Chứng khoán vốn cố định (FRCS) là gì?
Bảo đảm vốn có tỷ lệ cố định (FRCS) là bảo đảm được phát hành bởi một công ty có mệnh giá 25 đô la (mặc dù một số được phát hành với mệnh giá 1.000 đô la) và cung cấp cho các nhà đầu tư sự kết hợp các tính năng của trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu ưu đãi. Những chứng khoán này cung cấp những lợi ích của lợi suất hấp dẫn:
- Đã cố định thu nhập hàng tháng, hàng quý hoặc nửa năm Khung thời gian đầu tư thường có thể dự đoán được (20-49 năm, mặc dù một số là vĩnh viễn) Chất lượng tín dụng cấp đầu tư (trong hầu hết các trường hợp)
Chìa khóa chính
- Chứng khoán vốn có tỷ lệ cố định (FRCS) là chứng khoán lai do một số tập đoàn phát hành kết hợp các tính năng của trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu ưu đãi.FRCS thường có mệnh giá thấp hơn trái phiếu và mang lại cho nhà đầu tư một khoản thu nhập cổ tức ổn định. phần lớn thời gian, các FRCS rủi ro hơn trái phiếu doanh nghiệp và giao dịch ở các thị trường kém thanh khoản hơn.
Khái niệm cơ bản về chứng khoán vốn cố định
Chứng khoán vốn có lãi suất cố định là các công cụ lai tài chính có thể được cấu trúc như nợ hoặc vốn chủ sở hữu, tùy thuộc vào cách trình bày trong bản cáo bạch. Các cơ quan xếp hạng đã có cái nhìn tích cực về công cụ tài chính này cho nhà phát hành vì nó cung cấp vốn dài hạn và cho phép hoãn thanh toán lãi cho các nhà đầu tư nếu nhà phát hành gặp khó khăn về tài chính.
Tuy nhiên, như với cổ phiếu ưu đãi, việc trì hoãn như vậy chỉ có thể xảy ra nếu công ty mẹ dừng tất cả các khoản thanh toán cổ tức bằng cổ phiếu khác. Với chứng khoán lãi suất trả chậm, các nhà đầu tư không được đảm bảo thu nhập bằng cách nắm giữ FRCS, đặc biệt là khi công ty phát hành gặp khó khăn về tài chính. Tùy chọn hoãn lãi suất trên FRCS đặt bảo mật có rủi ro cao hơn so với cổ phiếu ưu đãi hoặc trái phiếu doanh nghiệp và do đó, mang lại lợi nhuận cao hơn cho các nhà đầu tư.
Các vấn đề mới và thứ cấp của FRCS được liệt kê trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và cũng có thể được giao dịch qua quầy (OTC). Trên các thị trường thứ cấp, họ có xu hướng giao dịch tương tự như trái phiếu truyền thống, bán với giá cao và chiết khấu ngang bằng với lãi suất coupon đã nêu của chứng khoán so với lãi suất hiện hành, cũng như nhận thức của thị trường về chất lượng tín dụng của tổ chức phát hành.
Rủi ro duy nhất của FRCS
Không giống như cổ tức cổ phiếu phổ thông và ưu đãi, các phân phối được thực hiện trên chứng khoán vốn có lãi suất cố định được khấu trừ thuế hoàn toàn cho nhà phát hành, tương tự như cách thanh toán lãi cho các công cụ nợ truyền thống. Nếu thay đổi luật thuế làm giảm hoặc loại bỏ lợi thế thuế của công ty, công ty có thể thực hiện tùy chọn mua lại "sự kiện đặc biệt" hoặc mua lại bất thường, cho phép nhà phát hành mua lại chứng khoán theo giá trị thanh lý trước khi đáo hạn.
Chứng khoán vốn có lãi suất cố định được đánh giá về chất lượng tín dụng bởi các tổ chức xếp hạng khác nhau bao gồm Standard & Poor's và Moody. Các vấn đề với xếp hạng tín dụng thấp hơn trả lãi cao hơn cho các nhà đầu tư để bù đắp cho rủi ro nhận thấy. Tuy nhiên, hầu hết FRCS được xếp hạng đầu tư.
Tuy nhiên, FRCS mang một mức độ rủi ro lớn hơn, vì nó xếp hạng thấp hơn trong cơ cấu vốn của tập đoàn so với nợ cao cấp. Trong trường hợp vỡ nợ hoặc thanh lý, những người rút tiền cao cấp sẽ được hoàn trả trước khi các nhà đầu tư FRCS lấy lại tiền đầu tư. Chủ sở hữu FRCS có yêu cầu cao hơn đối với tài sản của nhà phát hành so với chủ sở hữu bảo mật trái phiếu và ưu tiên.
Biến động trên thị trường có thể ảnh hưởng đến giá giao dịch hàng ngày của các chứng khoán lai này. Chẳng hạn, giá FRCS thường giảm vào những ngày không chia cổ tức, đó là những ngày mà người mua FRCS không được nhận cổ tức. Mặc dù chứng khoán được giao dịch trên thị trường mở, FRCS được coi là khá thanh khoản, đặc biệt là khi lãi suất hiện hành trên thị trường tăng.
