Bull Steepener là gì?
Một dốc tăng là một thay đổi trong đường cong lợi suất gây ra bởi lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, dẫn đến sự chênh lệch cao hơn giữa hai tỷ lệ. Một đợt tăng giá xảy ra khi Cục Dự trữ Fed dự kiến sẽ hạ lãi suất. Kỳ vọng này khiến người tiêu dùng và nhà đầu tư trở nên lạc quan về nền kinh tế và lạc quan về giá cả trên thị trường chứng khoán trong thời gian ngắn.
Chìa khóa chính
- Một dốc tăng là một sự thay đổi trong đường cong lợi suất gây ra bởi lãi suất giảm. Giá trái phiếu tăng lên do đó thuật ngữ bò đực. Từ đầu ngắn của đường cong lợi suất (thường được điều khiển bởi lãi suất cho vay) giảm nhanh hơn dài hạn, dốc đường cong sản lượng. Sự kéo dài của đường cong lợi suất được thúc đẩy bởi vô số yếu tố, bao gồm kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, kỳ vọng lạm phát, và cung và cầu của chứng khoán Kho bạc đáo hạn dài hơn, trong số các yếu tố khác. Một flattener bò ngược lại với một dốc đứng Một tình huống giá trái phiếu tăng làm cho dài hạn giảm nhanh hơn so với ngắn hạn. Dốc gấu và làm phẳng được gây ra bởi giá trái phiếu giảm trên đường cong.
Làm thế nào một Bull Steepener hoạt động
Đường cong lợi suất là một biểu đồ biểu thị lợi suất của các trái phiếu có chất lượng tương tự so với kỳ hạn của chúng, từ ngắn nhất đến dài nhất. Thông thường được thực hiện liên quan đến chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ, đường cong lợi suất cho thấy lợi suất của trái phiếu có kỳ hạn từ 3 tháng đến 30 năm. Trong một môi trường lãi suất bình thường, đường cong dốc lên từ trái sang phải. Điều này cho thấy trái phiếu có kỳ hạn ngắn hạn có lợi suất thấp hơn trái phiếu có kỳ hạn dài hạn.
Sự kết thúc ngắn của đường cong lợi suất dựa trên lãi suất ngắn hạn được xác định bởi những kỳ vọng đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, tăng khi Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất và giảm khi lãi suất dự kiến sẽ được cắt giảm. Sự kết thúc dài của đường cong lợi suất bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như triển vọng về lạm phát, cung và cầu của nhà đầu tư, tăng trưởng kinh tế, các nhà đầu tư tổ chức giao dịch khối lớn chứng khoán thu nhập cố định, v.v.
Các dốc Bull được minh họa bằng một biểu đồ gọi là đường cong lợi suất, là một biểu đồ của tất cả các lợi tức của Kho bạc (từ 3 tháng cho đến hết 30 năm).
Bull Steepener so với Flattener
Khi lãi suất ngắn hạn hoặc dài hạn thay đổi, đường cong lợi suất sẽ phẳng hoặc dốc. Khi hình dạng của đường cong phẳng, điều này có nghĩa là sự chênh lệch giữa lãi suất dài hạn và lãi suất ngắn hạn đang thu hẹp. Điều này có xu hướng xảy ra khi lãi suất ngắn hạn đang tăng nhanh hơn lãi suất dài hạn, hoặc đặt nó theo một cách khác, khi lãi suất dài hạn đang giảm nhanh hơn lãi suất ngắn hạn.
Mặt khác, đường cong lợi suất dốc lên khi sự chênh lệch giữa năng suất ngắn hạn và dài hạn mở rộng. Một dốc đứng khác với một flattener ở chỗ một dốc đứng mở rộng đường cong sản lượng trong khi một flattener làm cho tỷ lệ dài hạn và ngắn hạn di chuyển gần nhau hơn. Một đường cong năng suất dốc có thể là một dốc gấu hoặc một dốc bò. Một dốc đứng có xu hướng xảy ra khi lãi suất trái phiếu dài hạn đang tăng nhanh hơn lãi suất trái phiếu ngắn hạn, dẫn đến sự gia tăng chênh lệch giữa cả hai lợi suất. Những thay đổi về lãi suất dài hạn có ảnh hưởng lớn hơn đến đường cong lợi suất so với những thay đổi về lãi suất ngắn hạn.
Một dốc tăng được đặc trưng bởi lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, làm tăng sự khác biệt giữa năng suất ngắn hạn và dài hạn. Khi đường cong lợi suất được cho là một dốc tăng, điều đó có nghĩa là mức chênh lệch cao hơn được gây ra bởi tỷ lệ ngắn hạn, không phải là lãi suất dài hạn. Ví dụ, khi năng suất 2 năm giảm với tốc độ nhanh hơn năng suất 10 năm, chẳng hạn, đường cong lãi suất tăng sẽ xảy ra.
Ví dụ về Bull Steepener
Ví dụ: nếu lợi suất trên hóa đơn T 6 tháng là 1, 94% và lợi tức trên kỳ hạn 10 năm là 2, 81%. Mức chênh lệch trong thời gian này sẽ là 87 điểm cơ bản, hoặc (2, 81% - 1, 94%). Một tháng sau, hóa đơn 6 tháng mang lại 1, 71%, trong khi kỳ hạn 10 năm mang lại 2, 72%. Sự lây lan hiện rộng hơn ở 101 điểm cơ bản, hoặc (2, 72% - 1, 71%), dẫn đến đường cong lợi suất dốc hơn.
