Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ là gì?
Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ (FCCB) là một loại trái phiếu chuyển đổi được phát hành bằng loại tiền khác với loại tiền nội địa của nhà phát hành. Nói cách khác, số tiền đang được huy động bởi công ty phát hành dưới dạng ngoại tệ. Trái phiếu chuyển đổi là sự pha trộn giữa công cụ nợ và vốn chủ sở hữu. Nó hoạt động như một trái phiếu bằng cách thực hiện các phiếu lãi và thanh toán gốc thường xuyên, nhưng các trái phiếu này cũng cung cấp cho các trái chủ tùy chọn để chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu.
Hiểu về trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ (FCCB)
Trái phiếu là một công cụ nợ cung cấp thu nhập cho các nhà đầu tư dưới hình thức thanh toán lãi thường xuyên theo lịch trình được gọi là phiếu giảm giá. Vào ngày đáo hạn của trái phiếu, các nhà đầu tư được hoàn trả toàn bộ mệnh giá của trái phiếu. Một số thực thể công ty phát hành một loại trái phiếu được gọi là trái phiếu chuyển đổi.
Một trái chủ có trái phiếu chuyển đổi có tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành một số lượng cổ phiếu xác định của công ty phát hành. Trái phiếu chuyển đổi có tỷ lệ chuyển đổi mà tại đó trái phiếu sẽ được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Năm 2014, Twitter đã huy động được 1, 8 tỷ đô la trong đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi. Trái phiếu 7 năm có mệnh giá 1.000 USD với lãi suất coupon 1% và tỷ lệ chuyển đổi là 12.8793 cổ phiếu. Điều này có nghĩa là một nhà đầu tư có thể mua 12.8793 cổ phiếu một cách hiệu quả với giá $ 1.000 / 12.8793 = $ 77, 64 mỗi cổ phiếu. Trong suốt thời hạn của trái phiếu, nếu giá cổ phiếu của TWTR tăng trên 77, 64 đô la, các trái chủ sẽ thực hiện tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu vẫn thấp hơn giá chuyển đổi, trái phiếu sẽ không được chuyển đổi. Do đó, trái phiếu chuyển đổi cho phép các trái chủ tham gia vào việc đánh giá cao cổ phiếu cơ bản của nhà phát hành. Có nhiều loại trái phiếu chuyển đổi, một trong số đó là trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ.
Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ (FCCB) là trái phiếu chuyển đổi được phát hành bằng ngoại tệ, có nghĩa là khoản hoàn trả gốc và thanh toán phiếu lãi định kỳ sẽ được thực hiện bằng ngoại tệ. Ví dụ, một công ty niêm yết của Mỹ phát hành trái phiếu ở Ấn Độ bằng đồng rupee, thực tế, đã phát hành một FCCB. Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ thường được phát hành bởi các công ty đa quốc gia hoạt động trong một không gian toàn cầu và tìm cách huy động vốn bằng ngoại tệ. Các nhà đầu tư của FCCB thường là trọng tài quỹ phòng hộ và công dân nước ngoài. Các trái phiếu này có thể được phát hành cùng với tùy chọn cuộc gọi (theo đó quyền mua lại thuộc về nhà phát hành trái phiếu) hoặc đặt quyền chọn (theo đó quyền mua lại thuộc về trái chủ).
Một công ty có thể quyết định huy động tiền bên ngoài quốc gia của mình để có quyền truy cập vào các thị trường mới cho các dự án mới hoặc mở rộng. FCCB thường được phát hành bởi các công ty bằng tiền của những quốc gia nơi lãi suất thường thấp hơn nước nhà hoặc nền kinh tế nước ngoài ổn định hơn nền kinh tế nước nhà. Do khía cạnh vốn chủ sở hữu của trái phiếu, làm tăng giá trị, các khoản thanh toán phiếu giảm giá cho trái phiếu thấp hơn so với trái phiếu vanilla đồng bằng mang phiếu giảm giá thẳng, do đó, giảm chi phí tài trợ nợ. Ngoài ra, một động thái thuận lợi trong tỷ giá hối đoái có thể làm giảm chi phí nợ của nhà phát hành, đó là thanh toán lãi được thực hiện trên trái phiếu.
Vì tiền gốc phải được hoàn trả khi đáo hạn, sự biến động bất lợi của tỷ giá hối đoái trong đó đồng nội tệ suy yếu có thể khiến dòng tiền mặt trả nợ cao hơn bất kỳ khoản tiết kiệm nào trong lãi suất, dẫn đến tổn thất cho nhà phát hành. Ngoài ra, việc phát hành trái phiếu bằng ngoại tệ khiến nhà phát hành chịu mọi rủi ro chính trị, kinh tế và pháp lý phổ biến ở nước này. Hơn nữa, nếu giá cổ phiếu của nhà phát hành giảm xuống dưới giá chuyển đổi, các nhà đầu tư của FCCB sẽ không chuyển đổi trái phiếu của họ thành vốn chủ sở hữu, điều đó có nghĩa là nhà phát hành sẽ phải trả nợ gốc khi đáo hạn.
Một nhà đầu tư của FCCB có thể mua các trái phiếu này tại một sàn giao dịch chứng khoán và có tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành vốn cổ phần hoặc biên lai lưu ký sau một thời gian nhất định. Các nhà đầu tư có thể tham gia vào bất kỳ sự tăng giá nào của cổ phiếu của nhà phát hành bằng cách chuyển đổi trái phiếu thành vốn chủ sở hữu. Trái chủ tận dụng sự đánh giá cao này bằng các chứng quyền được gắn vào trái phiếu, được kích hoạt khi giá của cổ phiếu đạt đến một điểm nhất định.
