Lĩnh vực cố vấn đầu tư bao gồm nhiều chuyên gia. Một số, chẳng hạn như người quản lý tiền và môi giới chứng khoán, phân tích và quản lý danh mục đầu tư; những người khác, chẳng hạn như các nhà hoạch định tài chính, thường tham gia vào các khía cạnh khác trong đời sống tài chính của khách hàng, như bất động sản, hỗ trợ tài chính đại học, hưu trí và lập kế hoạch thuế. Nhưng với một số người, lĩnh vực cố vấn đầu tư về cơ bản được chia thành hai loại: dựa trên phí (hoặc chỉ tính phí) và dựa trên hoa hồng. Trước đây tính mức giá cố định (hoặc tỷ lệ "à la carte") cho các dịch vụ của họ; sau này được bồi thường bằng hoa hồng trên các giao dịch tài chính hoặc sản phẩm.
Loại cố vấn nào tốt hơn là một câu hỏi gần như cũ như chính nghề nghiệp. Nhưng cuộc tranh luận lại nóng lên một lần nữa vào năm 2016, với sự ra đời của Quy tắc ủy thác của Bộ Lao động (DOL). Phán quyết bắt buộc tất cả những người quản lý hoặc tư vấn tài khoản hưu trí (IRA, 401 (k) s, v.v.) phải tuân thủ tiêu chuẩn ủy thác. Hành vi vô tư này liên quan đến việc tính mức giá hợp lý, trung thực về bồi thường và khuyến nghị, và hơn hết, luôn đặt lợi ích tốt nhất của khách hàng lên hàng đầu, không bao giờ chạy ngược lại mục tiêu và chấp nhận rủi ro. Cố vấn có thể phải chịu trách nhiệm hình sự nếu họ vi phạm các quy tắc này.
Các cố vấn dựa trên phí (như các nhà quản lý tiền) đã có xu hướng là các ủy ban; Trên thực tế, nếu họ là những cố vấn đầu tư đã đăng ký, họ được yêu cầu phải như vậy. Cố vấn dựa trên hoa hồng (như môi giới) không.
Chưa bao giờ được thực hiện đầy đủ, Quy tắc ủy thác của DOL đã bị hủy bỏ vào năm 2018. Nhưng nó đã làm dấy lên những cuộc đối thoại mới mẻ về xung đột lợi ích và minh bạch của các cố vấn về khoản bồi thường của họ. Nhiều người Mỹ có thể không biết gì về cả hai điểm số. Personal Capital đã thực hiện một báo cáo ủy thác tài chính vào năm 2017. Báo cáo của Personal Capital cho thấy 46% số người được hỏi tin rằng các cố vấn được yêu cầu về mặt pháp lý để hành động vì lợi ích tốt nhất của họ và 31% không biết họ có trả phí tài khoản đầu tư hay không chắc chắn về những gì họ trả.
Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn về hai loại cố vấn.
Xác định cố vấn chỉ thu phí
Một cố vấn được bồi thường lệ phí thu một khoản phí được nêu trước cho các dịch vụ của mình. Đó có thể là một người giữ căn hộ hoặc một tỷ lệ hàng giờ cho lời khuyên đầu tư. Nếu anh ta chủ động mua và bán các khoản đầu tư cho tài khoản của bạn, phí của anh ta có thể là một tỷ lệ phần trăm cho các tài sản thuộc quyền quản lý.
Trong phạm vi được bồi thường bởi các cố vấn, có thể có một sự khác biệt xa hơn, tinh tế giữa chỉ thu phí và dựa trên phí. Nguồn bồi thường duy nhất cho các cố vấn chỉ có lệ phí là phí được trả từ khách hàng cho cố vấn. Ngược lại, thu nhập cho các cố vấn dựa trên phí được kiếm phần lớn bằng phí do khách hàng trả, mặc dù một tỷ lệ nhỏ có thể kiếm được thông qua hoa hồng kiếm được bằng cách bán sản phẩm của các công ty môi giới, công ty quỹ tương hỗ hoặc công ty bảo hiểm.
Cố vấn chỉ thu phí có nghĩa vụ ủy thác cho khách hàng của họ về bất kỳ nghĩa vụ nào đối với người môi giới, đại lý hoặc tổ chức khác. Điều này có nghĩa là, vì chịu trách nhiệm pháp lý, họ phải luôn đặt lợi ích tốt nhất của khách hàng lên trên hết và không thể bán cho khách hàng của mình một sản phẩm đầu tư trái với nhu cầu, mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của anh ta. Họ phải tiến hành phân tích kỹ lưỡng các khoản đầu tư trước khi đưa ra khuyến nghị, tiết lộ bất kỳ xung đột lợi ích nào và sử dụng việc thực hiện giao dịch tốt nhất khi đầu tư.
Xác định cố vấn dựa trên ủy ban
Ngược lại, thu nhập của một cố vấn dựa trên hoa hồng được kiếm hoàn toàn trên các sản phẩm cô ấy bán hoặc các tài khoản cô ấy mở. Sản phẩm dành cho cố vấn dựa trên hoa hồng bao gồm các công cụ tài chính như gói bảo hiểm và quỹ tương hỗ. Càng nhiều giao dịch họ hoàn thành hoặc càng mở nhiều tài khoản, họ càng được trả tiền.
