Lưu ý liên kết vốn chủ sở hữu (ELN) là gì?
Một lưu ý liên kết vốn cổ phần (ELN) là một sản phẩm đầu tư kết hợp đầu tư thu nhập cố định với lợi nhuận tiềm năng bổ sung gắn liền với hiệu suất của cổ phiếu. Ghi chú liên kết vốn chủ sở hữu thường được cấu trúc để trả lại khoản đầu tư ban đầu với phần lãi thay đổi phụ thuộc vào hiệu suất của vốn chủ sở hữu được liên kết. ELN có thể được cấu trúc theo nhiều cách khác nhau, nhưng phiên bản vanilla hoạt động giống như một trái phiếu dải kết hợp với tùy chọn cuộc gọi trên một bảo mật cụ thể, một rổ chứng khoán hoặc một chỉ mục như S & P 500 hoặc DJIA. Trong trường hợp ghi chú được liên kết với chỉ số vốn chủ sở hữu, bảo mật thường được gọi là ghi chú liên kết chỉ số vốn chủ sở hữu.
Hiểu các ghi chú liên kết vốn chủ sở hữu
Ghi chú liên kết vốn chủ sở hữu cung cấp một cách để các nhà đầu tư bảo vệ vốn của họ trong khi cũng có khả năng thu được lợi nhuận trên trung bình so với trái phiếu thông thường. Về lý thuyết, tiềm năng tăng giá của lợi nhuận trong một lưu ý liên quan đến vốn chủ sở hữu là không giới hạn, trong khi rủi ro giảm giá được giới hạn. Ngay cả trong trường hợp xấu nhất, hầu hết các ghi chú liên quan đến vốn chủ sở hữu đều bảo vệ chính toàn bộ. Đó là những gì làm cho loại sản phẩm có cấu trúc này hấp dẫn các nhà đầu tư không thích rủi ro, những người vẫn có triển vọng tăng trưởng trên thị trường. Điều đó nói rằng, các ghi chú liên quan đến vốn chủ sở hữu chỉ trả vào ngày đáo hạn, do đó, có một chi phí cơ hội để khóa số tiền đó nếu cuối cùng chỉ có tiền gốc được trả lại.
ELN hoạt động như thế nào
Ở dạng đơn giản nhất, một lưu ý liên kết vốn 5 năm trị giá 1.000 đô la có thể được cấu trúc để sử dụng 800 đô la của quỹ để mua trái phiếu kỳ hạn 5 năm với lãi suất đáo hạn 4, 5% và sau đó đầu tư và tái đầu tư 200 đô la khác vào cuộc gọi tùy chọn cho S & P 500 trong vòng đời 5 năm của ghi chú. Có khả năng các tùy chọn sẽ hết hạn vô giá trị, trong trường hợp đó, nhà đầu tư lấy lại $ 1.000 ban đầu được đưa vào. Tuy nhiên, nếu, các tùy chọn đánh giá cao về giá trị với S & P 500, những khoản hoàn trả đó được thêm vào $ 1.000 cuối cùng sẽ được trả lại cho chủ đầu tư.
Mũ ghi chú được liên kết vốn chủ sở hữu, tỷ lệ tham gia và đòn bẩy
Trong thực tế, một lưu ý liên quan đến vốn chủ sở hữu sẽ có tỷ lệ tham gia, là tỷ lệ phần trăm mà nhà đầu tư trong lưu ý tham gia vào sự đánh giá cao của vốn chủ sở hữu cơ bản. Nếu tỷ lệ tham gia là 100%, thì mức tăng 5% trong cơ sở là mức tăng 5% cho khoản thanh toán cuối cùng trên ghi chú. Tuy nhiên, chi phí cấu trúc ELN và quản lý nó có thể làm giảm tỷ lệ tham gia. Trong trường hợp tỷ lệ tham gia 75%, ví dụ, mức tăng 5% trong cơ sở chỉ có giá trị 3, 75% cho nhà đầu tư.
Ghi chú liên kết vốn chủ sở hữu cũng có thể sử dụng các cấu trúc và tính năng khác nhau. Một số người sẽ sử dụng công thức tính trung bình để làm giảm lợi nhuận trên phần được liên kết với vốn chủ sở hữu hoặc giới hạn định kỳ nhằm hạn chế sự tăng giá của ELN bằng cách thực hiện trả lại ở một mức cụ thể một cách thường xuyên. Ngoài ra còn có các loại ghi chú liên kết vốn chủ sở hữu sử dụng bảo hiểm rủi ro động thay vì tùy chọn, triển khai đòn bẩy để tăng lợi nhuận từ vốn chủ sở hữu cơ bản. Nhìn chung, các ghi chú liên quan đến vốn cổ phần có thể là một công cụ mạnh mẽ cho các nhà đầu tư muốn bảo vệ nguyên tắc của họ trong khi vẫn có tiềm năng của đầu tư vốn cổ phần.
