Di chuyển chính
Những người tham gia thị trường dành một cuộc tranh luận về những lựa chọn của Tổng thống Trump cho hội đồng Dự trữ Liên bang (Herman Cain và Stephen Moore) để xem xét biên bản của Fed về cuộc họp FOMC gần đây nhất. Biên bản cho mỗi cuộc họp được công bố ba tuần sau khi Fed họp và có thể là sự kiện chuyển động thị trường của chính họ.
Những gì các nhà đầu tư dường như đang tìm kiếm là một sự khẳng định lại rằng Fed sẽ chống lại việc tăng lãi suất qua đêm, hoặc Tỷ lệ quỹ của Fed, và giảm bảng cân đối của Fed, có thể tăng lãi suất dài hạn. Các thương nhân cảm thấy rằng nếu tỷ lệ vẫn thấp, có triển vọng tốt hơn để tăng trưởng trong ngắn hạn. Trong lịch sử, mối quan hệ nhân quả giữa lãi suất rất thấp và tăng trưởng rất khó chứng minh, nhưng lãi suất thấp dường như cũng không thể làm tổn hại đến tăng trưởng.
Biên bản Fed chỉ ra tốc độ tăng trưởng giảm trong quý IV năm ngoái và quý đầu năm nay, cùng với những trở ngại kinh tế sâu sắc hơn ở châu Âu và châu Á, là lý do không làm tăng lãi suất. Mức lạm phát thấp liên tục cũng đã góp phần vào sự miễn cưỡng của Fed trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ.
Các cổ phiếu tăng điểm sau phút Fed, trong khi trái phiếu kho bạc dài hạn vẫn không thay đổi. Đây không phải là một phản ứng bất thường đối với tin tức như thế này. Tuy nhiên, nếu trái phiếu kho bạc dài hạn tiếp tục tăng giá trị, tôi sẽ quan tâm nhiều hơn về sự sụt giảm của cổ phiếu.
Như bạn có thể thấy trong biểu đồ sau, ETF trái phiếu kho bạc 20 năm của iShares (TLT) đang ở mức hỗ trợ quan trọng, ngay cả với khoảng cách trong tháng 3 và mức cao trước đó vào tháng 1. Mặc dù có mối tương quan bất thường trong năm nay, Kho bạc dài hạn và giá cổ phiếu thường có xu hướng ngược lại. Một đợt tăng giá liên tục trong TLT sẽ là một dấu hiệu cho thấy sự yếu kém trong chứng khoán.
S & P 500
S & P 500 đã đạt được một số tiến bộ trở lại xu hướng trên của mô hình nêm đang tăng của nó sau tin tức từ FOMC. Mặc dù cổ phiếu không có vẻ giảm giá, sự khác biệt giữa giá mở cửa vào thứ Hai và giá đóng cửa hôm nay hầu như không tồn tại. Như tôi đã đề cập trong vấn đề Biểu đồ cố vấn hôm thứ Hai, các nhà giao dịch có thể đang bị trì hoãn trong khi họ chờ đợi các ngân hàng lớn bắt đầu báo cáo vào thứ Sáu.
Mặc dù thu nhập có thể gây thất vọng, nhưng doanh thu vẫn sẽ cho thấy sự tăng trưởng. Ngoài ra, lời hứa về lãi suất thấp được duy trì có nghĩa là nó sẽ tiếp tục dễ dàng cho các công ty phục vụ và đảo nợ. Điều này đặc biệt quan trọng trong lĩnh vực dầu có đòn bẩy mạnh. Trái phiếu lợi suất cao là một trong những nhóm hoạt động tốt nhất hiện nay vì báo cáo của FOMC.
:
7 cách mà năm 2019 phản chiếu bong bóng Dotcom
Đã đến lúc bán cổ phiếu Apple?
3 cổ phiếu tiêu dùng phòng thủ để giao dịch trong một thị trường giảm
Các chỉ số rủi ro - Định giá nhiều rủi ro hơn vào ngân hàng
Hầu hết các chỉ số rủi ro thị trường (bên cạnh đường cong lợi suất) vẫn bình tĩnh trong tuần này. Tuy nhiên, tôi đã được xem một sự phát triển thú vị ở cấp độ vi mô hơn. Trong biểu đồ sau, tôi đã so sánh The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) với một phiên bản VIX ("chỉ số sợ hãi") chỉ dựa trên cổ phiếu đó. Vì vậy, thay vì phản ánh kỳ vọng biến động cho toàn bộ thị trường, chỉ số này chỉ tập trung vào chính GS.
Những gì bạn có thể thấy trong biểu đồ là mức cao bằng nhau trong khoảng thời gian từ ngày 19 tháng 3 đến ngày 5 tháng 4, được khớp với mức thấp trên GSVIX đang tăng. Điều này có nghĩa là, lần thứ hai giá tăng lên $ 204 mỗi cổ phiếu, các nhà đầu tư đã kém tự tin hơn so với mức cao trước đó. Tôi thường gọi tín hiệu này là "phân kỳ VIX."
Theo kinh nghiệm của tôi, nếu niềm tin của các nhà đầu tư thấp hơn ở mức cao thứ hai hoặc cao hơn, vì trong trường hợp này, nguy cơ phản ứng tiêu cực đối với tin tức sẽ tăng cao. Tôi không tin các nhà đầu tư nên ngoại suy bất cứ điều gì từ tín hiệu này về toàn bộ thị trường, nhưng điều đó cho thấy các nhà giao dịch lo lắng về các báo cáo của ngân hàng và nguy cơ sốc giảm giá trong lĩnh vực đó tăng cao.
:
Chỉ số Dow 30 bây giờ là Dow 29 như Dow Inc. không thuộc về
Fed đã rút 20 tỷ đô la từ hệ thống ngân hàng vào tuần trước
Trái phiếu kho bạc so với trái phiếu kho bạc so với tín phiếu kho bạc
Tóm lại - Chờ và xem
JPMorgan Chase & Co. (JPM) và Wells Fargo & Company (WFC) sẽ báo cáo thu nhập vào thứ Sáu. Cho đến lúc đó, tôi hy vọng rằng các nhà đầu tư sẽ giữ phạm vi thị trường bị ràng buộc. Tín hiệu biến động từ Goldman Sachs thúc giục một số thận trọng, nhưng nhìn chung, tôi nghĩ rằng một người nghèo cho thấy mùa thu nhập này đã được bao gồm trong giá trung bình của S & P 500.
Ngoài thu nhập, có ba thành viên của FOMC (Williams, Clarida và Bullard) sẽ có bài phát biểu vào sáng mai, nơi câu hỏi của khán giả sẽ được mong đợi. Trong quá khứ, các bài phát biểu của Thống đốc Fed Bullard đã tạo ra tin tức chuyển động thị trường. Tác động của anh ấy đã bị tắt tiếng hơn trong sáu tháng qua, nhưng tôi vẫn sẽ theo dõi sát nhận xét của anh ấy trong trường hợp.
