Giá trị doanh nghiệp - định nghĩa ev

Mục lục

• Giá trị doanh nghiệp - EV là gì?
• Công thức và tính toán cho EV
• Học từ EV
• EV là một doanh nghiệp nhiều
• Tỷ lệ P / E so với EV
• Hạn chế của việc sử dụng EV
• Ví dụ về giá trị doanh nghiệp

Giá trị doanh nghiệp - EV là gì?

Giá trị doanh nghiệp (EV) là thước đo tổng giá trị của một công ty, thường được sử dụng như một sự thay thế toàn diện hơn cho vốn hóa thị trường vốn cổ phần. EV bao gồm trong tính toán vốn hóa thị trường của một công ty nhưng cũng có nợ ngắn hạn và dài hạn cũng như bất kỳ khoản tiền mặt nào trên bảng cân đối kế toán của công ty. Giá trị doanh nghiệp là một số liệu phổ biến được sử dụng để định giá một công ty để tiếp quản tiềm năng.

Giới thiệu về giá trị doanh nghiệp

Công thức và tính toán cho EV

Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác EV = MC + Tổng nợ Ở mọi nơi: MC = Vốn hóa thị trường; bằng giá trị cổ phiếu hiện tại nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành Nợ tổng cộng = Bằng tổng số nợ ngắn hạn và dài hạnC = Tiền và các khoản tương đương tiền; tài sản lưu động của công ty, nhưng có thể không bao gồm chứng khoán thị trường

Để tính vốn hóa thị trường nếu không có sẵn, bạn sẽ nhân số lượng cổ phiếu đang lưu hành với giá cổ phiếu hiện tại. Tiếp theo, tổng số nợ trên bảng cân đối kế toán của công ty bao gồm cả nợ ngắn hạn và dài hạn. Cuối cùng, thêm vốn hóa thị trường vào tổng nợ và trừ mọi khoản tiền và các khoản tương đương tiền từ kết quả.

Chìa khóa chính

• Giá trị doanh nghiệp là thước đo tổng giá trị của một công ty, thường được sử dụng như một sự thay thế toàn diện hơn cho vốn hóa thị trường vốn cổ phần. Giá trị doanh nghiệp bao gồm trong tính toán vốn hóa thị trường của một công ty nhưng cũng có nợ ngắn hạn và dài hạn cũng như bất kỳ khoản tiền mặt nào trên bảng cân đối kế toán của công ty. Giá trị doanh nghiệp được sử dụng làm cơ sở cho nhiều tỷ số tài chính đo lường hiệu quả hoạt động của một công ty.

Học từ EV

Giá trị doanh nghiệp (EV) có thể được coi là giống như giá tiếp quản lý thuyết nếu một công ty được mua. EV khác biệt đáng kể so với vốn hóa thị trường đơn giản theo nhiều cách và nhiều người coi đó là một đại diện chính xác hơn cho giá trị của một công ty. Giá trị của khoản nợ của một công ty, ví dụ, sẽ cần phải được trả bởi người mua khi tiếp quản công ty. Do đó, giá trị doanh nghiệp cung cấp định giá tiếp quản chính xác hơn nhiều vì nó bao gồm nợ trong tính toán giá trị của nó.

Tại sao vốn hóa thị trường không thể hiện đúng giá trị của một công ty? Nó để lại rất nhiều yếu tố quan trọng, chẳng hạn như một mặt nợ của một công ty và mặt khác là dự trữ tiền mặt của nó. Giá trị doanh nghiệp về cơ bản là một sửa đổi của giới hạn thị trường, vì nó kết hợp nợ và tiền mặt để xác định giá trị của một công ty.

EV là một doanh nghiệp nhiều

Giá trị doanh nghiệp được sử dụng làm cơ sở cho nhiều tỷ số tài chính đo lường hiệu quả hoạt động của một công ty. Một doanh nghiệp có chứa giá trị doanh nghiệp liên quan đến tổng giá trị của một công ty như được phản ánh trong giá trị thị trường của vốn từ tất cả các nguồn để đo lường thu nhập hoạt động được tạo ra, chẳng hạn như thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA).

EBITDA là thước đo hiệu quả tài chính tổng thể của một công ty và được sử dụng thay thế cho thu nhập đơn giản hoặc thu nhập ròng trong một số trường hợp. EBITDA, tuy nhiên, có thể gây hiểu nhầm vì nó loại bỏ chi phí đầu tư vốn như tài sản, nhà máy và thiết bị:

• EBITDA = thu nhập định kỳ từ hoạt động liên tục + lãi + thuế + khấu hao + khấu hao

Giá trị doanh nghiệp / số liệu EBITDA được sử dụng như một công cụ định giá để so sánh giá trị của một công ty, bao gồm nợ, với thu nhập bằng tiền mặt của công ty trừ chi phí phi tiền mặt. Đó là lý tưởng cho các nhà phân tích và nhà đầu tư muốn so sánh các công ty trong cùng ngành.

