Cấu trúc tài chính là gì?
Cấu trúc tài chính đề cập đến sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu mà một công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động của mình. Thành phần này ảnh hưởng trực tiếp đến rủi ro và giá trị của doanh nghiệp liên quan. Các nhà quản lý tài chính của doanh nghiệp có trách nhiệm quyết định hỗn hợp tốt nhất của nợ và vốn chủ sở hữu để tối ưu hóa cấu trúc tài chính.
Nhìn chung, cấu trúc tài chính của một công ty cũng có thể được gọi là cấu trúc vốn. Trong một số trường hợp, việc đánh giá cấu trúc tài chính cũng có thể bao gồm quyết định giữa việc quản lý một doanh nghiệp tư nhân hoặc công cộng và các cơ hội vốn đi kèm với nhau.
Hiểu cấu trúc tài chính
Các công ty có một số lựa chọn khi thiết lập cấu trúc kinh doanh của doanh nghiệp của họ. Các công ty có thể là tư nhân hoặc công cộng. Trong mỗi trường hợp, khung quản lý cấu trúc vốn chủ yếu giống nhau nhưng các lựa chọn tài chính khác nhau rất nhiều.
Nhìn chung, cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp tập trung vào nợ và vốn chủ sở hữu.
Vốn nợ được nhận từ các nhà đầu tư tín dụng và được trả lại theo thời gian với một số hình thức lãi suất. Vốn cổ phần được huy động từ các cổ đông cho họ quyền sở hữu trong doanh nghiệp cho khoản đầu tư của họ và lợi nhuận từ vốn chủ sở hữu của họ có thể đến dưới dạng tăng giá trị thị trường hoặc phân phối. Mỗi doanh nghiệp có sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu khác nhau tùy thuộc vào nhu cầu, chi phí và nhu cầu của nhà đầu tư.
Riêng tư so với công cộng
Các công ty tư nhân và công cộng có cùng một khuôn khổ để phát triển cấu trúc của họ nhưng một số khác biệt phân biệt hai loại này. Cả hai loại công ty có thể phát hành vốn chủ sở hữu. Vốn cổ phần tư nhân được tạo ra và cung cấp bằng cách sử dụng các khái niệm tương tự như vốn chủ sở hữu công cộng nhưng vốn chủ sở hữu tư nhân chỉ có sẵn cho các nhà đầu tư chọn lọc chứ không phải thị trường công khai trên sàn giao dịch chứng khoán. Do đó, quá trình gây quỹ vốn chủ sở hữu khác nhiều so với chào bán công khai ban đầu (IPO) chính thức. Các công ty tư nhân cũng có thể trải qua nhiều vòng tài trợ vốn chủ sở hữu theo thời gian, điều này ảnh hưởng đến việc định giá thị trường của họ. Các công ty trưởng thành và chọn phát hành cổ phiếu trên thị trường công cộng sẽ làm như vậy thông qua sự hỗ trợ của một ngân hàng đầu tư giúp họ đưa ra thị trường chào bán và định giá cổ phiếu ban đầu. Tất cả các cổ đông được chuyển đổi thành cổ đông đại chúng sau khi IPO và vốn hóa thị trường của công ty sau đó được định giá dựa trên cổ phiếu vượt trội so với giá thị trường.
Vốn nợ tuân theo các quy trình tương tự trong thị trường tín dụng với nợ tư nhân chủ yếu chỉ được cung cấp cho các nhà đầu tư chọn lọc. Nhìn chung, các công ty đại chúng được theo dõi chặt chẽ hơn bởi các tổ chức xếp hạng với xếp hạng công khai giúp phân loại đầu tư nợ cho các nhà đầu tư và thị trường nói chung. Nghĩa vụ nợ của một công ty được ưu tiên hơn vốn chủ sở hữu đối với cả công ty tư nhân và công ty. Mặc dù điều này giúp nợ có rủi ro thấp hơn, các công ty thị trường tư nhân vẫn có thể mong đợi trả mức lãi cao hơn vì các hoạt động kinh doanh và dòng tiền của họ ít được thiết lập hơn làm tăng rủi ro.
Nợ so với vốn chủ sở hữu
Trong việc xây dựng cấu trúc tài chính của một công ty, các nhà quản lý tài chính có thể lựa chọn giữa nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Nhu cầu của nhà đầu tư đối với cả hai loại vốn có thể ảnh hưởng lớn đến cấu trúc tài chính của công ty. Cuối cùng, quản lý tài chính tìm cách tài trợ cho công ty ở mức thấp nhất có thể, giảm nghĩa vụ vốn và cho phép đầu tư vốn lớn hơn vào doanh nghiệp.
Nhìn chung, các nhà quản lý tài chính xem xét và đánh giá cấu trúc vốn bằng cách tìm cách tối ưu hóa chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC). WACC là một tính toán có được tỷ lệ phần trăm xuất chi trung bình mà công ty yêu cầu cho các nhà đầu tư của mình cho tất cả vốn của mình. Việc xác định đơn giản hóa WACC được tính bằng cách sử dụng phương pháp bình quân gia quyền kết hợp tỷ lệ xuất chi của tất cả các khoản nợ và vốn chủ sở hữu của công ty.
Số liệu để phân tích cấu trúc tài chính
Các số liệu chính để phân tích cấu trúc tài chính chủ yếu giống nhau cho cả công ty tư nhân và công ty. Các công ty đại chúng được yêu cầu nộp hồ sơ công khai với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, nơi cung cấp sự minh bạch cho các nhà đầu tư trong việc phân tích cấu trúc tài chính. Các công ty tư nhân thường chỉ cung cấp báo cáo tài chính cho các nhà đầu tư của họ, điều này làm cho báo cáo tài chính của họ khó phân tích hơn.
Dữ liệu để tính toán số liệu cấu trúc vốn thường đến từ bảng cân đối kế toán. Một số liệu chính được sử dụng để đánh giá cấu trúc tài chính là một khoản nợ trên tổng vốn. Điều này cung cấp cái nhìn nhanh chóng về số vốn của công ty là bao nhiêu và vốn chủ sở hữu là bao nhiêu. Nợ có thể bao gồm tất cả các khoản nợ trên bảng cân đối kế toán của công ty hoặc chỉ là nợ dài hạn. Vốn chủ sở hữu được tìm thấy trong phần vốn chủ sở hữu của các cổ đông trong bảng cân đối kế toán. Nhìn chung, tỷ lệ nợ trên vốn càng cao thì công ty càng dựa vào nợ.
Nợ trên vốn chủ sở hữu cũng được sử dụng để xác định cấu trúc vốn. Công ty càng có nhiều nợ thì tỷ lệ này sẽ càng cao và ngược lại.
Chìa khóa chính
- Cấu trúc tài chính đề cập đến sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu mà một công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động của mình. Nó cũng có thể được gọi là cấu trúc vốn. Các công ty cá nhân và công chúng sử dụng cùng một khuôn khổ để phát triển cơ cấu tài chính của họ nhưng có một số khác biệt giữa hai nhà quản lý tài chính sử dụng chi phí vốn trung bình có trọng số làm cơ sở để quản lý hỗn hợp nợ và vốn chủ sở hữu. Tiền vốn và nợ đối với vốn chủ sở hữu là hai tỷ lệ chính được sử dụng để hiểu rõ hơn về cấu trúc vốn của công ty.
