Tháng 2 năm 2018 là một tháng đầy biến động cho thị trường chứng khoán. Theo thiết kế, một số sản phẩm biến động ngắn đã sụp đổ trong thời gian đó. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) trên nhiều loại tài sản được quản lý để tự duy trì mà không có tác động tiêu cực đáng kể, theo báo cáo của Pensions & Investments. Trong thực tế, lớn nhất và chất lỏng nhất của các sản phẩm này dường như nổi lên về cơ bản không bị ảnh hưởng từ thời kỳ không chắc chắn.
'Những khoản tiền được giao'
Theo Elisabeth Kashner, giám đốc nghiên cứu của ETF tại Hệ thống nghiên cứu Factset, các quỹ ETF này tiếp tục duy trì trong suốt đợt bán tháo gần đây. Công việc chính của một quỹ theo dõi chỉ số là làm việc đó và những khoản tiền này được giao.
Dữ liệu hỗ trợ đánh giá này: Factset đã tiến hành đánh giá chênh lệch trung bình theo thời gian để theo dõi chênh lệch, khối lượng và thay đổi cổ phiếu đang lưu hành của 35 quỹ ETF hàng đầu được liệt kê tại Hoa Kỳ trong 12 ngày đầu tháng Hai. Trong khoảng thời gian tương tự, chỉ số Biến động CBOE đã chuyển từ 12 (vào cuối tháng 1) sang 50 (vào ngày 6 tháng 2) và giảm xuống 19 (vào ngày 16 tháng 2).
Báo cáo Factset chỉ ra rằng chênh lệch giao dịch và phạm vi theo dõi chỉ số cho hầu hết 35 sản phẩm không nhúc nhích trong giai đoạn biến động mạnh này. Một số chuyển động lớn nhất trong các loại chênh lệch và thay đổi trong số lượng cổ phiếu đang lưu hành diễn ra trong các quỹ ETF vốn nhạy cảm với lãi suất, giống như các liên kết với cổ phiếu bất động sản hoặc cổ tức. Điều này có ý nghĩa, khi thị trường và các nhà đầu tư nhìn rộng ra tốc độ và cường độ thay đổi lãi suất do Ủy ban Thị trường mở Liên bang dẫn đầu vào đầu tháng.
Shelly Antoniewicz, giám đốc phân tích tài chính và công nghiệp tại Viện Công ty Đầu tư, đã nhanh chóng đề xuất rằng các quỹ theo dõi chỉ số không được đổ lỗi cho sự biến động.
Sự hỗn loạn của thị trường có thể rất kịch tính và đáng lo ngại, và đó là điều tự nhiên đối với các nhà bình luận và báo chí để tìm kiếm nguyên nhân và hậu quả, theo ông Anton Antonicicz giải thích thêm rằng, đó là sai lầm khi giao trách nhiệm cho các phong trào của thị trường cho các phương tiện đầu tư cụ thể, như quỹ chỉ số. Giáo dục
Gia hạn lãi suất trong các quỹ ETF
Trong thập kỷ vừa qua kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các nhà phê bình của các quỹ chỉ số cho rằng việc lập chỉ mục có thể tác động tiêu cực đến thị trường tài sản, thậm chí có thể làm tăng tương quan chứng khoán và định giá sai lệch. Điều này đã thúc đẩy các nhà cung cấp quỹ và những người ủng hộ rộng rãi hơn để bảo vệ các quỹ ETF. Rốt cuộc, những kẻ gièm pha không phải không có một số ví dụ mạnh mẽ để trích dẫn: vụ tai nạn chớp nhoáng, năm 2010 đã tiết lộ cách trích dẫn của ETF có thể dẫn đến sự bất ổn.
Một sự kiện vào năm 2013 cho thấy các quỹ ETF là một công cụ để khám phá giá cho thị trường nợ thiếu thanh khoản. Sau đó, vào cuối mùa hè năm 2015, các quỹ ETF gặp rắc rối vì giao dịch tạm dừng do biến động ở thị trường nước ngoài. Đáp lại, ngành công nghiệp ETF đã tìm kiếm một ví dụ mạnh mẽ về sự ổn định của ETF khi đối mặt với tình trạng hỗn loạn rộng lớn hơn. Sự kiện tháng hai có thể là ví dụ đó.
Thật vậy, có thể đã có bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư đang tìm kiếm các quỹ ETF với sự quan tâm mới sau hiệu suất tháng 2 năm 2018 của họ. Ravi Goutam, người đứng đầu về lương hưu, tài trợ và nền tảng cho iShares tại BlackRock, chỉ ra rằng ít nhất một khách hàng tổ chức lớn bày tỏ mong muốn khám phá các quỹ ETF tiến bộ hơn. Một khách hàng khác đã rất ấn tượng khi có thể giao dịch một vị trí trị giá 400 triệu đô la trong một quỹ ETF chỉ với 2, 5 điểm cơ bản.
Ở những nơi khác cũng vậy, nỗi lo về thanh khoản ETF đang được trấn an và làm dịu. Luke Oliver, người đứng đầu thị trường vốn ETF của Mỹ tại Deutsche Asset Management, cho biết khái niệm thanh khoản của ETF sẽ cạn kiệt trong thời gian căng thẳng thị trường. dịp tốt."
BlackRock chỉ ra rằng giao dịch trên thị trường thứ cấp của Cameron thậm chí còn hiệu quả hơn so với thông thường trong phần đầu tháng 2, khi giao dịch ETF đạt tổng cộng 1 nghìn tỷ đô la từ ngày 5 đến ngày 9 của tháng. Các quỹ ETF thực sự giao dịch nhiều hơn khi thị trường bị căng thẳng cao độ.
Tuy nhiên, như nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg Intelligence ETF thừa nhận, vì lý do các quỹ ETF giao dịch nhiều hơn trong thời kỳ không ổn định không phải vì các nhà đầu tư bán lẻ đều hoảng loạn, như một số người nghĩ. Chủ yếu là vì nhiều nhà đầu tư tổ chức sử dụng chúng cho mục đích thanh khoản, theo cách tương tự họ sẽ sử dụng các công cụ phái sinh.
