Giá trị bên ngoài là gì
Giá trị bên ngoài đo lường sự khác biệt giữa giá thị trường của một quyền chọn, được gọi là phí bảo hiểm và giá trị nội tại của nó. Giá trị bên ngoài cũng là một phần của giá trị đã được gán cho một tùy chọn bởi các yếu tố khác với giá của tài sản cơ bản. Trái ngược với giá trị bên ngoài là giá trị nội tại, là giá trị vốn có của một lựa chọn.
Khái niệm cơ bản về giá trị bên ngoài
Giá trị bên ngoài và giá trị nội tại, bao gồm chi phí hoặc phí bảo hiểm của một tùy chọn. Giá trị nội tại là sự khác biệt giữa giá bảo mật cơ bản và giá thực hiện của tùy chọn khi tùy chọn có tiền.
Ví dụ: nếu tùy chọn cuộc gọi có giá thực hiện là 20 đô la và cổ phiếu cơ bản đang giao dịch ở mức 22 đô la, thì tùy chọn đó có 2 đô la giá trị nội tại. Tùy chọn thực tế có thể giao dịch ở mức 2, 50 đô la, vì vậy 0, 5 đô la thêm là giá trị bên ngoài.
Nếu tùy chọn cuộc gọi có giá trị khi giá bảo mật cơ bản được giao dịch dưới giá thực hiện, thì phí bảo hiểm của tùy chọn chỉ bắt nguồn từ giá trị bên ngoài. Ngược lại, nếu tùy chọn đặt có giá trị khi giá bảo mật cơ bản được giao dịch trên giá thực hiện, thì phí bảo hiểm của tùy chọn chỉ bao gồm giá trị bên ngoài của nó.
Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị bên ngoài
Giá trị bên ngoài còn được gọi là "giá trị thời gian" vì thời gian còn lại cho đến khi hợp đồng quyền chọn hết hạn là một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến phí bảo hiểm quyền chọn. Trong các trường hợp thông thường, hợp đồng sẽ mất giá trị khi gần đến ngày hết hạn vì có ít thời gian hơn để bảo mật cơ bản di chuyển thuận lợi. Ví dụ: một tùy chọn hết hạn một tháng sẽ hết tiền sẽ có giá trị bên ngoài nhiều hơn so với tùy chọn hết tiền trong một tuần hết hạn.
Một yếu tố khác ảnh hưởng đến giá trị bên ngoài là sự biến động ngụ ý. Biến động ngụ ý đo lường số tiền mà một tài sản cơ bản có thể di chuyển trong một khoảng thời gian xác định. Nếu độ biến động ngụ ý tăng, giá trị bên ngoài sẽ tăng. Ví dụ: nếu nhà đầu tư mua tùy chọn cuộc gọi với mức biến động hàm ý hàng năm là 20% và mức biến động ngụ ý tăng lên 30% vào ngày hôm sau, giá trị bên ngoài sẽ tăng.
Chìa khóa chính
- Giá trị bên ngoài là chênh lệch giữa giá thị trường của một quyền chọn, còn được gọi là phí bảo hiểm và giá nội tại, là chênh lệch giữa giá thực hiện của quyền chọn và giá của tài sản cơ bản. Giá trị ngoại lai tăng khi mức độ biến động của thị trường tăng.
Ví dụ giá trị bên ngoài
Giả sử một nhà giao dịch mua quyền chọn bán trên cổ phiếu XYZ. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 50 đô la và nhà giao dịch mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là 45 đô la cho 3 đô la. Nó hết hạn trong năm tháng.
Tại thời điểm mua, tùy chọn đó không có giá trị nội tại vì giá cổ phiếu cao hơn giá thực hiện của quyền chọn bán. Giả sử biến động ngụ ý và giá của cổ phiếu giữ nguyên, vì ngày hết hạn tiếp cận, phí bảo hiểm quyền chọn sẽ chuyển về $ 0.
Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện là 45 đô la, thì tùy chọn sẽ có giá trị nội tại. Ví dụ: nếu cổ phiếu giảm xuống 40 đô la, tùy chọn có 5 đô la giá trị nội tại. Nếu vẫn còn thời gian cho đến khi tùy chọn hết hạn, tùy chọn đó có thể giao dịch với giá $ 5, 50, $ 6 hoặc nhiều hơn vì vẫn còn giá trị bên ngoài.
Giá trị nội tại không có nghĩa là lợi nhuận. Nếu cổ phiếu giảm xuống 40 đô la và tùy chọn hết hạn, tùy chọn có giá trị 5 đô la vì giá trị nội tại của nó. Nhà giao dịch đã trả 3 đô la cho tùy chọn, vì vậy lợi nhuận là 2 đô la cho mỗi cổ phiếu, không phải là 5 đô la.
