Quỹ tương lai của Fed là gì?
Hợp đồng tương lai của quỹ Fed là các hợp đồng tài chính đại diện cho quan điểm thị trường về việc tỷ lệ quỹ chính thức liên bang hàng ngày sẽ ở thời điểm hết hạn hợp đồng. Các hợp đồng tương lai được giao dịch trên Sàn giao dịch Chicago (CME) và được thanh toán bằng tiền mặt vào ngày làm việc cuối cùng hàng tháng. Hợp đồng tương lai của quỹ Fed có thể được giao dịch mỗi tháng cho đến tận 36 tháng.
Hiểu về tương lai của quỹ Fed
Hợp đồng tương lai của quỹ Fed được sử dụng bởi các ngân hàng và các nhà quản lý danh mục đầu tư có thu nhập cố định để chống lại những biến động trong thị trường lãi suất ngắn hạn. Chúng cũng là một công cụ phổ biến mà các nhà giao dịch sử dụng để đảm nhận các vị trí đầu cơ trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Nhóm CME đã tạo ra một công cụ sử dụng các hợp đồng tương lai của các quỹ được cho ăn để xác định xác suất của Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách tiền tệ tại một cuộc họp cụ thể, đã trở thành một công cụ hữu ích trong báo cáo tài chính.
Hầu hết các thị trường tài chính bị ảnh hưởng bởi lãi suất quỹ của Fed, lãi suất của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ. Xu hướng của lãi suất tương lai của Quỹ Fed phản ánh những gì các nhà đầu tư mong đợi các nhà hoạch định chính sách sẽ làm với tỷ lệ này.
Giá hợp đồng là 100 trừ đi lãi suất Quỹ Fed hiệu quả. Ví dụ, vào tháng 12 năm 2015, hợp đồng được giao dịch ở mức 99, 78, điều này ngụ ý rằng các nhà đầu tư đã dự đoán mức lãi suất là 0, 22%. Nhưng đó là mức trung bình hàng tháng. Năm 2016, hợp đồng tương lai của quỹ Fed trong tháng đó được giao dịch ở mức 99, 19, ngụ ý rằng lãi suất quỹ trung bình của Fed là 0, 81% cho tháng đó. Sau đó, thị trường tương lai của quỹ Fed phản ánh 74% cơ hội ngân hàng trung ương nâng lãi suất cho tháng tiếp theo, theo Bloomberg, trong khi CME tính toán cơ hội 73, 6%, dựa trên cùng các hợp đồng.
Tuy nhiên, ước tính của cả Bloomberg và CME đều đánh giá thấp khả năng thị trường sẽ cất cánh vào tháng 12. Điều này một phần là do Fed đã thay đổi phạm vi lãi suất sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Thay vì điều chỉnh lượng tiền trong hệ thống để nhắm mục tiêu một tỷ lệ quỹ của Fed, theo truyền thống được thực hiện để ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ Năm 2008 chuyển từ phạm vi 0% sang phạm vi 0, 25%. Do đó, lãi suất quỹ Fed hiệu quả đã giao dịch trong phạm vi này kể từ đó và trung bình khoảng 13, 2 điểm cơ bản.
Tính toán tăng lãi suất cho các hợp đồng tương lai phụ thuộc vào việc Fed quay trở lại một mục tiêu cụ thể hay nâng phạm vi của nó thêm 25 điểm cơ bản. Fed sẽ thiết lập phạm vi mới và phản ứng của các nhà đầu tư đối với hai tỷ lệ xác định tính toán xác suất tăng được ngụ ý bởi tương lai. Ví dụ: nếu lãi suất quỹ Fed hiệu quả gần với mức thấp hơn trong phạm vi của ngân hàng trung ương, khả năng tăng lãi suất theo các hợp đồng tương lai của quỹ Fed là cao hơn. Nếu lãi suất quỹ Fed hiệu quả tăng 37, 5 điểm cơ bản, thì xác suất xấp xỉ 70%. Tuy nhiên, nếu lãi suất quỹ Fed hiệu quả nằm trong phạm vi cao hơn, thì khả năng tăng lãi suất sẽ thấp hơn.
