này đặc biệt đúng đối với các công ty không trả cổ tức. Ví dụ, thông thường các công ty công nghệ tiết lộ trong các tài liệu chào bán công khai ban đầu của họ rằng công ty không trả cổ tức và không có kế hoạch thực hiện trong tương lai. Nhìn bề ngoài, thật khó để giải thích tại sao những cổ phiếu này sẽ có bất kỳ giá trị nào đối với các cổ đông.
Giá trị thực tế của EPS dường như cũng có mối quan hệ tương đối gián tiếp với giá cổ phiếu. Ví dụ, EPS cho hai cổ phiếu có thể giống hệt nhau, nhưng giá cổ phiếu có thể rất khác nhau. Chẳng hạn, vào tháng 10 năm 2018, Công ty Năng lượng Tây Nam (SWN) đã kiếm được 1, 06 đô la trên mỗi cổ phiếu trong thu nhập pha loãng từ hoạt động liên tục, với giá cổ phiếu là 5, 56 đô la. Tuy nhiên, Mellanox Technologies (MLNX) có EPS là 1, 02 đô la từ hoạt động liên tục với giá cổ phiếu là 70, 58 đô la.
Nhìn bề ngoài, có vẻ như SWN là thỏa thuận tốt hơn vì một nhà đầu tư chỉ trả 5, 25 đô la cho mỗi đô la thu nhập (5, 56 đô la giá cổ phiếu / 1, 06 đô la EPS = 5, 25 đô la). Các nhà đầu tư vào MLNX đang trả 69, 20 đô la cho mỗi đô la thu nhập (70, 58 đô la giá cổ phiếu / 1, 02 đô la EPS = 69, 20 đô la). Tỷ lệ này còn được gọi là tỷ lệ bội thu hoặc Giá / Thu nhập (PE).
Mặc dù so sánh giữa MLNX và SWN là cực kỳ khó khăn, nhưng các nhà đầu tư thường sẽ tìm thấy sự so sánh giữa EPS và giá cổ phiếu giữa các nhóm ngành để so sánh. Các cổ phiếu dự kiến sẽ tăng (ví dụ: công nghệ, bán lẻ, công nghiệp) sẽ có tỷ lệ giá trên EPS (PE) lớn hơn so với các cổ phiếu không được dự kiến sẽ tăng (ví dụ: tiện ích, mặt hàng tiêu dùng).
EPS và giá trên thu nhập
Việc so sánh tỷ lệ PE trong một nhóm ngành có thể hữu ích, mặc dù theo những cách không ngờ tới. Mặc dù có vẻ như một cổ phiếu có giá cao hơn so với EPS của nó khi so sánh với các đồng nghiệp có thể được định giá quá cao, nhưng điều ngược lại có xu hướng là quy luật. Các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho một cổ phiếu, bất kể EPS lịch sử của nó, nếu dự kiến sẽ tăng hoặc vượt trội so với các công ty cùng ngành. Trong một thị trường tăng trưởng, việc các cổ phiếu có tỷ lệ PE cao nhất trong một chỉ số chứng khoán vượt trội so với mức trung bình của các cổ phiếu khác trong chỉ số là điều bình thường. (Để đọc liên quan, hãy xem "Tìm hiểu tỷ lệ P / E so với EPS so với lợi nhuận thu nhập")
Thu nhập trên mỗi cổ phần được giải thích
