Ảnh hưởng của việc tăng lãi suất đối với trái phiếu rác
Suy thoái trong nền kinh tế Mỹ từ 2007-2009 đã được cảm nhận kể từ đó. Trên thực tế, mãi đến tháng 12 năm 2015, Cục Dự trữ Liên bang mới tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ suy thoái kinh tế. Đây có lẽ là vết mực đầu tiên mà nền kinh tế Mỹ đang thực sự phục hồi. Theo báo cáo của Reuters (2015), sau một cuộc tranh luận kéo dài về việc liệu nền kinh tế có thể xử lý chi phí vay cao hơn hay không, cuối cùng, ngân hàng trung ương Mỹ đã tăng phạm vi tỷ lệ chuẩn của nó lên một phần tư điểm phản ánh tỷ lệ mới từ 0, 25 đến 0, 5. %. Hơn nữa, Janet Yellen, Chủ tịch Fed tuyên bố rằng các thủ tục hiện tại để tăng lãi suất có khả năng tiến hành dần dần (Reuters 2015). Điều này dường như chỉ ra rằng việc tăng lãi suất trong tương lai cuối cùng sẽ đến.
Điều này có nghĩa gì đối với lãi suất thị trường? Các điều kiện lãi suất thấp hiện tại rõ ràng không biến mất và không có khả năng thị trường lãi suất cao sẽ sớm xuất hiện. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy tiềm năng thị trường lãi suất trung bình sẽ xuất hiện nếu lãi suất tăng. Điều này đang trở nên quan trọng hơn do nhiều thách thức hiện tại mà các nhà đầu tư tìm kiếm chứng khoán thu nhập cố định phải đối mặt trong các điều kiện này. Năng suất cao, hay còn gọi là trái phiếu rác, hiện đang là cơ hội hợp pháp cho các nhà đầu tư như vậy. Mặc dù trái phiếu lợi suất cao rõ ràng đòi hỏi một lượng nghiên cứu đáng kể trước đó do rủi ro cao hơn, nếu các nhà đầu tư có thể thực hiện được sự chuyên cần như vậy, vẫn tồn tại cơ hội đánh đổi rủi ro thú vị.
Với suy nghĩ này, chắc chắn sẽ rất thú vị khi xem xét ảnh hưởng của việc tăng lãi suất đối với trái phiếu có năng suất cao hơn.
Tác động chung của việc tăng lãi suất
Theo SEC, điều thường xảy ra khi lãi suất tăng, là giá trái phiếu giảm. Điều này đúng trong cả thị trường năng suất cao và cấp đầu tư. Do đó, có một rủi ro cố hữu liên quan đến lãi suất là điểm chung giữa tất cả các trái phiếu - bao gồm cả trái phiếu do chính phủ phát hành. Khi nói đến mức độ dễ bị tổn thương của một trái phiếu cụ thể có thể thay đổi lãi suất, các tính năng quan trọng nhất là lãi suất và kỳ hạn của nó.
Thời gian đáo hạn: Nói một cách đơn giản, thời gian đáo hạn càng dài thì sẽ càng có nhiều thời gian cho những thay đổi tiềm năng trong lãi suất có thể tác động tiêu cực đến giá trái phiếu. Vì vậy, thời gian đáo hạn càng dài thì rủi ro lãi suất càng lớn. Các nhà đầu tư bù đắp cho rủi ro này đối với trái phiếu dài hạn có lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn có xếp hạng tín dụng tương tự.
Tỷ lệ phiếu giảm giá: Tất cả các khía cạnh khác của trái phiếu đều bằng nhau, một trái phiếu có lãi suất coupon thấp hơn, nói chung, có độ nhạy cao hơn đối với sự biến động của lãi suất thị trường. Giả sử rằng một trái phiếu có lãi suất coupon là 3% và trái phiếu kia có lãi suất coupon là 6%. Trong trường hợp lãi suất thị trường thực sự tăng, chính trái phiếu có lãi suất coupon thấp hơn 3% sẽ thấy giá của nó giảm tổng tỷ lệ lớn hơn.