EV / EBITDA hữu ích trong một số tình huống:

• Tỷ lệ này có thể hữu ích hơn tỷ lệ P / E khi so sánh các công ty với mức độ đòn bẩy tài chính khác nhau (DFL).EBITDA rất hữu ích để định giá các doanh nghiệp thâm dụng vốn với mức khấu hao và khấu hao cao.EBITDA thường dương ngay cả khi thu nhập trên mỗi chia sẻ (EPS) thì không.

EV / EBITDA cũng có một số nhược điểm: Tuy nhiên:

• Nếu vốn lưu động tăng lên, EBITDA sẽ vượt quá dòng tiền từ hoạt động (CFO hoặc OCF). Hơn nữa, biện pháp này bỏ qua các chính sách ghi nhận doanh thu khác nhau có thể ảnh hưởng đến OCF của công ty như thế nào. Bởi vì dòng tiền tự do của công ty nắm bắt số lượng chi tiêu vốn (CapEx), nó liên quan chặt chẽ hơn với lý thuyết định giá so với EBITDA. EBITDA sẽ là một thước đo đầy đủ nếu chi phí vốn bằng chi phí khấu hao.

Một bội số thường được sử dụng để xác định giá trị tương đối của các công ty là giá trị doanh nghiệp so với tỷ lệ bán hàng hoặc EV / doanh số. EV / doanh số được coi là thước đo chính xác hơn tỷ lệ giá / doanh số vì nó tính đến giá trị và số nợ mà công ty phải trả vào một thời điểm nào đó.

Nói chung, EV / doanh số bán hàng càng thấp, công ty càng hấp dẫn hoặc bị định giá thấp. Tỷ lệ EV / doanh số thực sự có thể âm vào những thời điểm mà tiền mặt của một công ty nắm giữ nhiều hơn giá trị vốn hóa thị trường và giá trị nợ, ngụ ý rằng công ty về cơ bản có thể tự nó bằng tiền mặt của mình.

Tỷ lệ P / E so với EV

Tỷ lệ giá trên thu nhập (tỷ lệ P / E) là tỷ lệ định giá một công ty đo lường giá cổ phiếu hiện tại của nó so với thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS). Tỷ lệ giá trên thu nhập đôi khi còn được gọi là bội số giá hoặc bội số thu nhập. Tỷ lệ P / E không xem xét số nợ mà công ty có trên bảng cân đối kế toán.

Tuy nhiên, EV bao gồm nợ khi định giá một công ty và thường được sử dụng song song với tỷ lệ P / E để đạt được định giá toàn diện.

Hạn chế của việc sử dụng EV

Như đã nêu trước đó, EV bao gồm tổng nợ, nhưng điều quan trọng là phải xem xét cách sử dụng nợ của ban quản lý công ty. Ví dụ, các ngành công nghiệp thâm dụng vốn như ngành dầu khí thường mang theo một khoản nợ đáng kể, được sử dụng để thúc đẩy tăng trưởng. Các khoản nợ có thể được sử dụng để mua nhà máy và thiết bị. Do đó, EV sẽ bị sai lệch đối với các công ty có số nợ lớn so với các ngành có ít hoặc không có nợ.

Như với bất kỳ số liệu tài chính nào, tốt nhất là so sánh các công ty trong cùng ngành để hiểu rõ hơn về cách công ty được định giá so với các công ty cùng ngành.

Ví dụ về giá trị doanh nghiệp

Như đã nêu trước đó, công thức cho EV về cơ bản là tổng giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu (vốn hóa thị trường) và giá trị thị trường của khoản nợ của một công ty, ít hơn bất kỳ khoản tiền mặt nào. Vốn hóa thị trường của một công ty được tính bằng cách nhân giá cổ phiếu với số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Nợ ròng là giá trị thị trường của khoản nợ trừ đi tiền mặt. Một công ty mua lại một công ty khác giữ tiền mặt của công ty mục tiêu, đó là lý do tại sao tiền mặt cần phải được khấu trừ khỏi giá của công ty như được thể hiện bằng vốn hóa thị trường.

Hãy tính giá trị doanh nghiệp cho Macy (M). Cho năm tài chính kết thúc vào ngày 28 tháng 1 năm 2017, Macy đã ghi lại như sau:

Dữ liệu của Macy được lấy từ Tuyên bố 10-K 2017
1	# Cổ phiếu nổi bật	308, 5 triệu
2	Giá cổ phiếu vào ngày 17/11/17	$ 20, 22
3	Vốn hóa thị trường	$ 6.238 tỷ	Mục 1 x 2
4	Nợ ngắn hạn	$ 309 triệu
5	Nợ dài hạn	6, 56 tỷ đô la
6	Tổng nợ	6, 87 tỷ USD	Mục 4+ 5
7	Tiền và các khoản tương đương tiền	$ 1, 3 tỷ
	Giá trị doanh nghiệp	11, 80 tỷ USD	Mục 3 + 6 - 7