Ba cổ phiếu cần sa của Mỹ là C Ceafeaf Holdings (CURLF), Cresco Labs (CRLBF) và Harvest Health & Entertainment (HRVSF) đã tăng trưởng đáng kể khi thị trường cần sa hợp pháp hiện tại dự kiến sẽ phát triển thành thị trường trị giá 40 tỷ USD. Xem xét một số yếu tố quan trọng, cổ phiếu của các nhà khai thác đa quốc gia (MSO) này đang bán ở mức định giá hấp dẫn khiến họ có vị trí tốt để vượt trội so với các đối thủ Canada, theo phân tích của Canaccord Genuity được báo cáo bởi Barron.
Trung bình Vì các MSO trung bình có quyền truy cập vào một cơ sở dân số lớn hơn ở Canada, có thể vận hành các hoạt động tích hợp theo chiều dọc thuận lợi hơn ở nhiều tiểu bang và gần đạt được lợi nhuận (hoặc đã đạt được) so với hầu hết các LP của Canada, chúng tôi tin rằng định giá này Khoảng cách cuối cùng sẽ đóng lại, các nhà phân tích viết tại các công ty quản lý tài sản và ngân hàng đầu tư toàn cầu.
Chìa khóa chính
- Cần sa hợp pháp của Hoa Kỳ sẽ phát triển thành thị trường trị giá 40 tỷ đô la. Các công ty có cơ sở dân số lớn hơn so với các đối thủ Canada. Các cổ phiếu của họ giao dịch với mức chiết khấu đáng kể cho những người Canada.Curaleaf, Cresco và Harvest Health có tiềm năng tăng trưởng lớn.
Nó có nghĩa gì cho các nhà đầu tư
Chỉ dựa trên các thị trường ở các bang nơi cần sa hiện đang hợp pháp, cho dù là cho mục đích giải trí hay y tế, các nhà phân tích của Canaccord thấy tổng doanh số cần sa gần 40 tỷ USD khi thị trường đạt đến độ chín. Nếu loại thuốc gần đây được hợp pháp hóa trên khắp Canada, đạt đến một tình trạng tương tự trên khắp Hoa Kỳ, thì doanh số đó có thể đạt tới bất kỳ nơi nào từ 75 tỷ đến 100 tỷ đô la. Với ước tính như vậy, cổ phiếu nồi của Mỹ đang giao dịch với mức chiết khấu lớn so với Canada, ngay cả sau đợt bán tháo lớn trong năm nay.
Rob Fagan, nhà nghiên cứu tại Công ty Chứng khoán GMP của Canada, nắm bắt cơ hội bán hàng hiện tại cho người trồng trọt ở Hoa Kỳ trong vòng ba đến bốn năm tới với khoảng 22 tỷ đô la, so với cơ hội bán hàng 5 tỷ đô la C cho người trồng trọt Canada. Trong khi đó, tổng vốn hóa thị trường của các công ty Mỹ là khoảng từ 20 tỷ đến 25 tỷ đô la so với 50 tỷ đô la C cho các công ty Canada. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu pot của Mỹ đang giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu (tỷ lệ P / S) khoảng 1 trong khi các cổ phiếu Canada đang giao dịch ở mức bội số 10.
Nhưng đó không chỉ là quy mô của thị trường nghiêng về sự ủng hộ của các công ty cần sa Hoa Kỳ. Fagan cũng chỉ ra mô hình kinh tế ưu việt của họ. Ông lưu ý rằng hầu hết các tiểu bang Hoa Kỳ cho phép các công ty, từ nhà sản xuất đến nhà bán lẻ, bán trực tiếp cho khách hàng của họ và do đó nắm bắt được nhiều hơn chuỗi giá trị. Ngoài ra, có rất ít quy định về hình thức sản phẩm và quảng cáo ở Mỹ so với ở Canada.
Curaleaf, đã củng cố vị trí của nó như là hoạt động cần sa hàng đầu của Mỹ vào mùa hè này sau khi mua lại Công ty GR có trụ sở ở Trung Tây, có tiềm năng mở rộng sản phẩm của mình trên toàn quốc. Công ty có thể thấy doanh thu vượt qua 1, 1 tỷ đô la vào năm tới với tỷ lệ EBITDA là 34%, theo Fagan, trên mỗi Barron.
Cresco Labs, hoạt động trong cả hai lĩnh vực bán lẻ và bán buôn của cần sa, đã không ngừng mở rộng và đang nỗ lực để hoàn tất việc mua lại Origin House, một trong những nhà phân phối lớn nhất ở California. Fagan dự kiến công ty sẽ tạo ra khoảng 735 triệu đô la doanh thu vào năm tới với tỷ lệ EBITDA là 34%.
Harvest Health and Entertainment, công ty hàng đầu trong thị trường Arizona chỉ dành cho y tế, đã hướng dẫn cho một phạm vi doanh thu từ 900 triệu đến 1 tỷ đô la, bao gồm các thương vụ mua lại theo kế hoạch. Fagan đề xuất một ước tính bảo thủ hơn một chút nhưng vẫn rất ấn tượng với 785 triệu đô la với tỷ lệ EBITDA là 31%.
Các nhà phân tích của Canaccord cho biết, mặc dù cơ hội cần sa của Hoa Kỳ vẫn còn ở giai đoạn non trẻ, bao trùm một cảnh quan tương đối tách rời, nhưng chúng tôi tin rằng một số MSO của Hoa Kỳ đã bảo đảm được lợi thế mạnh mẽ đầu tiên ở cấp quốc gia và đang bắt đầu cạnh tranh. thị phần có ý nghĩa tại hơn một chục thị trường ở Hoa Kỳ
Nhìn về phía trước
Không có nghi ngờ gì về triển vọng của các công ty cần sa của Mỹ, đặc biệt là nếu thuốc được hợp pháp hóa ở nhiều tiểu bang và cuối cùng ở cấp liên bang. Tuy nhiên, khi thị trường phát triển và nhiều đối thủ tham gia vào thị trường, các công ty sẽ phải làm việc chăm chỉ hơn nữa để phân biệt sản phẩm của họ và cắt giảm chi phí chỉ để tồn tại.
