Lưu ý của biên tập viên: Tất cả các số liệu kể từ ngày 17 tháng 4 năm 2017, trừ khi có quy định khác.
Mùa xây dựng diễn ra ở Hoa Kỳ mỗi năm khi thời tiết ấm hơn và tiền hoàn thuế được gửi vào tài khoản ngân hàng. Home Depot, Inc. (HD) và Lowe's Enterprises, Inc. (THẤP) là hai nhà bán lẻ nổi tiếng trải dài trên toàn quốc và chịu ảnh hưởng lớn từ hoạt động xây dựng nhà. Cả hai công ty bán trực tiếp cho các nhà xây dựng và cũng có sự tiếp xúc đáng kể với việc tu sửa, tự cải tạo nhà, cảnh quan và làm vườn. Do đó, thật hợp lý khi kiểm tra các hoạt động và định giá của các đồng nghiệp này khi bắt đầu mùa bận rộn của họ.
Cả hai công ty đều có số lượng cửa hàng tương tự nhau, nhưng Home Depot là một công ty lớn hơn. Home Depot có nhiều nhân viên hơn và doanh thu hàng năm cao hơn gần 50% và vốn hóa thị trường của nó cao hơn 100 tỷ đô la so với Lowe. Sự khác biệt về quy mô này có thể làm sai lệch một số so sánh trực tiếp và đó là bối cảnh thiết yếu để đánh giá các đối thủ này.
Home Depot và Lowe đều tăng trưởng đều đặn kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, với việc mở rộng hàng đầu nói chung đang tăng tốc cho đến hiện tại. Các nhà bán lẻ đã giao dịch với vị trí là người trồng nhanh hơn, nhưng Home Depot đã ghi nhận tốc độ tăng trưởng doanh số cửa hàng tương đương cao hơn 140 điểm cơ bản trong năm tài chính 2016. Các nhà phân tích cũng tăng giá hơn về triển vọng doanh số hai năm của Home Depot. Cả hai công ty dự kiến sẽ đạt được mức tăng trưởng hai chữ số trên mỗi cổ phần (EPS) trong năm năm tới, mặc dù Lowe có lợi thế 330 điểm cơ bản trong dự báo của các nhà phân tích.
Các chuỗi bán lẻ có tỷ suất lợi nhuận gộp tương tự và ổn định. Lowe's duy trì 40 điểm cơ bản trên dòng này và đã vượt qua Home Depot trong chín trong mười năm qua. Biên lãi gộp của một trong hai công ty chỉ còn lại trong khoảng từ 33, 5% đến 35% một lần trong thập kỷ qua. Mặc dù tụt lại một chút so với tỷ suất lợi nhuận gộp, biên độ hoạt động của Home Depot cao hơn năm phần trăm và khoảng cách đó đã tăng lên mỗi năm kể từ năm 2009. Điều này đã giúp thu nhập hoạt động của Home Depot cao hơn gần 2, 5 lần so với Lowe.
Home Depot cũng đạt được số liệu hiệu quả vượt trội. Vòng quay tài sản của công ty là 5, 11 tốt nhất là 1, 98 của đối thủ cạnh tranh. Điều này phần lớn được thúc đẩy bởi doanh thu hàng tồn kho vượt trội. Hàng tồn kho của Home Depot đứng ở mức 5.11 so với Lowe là 4.27. Home Depot đã liên tục nắm giữ lợi thế này kể từ năm 2008. Sự khác biệt có thể được quy cho doanh thu cao hơn trên mỗi feet vuông. Hiệu quả vượt trội dẫn đến lợi nhuận cao hơn về tài sản cho Home Depot và sự khác biệt về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thậm chí còn lớn hơn vì Lowe phụ thuộc rất ít vào việc vay nợ.
Cơ cấu vốn của Home Depot thâm dụng nợ nhiều hơn đáng kể và hệ số vốn chủ sở hữu của nó gần gấp đôi so với Lowe. Điều này tạo ra nhiều rủi ro hơn cho những người nắm giữ cổ phần của Home Depot trong trường hợp một sự kiện thảm khốc hoặc một giai đoạn nạc kéo dài đã làm tê liệt công ty. Tuy nhiên, Home Depot có tỷ lệ thanh khoản cao hơn, điều này rất quan trọng để theo dõi để đánh giá rủi ro trong trường hợp các cú sốc ngắn hạn nghiêm trọng. Các tỷ lệ sức khỏe tài chính của công ty đều không cho thấy rủi ro tài chính đặc biệt, nhưng đây là những số liệu quan trọng cần theo dõi.
Phân tích định giá cho thấy một túi hỗn hợp, tùy thuộc vào khía cạnh mà các nhà đầu tư chọn tập trung vào. Home Depot đắt hơn so với giá trị sổ sách, thu nhập chuyển tiếp và dòng tiền miễn phí. Sự khác biệt về tỷ lệ PEG đặc biệt rõ ràng nếu ước tính đồng thuận được sử dụng trong tính toán. Lowe's cũng rẻ hơn một chút so với giá trị doanh nghiệp so với cơ sở EBITDA. Home Depot có tỷ suất cổ tức cao hơn về mặt vật chất và tỷ lệ tăng trưởng cổ tức theo mô hình tăng trưởng Gordon thấp hơn một chút, giả sử các ước tính của các nhà phân tích là hợp lệ.
Nhìn chung, Home Depot đã cung cấp hiệu suất vượt trội về lợi nhuận, hiệu quả và tăng trưởng gần đây. Nó cũng mang lại một tỷ suất cổ tức vượt trội trong thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, Lowe giao dịch với mức chiết khấu trên một số số liệu định giá và các nhà phân tích đang lạc quan hơn về triển vọng tăng trưởng EPS của nó. Cả hai công ty đang tận hưởng các yếu tố cơ bản mạnh mẽ khi nền kinh tế Mỹ cải thiện, và kết quả của họ có thể sẽ bị quyết định phần lớn bởi các lực lượng chu kỳ tiến về phía trước.
