Bullet Bond là gì
Trái phiếu đạn là một công cụ nợ có toàn bộ giá trị gốc được thanh toán cùng một lúc vào ngày đáo hạn, trái với việc khấu hao trái phiếu trong suốt vòng đời của nó. Trái phiếu Bullet không thể được mua lại sớm bởi một tổ chức phát hành, điều đó có nghĩa là chúng không thể gọi được. Bởi vì điều này, trái phiếu đạn có thể trả lãi suất tương đối thấp do tiếp xúc lãi suất của nhà phát hành.
Trái phiếu đạn
Cả hai tập đoàn và chính phủ phát hành trái phiếu đạn trong nhiều kỳ hạn, từ ngắn hạn đến dài hạn. Một danh mục đầu tư được tạo thành từ trái phiếu đạn thường được gọi là danh mục đầu tư đạn. Trái phiếu đạn được coi là rủi ro hơn trái phiếu khấu hao vì nó mang lại cho nhà phát hành nghĩa vụ trả nợ lớn vào một ngày thay vì một loạt các nghĩa vụ trả nợ nhỏ hơn trải qua nhiều ngày. Do đó, các công ty phát hành còn khá mới đối với thị trường hoặc có xếp hạng tín dụng thấp hơn xuất sắc có thể thu hút nhiều nhà đầu tư với trái phiếu khấu hao hơn so với trái phiếu đạn. Thông thường, trái phiếu đạn đắt hơn cho một nhà đầu tư mua so với trái phiếu có thể gọi tương đương vì nhà đầu tư được bảo vệ trước một cuộc gọi trái phiếu trong thời gian lãi suất giảm.
Ví dụ về giá trái phiếu Bullet
Định giá một trái phiếu đạn là rất đơn giản. Đầu tiên, tổng số thanh toán cho từng thời kỳ phải được tính toán và sau đó được chiết khấu về giá trị hiện tại bằng công thức sau:
Giá trị hiện tại (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Ở đâu:
Pmt = tổng thanh toán cho giai đoạn
r = lợi suất trái phiếu
p = thời hạn thanh toán
Ví dụ, hãy tưởng tượng một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la. Lợi suất của nó là 5%, lãi suất coupon của nó là 3% và trái phiếu trả cho phiếu giảm giá hai lần mỗi năm trong khoảng thời gian năm năm. Với thông tin này, có chín giai đoạn thanh toán phiếu lãi 15 đô la và một giai đoạn (giai đoạn cuối) trong đó thanh toán phiếu giảm giá 15 đô la được thực hiện và thanh toán gốc 1.000 đô la. Sử dụng công thức để chiết khấu các khoản thanh toán này là:
Kỳ 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14, 63
Kỳ 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Kỳ 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13, 93
Kỳ 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13, 59
Kỳ 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Kỳ 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Kỳ 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12, 62
Kỳ 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Kỳ 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Kỳ 10: PV = $ 1, 015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792, 92
Cộng 10 giá trị hiện tại này bằng $ 912, 48, là giá của trái phiếu.