Do đó, điều rất quan trọng cần lưu ý là trái phiếu rác rõ ràng ít bị ảnh hưởng bởi việc tăng lãi suất so với trái phiếu cấp đầu tư. Hơn nữa, như đã đề cập ở trên, thời hạn còn lại để trưởng thành là một yếu tố quan trọng cần luôn được tính đến. Thận trọng và phân tích chuyên môn sâu sắc luôn được khuyến khích khi chọn đầu tư vào trái phiếu có năng suất cao hơn, đặc biệt là trong môi trường lãi suất thấp với lãi suất tăng. Thêm vào đó; tuy nhiên, tình hình thị trường đặc biệt này có thể mở ra cơ hội đầu tư thú vị cho trái phiếu rác.
Tăng lãi suất có thể cung cấp cơ hội
Cho rằng một phân tích chuyên nghiệp chuyên sâu với các công cụ nghiên cứu và tài chính phù hợp được thực hiện liên quan đến từng chứng khoán, nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ trái phiếu có năng suất cao hơn (trái phiếu rác) trong thời gian tăng lãi suất. Theo Invesco (2015), các nhà đầu tư trái phiếu rác có thể thu lợi từ các cơ hội sau.
Trái phiếu lợi tức cao, không giống như các dịch vụ cấp đầu tư, thường có cả phiếu lãi cao và kỳ hạn ngắn, có nghĩa là thời gian của chúng có xu hướng thấp hơn đáng kể khi so sánh. Bởi vì điều này, nhận thức được các vấn đề và lỗ hổng mà một trái phiếu lợi suất cao cụ thể có liên quan đến rủi ro thời gian và biến động do thay đổi lãi suất là một điều quan trọng đối với các nhà đầu tư tiềm năng.
Khi nói đến lãi suất, việc chúng tăng giá không nhất thiết là điều xấu đối với trái phiếu rác. Điều này là do lãi suất tăng có xu hướng cho thấy toàn bộ nền kinh tế đang mở rộng cho thấy cơ hội mạnh mẽ để tăng lợi nhuận. Điều này, đến lượt nó, có nghĩa là khả năng lớn hơn là các doanh nghiệp cung cấp trái phiếu lợi tức cao sẽ có thể tiếp tục đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của họ. Tỷ lệ tăng có thể có nghĩa là một công ty phát hành mạnh hơn và ít rủi ro vỡ nợ hơn.
Vì sự bảo vệ cuộc gọi mà hầu hết các trái phiếu rác cung cấp, đó là sự đảm bảo cho các nhà đầu tư rằng trái phiếu sẽ không được gọi là sớm bởi nhà phát hành và do đó giảm nghĩa vụ nợ của họ và các nhà đầu tư tiếp tục thu nhập từ phiếu giảm giá và đáo hạn cuối cùng, họ có xu hướng phản ứng tích cực với tỷ lệ tăng. Mặt khác, các công ty xếp hạng AAA (hoặc các tổ chức phát hành cấp đầu tư khác) có xu hướng tái tài trợ nợ ở mức thấp hơn trước khi tăng lên bằng cách phát hành một cuộc gọi và chào bán trái phiếu mới. Bảo vệ cuộc gọi ngăn chặn điều này và có nghĩa là các nhà đầu tư được hưởng lợi từ bảo mật gia tăng trong thời gian lãi suất tăng mà không sợ trái phiếu đột nhiên được gọi trước ngày đáo hạn dự kiến.
Điểm mấu chốt
Không còn nghi ngờ gì nữa, rủi ro lãi suất nên được phân tích và theo dõi đều đặn, cả về trái phiếu cấp đầu tư cũng như trái phiếu có năng suất cao hơn. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là trái phiếu lợi tức cao (trái phiếu rác) ít bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ tăng so với trái phiếu cấp đầu tư. Tăng lãi suất, đặc biệt là trong môi trường lãi suất thấp hiện tại, thậm chí có thể cung cấp cơ hội đầu tư cho trái phiếu rác. Tuy nhiên, cần thận trọng và phân tích chuyên sâu chuyên sâu khi chọn đầu tư vào trái phiếu có năng suất cao hơn.