Cố vấn dựa trên ủy ban có thể là ủy ban. Nhưng họ không phải như vậy. Luật pháp quy định họ phải tuân theo quy tắc phù hợp cho khách hàng của mình, điều đó có nghĩa là họ có thể bán bất kỳ sản phẩm nào họ tin là phù hợp với mục tiêu của khách hàng và tình huống của họ mặc dù thước đo cho sự phù hợp là khá chủ quan. Họ không có nghĩa vụ pháp lý đối với khách hàng của họ; thay vào đó, họ có nghĩa vụ đối với các nhà môi giới hoặc đại lý tuyển dụng của họ. Hơn nữa, họ không phải tiết lộ xung đột lợi ích.
Các vấn đề với Cố vấn dựa trên hoa hồng
Nhiều cố vấn đầu tư dựa trên ủy quyền (bao gồm các nhà môi giới đầy đủ dịch vụ) làm việc cho các công ty lớn, Edward Joneses và Merrill Lynches của thế giới. Nhưng những cố vấn này được sử dụng bởi các công ty của họ chỉ trên danh nghĩa. Thường xuyên hơn không, họ giống với các nhà thầu độc lập, tự làm chủ, có thu nhập từ khách hàng họ có thể mang lại. Họ nhận được ít hoặc không có lương cơ bản từ công ty môi giới hoặc dịch vụ tài chính, mặc dù công ty có thể cung cấp nghiên cứu, cơ sở và các hình thức hỗ trợ hoạt động khác.
Để nhận được sự hỗ trợ này từ công ty đầu tư, các cố vấn được tổ chức theo một số nghĩa vụ quan trọng. Điều quan trọng nhất trong số này cung cấp cho công ty doanh thu của nó: Các cố vấn phải chuyển một phần thu nhập nhất định của họ cho công ty, kiếm được thông qua bán hàng dựa trên hoa hồng.
Vấn đề với phương thức bồi thường này là nó thưởng cho các cố vấn đã thu hút khách hàng của họ vào giao dịch tích cực, ngay cả khi phong cách đầu tư này không phù hợp với khách hàng đó. Hơn nữa, để tăng tiền hoa hồng của họ, một số nhà môi giới thực hành khuấy đảo, thực tế phi đạo đức là mua và bán quá mức chứng khoán trong tài khoản của khách hàng. Churn giữ một danh mục đầu tư liên tục thay đổi, với mục đích chính là lót túi của cố vấn.
Và nó chi phí các nhà đầu tư. Một báo cáo năm 2015, "Tác động của lời khuyên đầu tư mâu thuẫn đối với tiết kiệm hưu trí" do Hội đồng cố vấn kinh tế Nhà Trắng ban hành, tuyên bố rằng "Những người tiết kiệm nhận được lời khuyên mâu thuẫn kiếm được lợi nhuận thấp hơn khoảng 1 điểm mỗi năm, chúng tôi ước tính tổng chi phí hàng năm là lời khuyên mâu thuẫn là khoảng 17 tỷ đô la mỗi năm."
Chi phí cố vấn chỉ thu phí
Cố vấn chỉ thu phí cũng có nhược điểm của họ. Họ thường được coi là đắt hơn so với các đối tác được bồi thường hoa hồng của họ, và thực sự, 1% -2% hàng năm họ tính cho việc quản lý tài sản sẽ ăn vào tiền lãi.
Và mặc dù các chuyên gia chỉ thu phí giúp các nhà đầu tư tránh được các vấn đề về khuấy đảo, không nên hiểu nhầm rằng hoa hồng môi giới được loại bỏ hoàn toàn. Các nhà đầu tư vẫn cần phải trả một môi giới để thực sự giao dịch. Các môi giới có thể tính phí lưu ký cho các tài khoản là tốt.
Điểm mấu chốt
Cũng như rất nhiều điều, không có câu trả lời đơn giản nào là tốt hơn một khoản phí - hay một cố vấn dựa trên ủy quyền.
Dịch vụ ủy thác rất có thể phù hợp nhất cho một số nhà đầu tư, đặc biệt trong trường hợp danh mục đầu tư nhỏ hơn, nơi cần quản lý ít hoạt động hơn; trả tiền hoa hồng không thường xuyên có lẽ sẽ không phải là sự suy giảm của lợi nhuận của danh mục đầu tư trong dài hạn. Điều quan trọng là tìm hiểu trước lý do tại sao cố vấn giới thiệu một phương tiện hoặc sản phẩm nhất định và để đảm bảo bạn được cung cấp lựa chọn trong số các sản phẩm không chỉ là sản phẩm tốt nhất cho tài khoản ngân hàng của cố vấn của bạn.
Tuy nhiên, đối với bất kỳ ai có danh mục đầu tư rất lớn để quản lý, với mục tiêu đầu tư cần giao dịch thường xuyên và phân bổ tài sản chủ động, một cố vấn đầu tư chỉ có phí có thể là lựa chọn tốt hơn. Cấu trúc bồi thường này cho phép các chuyên gia đầu tư làm tốt cho bản thân họ trong khi lấy lợi ích tốt nhất của khách hàng của họ, đây là một thành phần cảm xúc nằm trong danh sách tuyệt đối của nhiều nhà đầu tư.
