Hiệu ứng ngoại tệ là gì?
Hiệu ứng ngoại tệ là lãi hoặc lỗ đối với các khoản đầu tư nước ngoài do thay đổi giá trị tương đối của tài sản bằng ngoại tệ. Đồng nội tệ tăng có nghĩa là đầu tư nước ngoài sẽ có lợi nhuận thấp hơn khi chuyển đổi trở lại đồng nội tệ. Mặt khác, đồng tiền nước nhà giảm sẽ làm tăng lợi nhuận nội tệ của đầu tư nước ngoài.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Hiệu ứng ngoại tệ là lãi hoặc lỗ đối với đầu tư nước ngoài do thay đổi giá trị tương đối của tài sản bằng ngoại tệ. Nhà đầu tư sẽ thu được nhiều nhất khi giá trị đầu tư quốc tế của họ tăng lên cùng với tiền tệ. Tiền tệ có thể khuếch đại thua lỗ cũng như lợi nhuận. Các quỹ ETF được bảo hiểm bằng tiền tệ cho phép các nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ các vị thế trong cổ phiếu và trái phiếu nước ngoài mà không phải lo lắng về hiệu ứng ngoại tệ.
Hiểu hiệu ứng ngoại tệ
Đầu tư nước ngoài rất phức tạp bởi biến động tiền tệ và chuyển đổi giữa các quốc gia. Đầu tư chất lượng cao ở một quốc gia khác có thể mất tiền vì tiền tệ của quốc gia đó bị từ chối. Nợ bằng ngoại tệ được sử dụng để mua tài sản trong nước cũng đã dẫn đến phá sản ở nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi.
Sự dịch chuyển của tiền tệ có thể có tác động đáng kể đến lợi nhuận từ đầu tư nước ngoài. Đầu tư vào chứng khoán có mệnh giá bằng một loại tiền tệ tăng giá có thể tăng tổng lợi nhuận. Tuy nhiên, đầu tư vào chứng khoán bằng tiền tệ mất giá có thể làm giảm lợi nhuận.
Thị trường hàng hóa cũng bị ảnh hưởng bởi hiệu ứng ngoại tệ, đặc biệt là sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Hầu hết các mặt hàng được định giá bằng đô la Mỹ, vì vậy họ có thể thấy nhu cầu toàn cầu giảm đáng kể khi đồng tiền đó mạnh. Nhu cầu thấp hơn này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập cho các nhà sản xuất hàng hóa.
Khi đầu tư vào chứng khoán nước ngoài, lợi nhuận bị ảnh hưởng bởi cả hiệu suất của chính khoản đầu tư chính và ngoại tệ. Một số nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội để điều chỉnh hiệu ứng ngoại tệ với thị trường tăng giá trong chứng khoán. Những người khác, những người ít hiểu biết về thị trường tiền tệ hoặc chấp nhận rủi ro thấp hơn, cố gắng giảm hiệu ứng giá nước ngoài.
Ưu điểm của hiệu ứng ngoại tệ
Một nhà đầu tư sẽ đạt được nhiều nhất khi giá trị đầu tư quốc tế của họ tăng lên cùng với tiền tệ. Mặc dù rủi ro cao hơn, nhưng cũng có nhiều tiềm năng lợi nhuận hơn. Trong nhiều thời kỳ, các thị trường chứng khoán lớn và tiền tệ của họ đã đi theo cùng một hướng.
Một thị trường chứng khoán tăng giá thường thu hút các nhà đầu tư nước ngoài và củng cố tiền tệ, nhưng quá trình này có thể đi quá xa. Ví dụ, sức mạnh của đồng yên Nhật và Nikkei đã củng cố lẫn nhau trong những năm 1980. Tuy nhiên, giá trị ngày càng tăng của đồng yên làm suy yếu khả năng cạnh tranh quốc tế của các công ty Nhật Bản và Nikkei cuối cùng đã giảm. Các nhà đầu tư nước ngoài chịu thiệt hại ít hơn trong vụ sụp đổ vì sự tăng giá liên tục của đồng yên đã bù đắp một phần sự sụt giảm ở Nikkei.
Ở các thị trường mới nổi, sự tăng giá tiền tệ thường là một phần của quá trình phát triển. Hầu hết các nước đang phát triển có thu nhập trung bình cao hơn nhiều về các điều khoản ngang giá sức mua so với đồng đô la Mỹ. Đó có thể là một dấu hiệu của một loại tiền tệ bị định giá thấp. Các quốc gia mới nổi thường phát triển có trách nhiệm hơn về tài chính và giá cả trong nước trở nên ổn định hơn khi quá trình phát triển diễn ra. Đồng tiền của các nước đang phát triển trở nên ít rủi ro hơn, vì vậy nó đánh giá cao. Các nhà đầu tư vào các thị trường mới nổi có thể nhận được một lợi ích gấp đôi. Lợi ích đầu tiên là từ sự tăng trưởng của các thị trường chứng khoán mới nổi, trong khi thứ hai là từ việc tăng cường tiền tệ của họ.
Nhược điểm của hiệu ứng ngoại tệ
Ngoại tệ có thể khuếch đại tổn thất cũng như lợi nhuận. Từ năm 2010 đến 2019, chứng khoán Mỹ và đô la Mỹ đều có xu hướng vượt trội trên thị trường quốc tế. Do đó, người Mỹ đầu tư vào thị trường nước ngoài thường phải đối phó với lợi nhuận thấp hơn từ cổ phiếu và tổn thất tiền tệ cùng một lúc.
Các nhà đầu tư quốc tế có thể chọn cách phòng ngừa rủi ro từ các chuyển động không mong muốn bằng ngoại tệ. Họ có thể phòng ngừa rủi ro vì họ đang tăng giá đối với một công ty nước ngoài hoặc chỉ số chứng khoán và giảm giá tiền tệ của đất nước. Một số nhà đầu tư tin rằng trong khi chứng khoán sẽ tăng trong dài hạn, thì sự biến động của ngoại tệ về cơ bản là không thể đoán trước. Nếu niềm tin đó là đúng, thì rủi ro tiền tệ là rủi ro không được bù đắp, điều này rất không mong muốn. Cuối cùng, nhà đầu tư có thể muốn những lợi ích của đa dạng hóa quốc tế nhưng thiếu hiểu biết về biến động giá ngoại tệ.
Các nhà đầu tư không nên nghĩ rằng phòng ngừa rủi ro tiền tệ chỉ dành cho các nhà đầu tư sành điệu hoặc giàu có. Các quỹ ETF phòng ngừa tiền tệ cho phép các nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ các vị trí trong cổ phiếu và trái phiếu nước ngoài mà không phải lo lắng về hiệu ứng ngoại tệ. Người ta có thể mua các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) này dễ dàng như người ta có thể mua cổ phiếu trong một công ty trong nước.
Một ví dụ thực tế
Ví dụ, chỉ số chứng khoán DAX của Đức đạt mức cao kỷ lục trong quý đầu năm 2015. Tuy nhiên, người Mỹ đầu tư vào DAX trong thời gian đó sẽ thấy lợi nhuận của họ bị đồng euro lao dốc. Sự trở lại của đồng euro trong năm 2017 đã tạo ra lợi nhuận tốt cho người Mỹ đầu tư vào DAX, mặc dù bản thân chỉ số này hầu như không thay đổi.
