Chuyển tiếp là gì?
Chuyển tiếp là giai đoạn cuối cùng trong hợp đồng kỳ hạn khi một bên cung cấp tài sản cơ bản và bên kia thanh toán và chiếm hữu tài sản. Giao hàng, giá cả và tất cả các điều khoản khác phải được viết vào liên hệ chuyển tiếp ban đầu khi bắt đầu.
Chìa khóa chính
- Chuyển tiếp là khi tài sản cơ bản của một chuyển tiếp được giao vào ngày giao hàng. Chuyển tiếp có thể được giao hoặc giải quyết bằng tiền mặt. Chuyển tiếp là một hợp đồng để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định tại một ngày trong tương lai.
Hiểu về giao hàng chuyển tiếp
Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày trong tương lai. Hợp đồng kỳ hạn được sử dụng để phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ. Hợp đồng kỳ hạn có thể được tùy chỉnh cho bất kỳ tài sản nào, với bất kỳ số tiền nào và cho bất kỳ ngày giao hàng nào. Các bên có thể giải quyết bằng tiền mặt, thanh toán lãi / lỗ ròng trên hợp đồng hoặc cung cấp cơ sở.
Khi hợp đồng giải quyết trong việc giao tài sản cơ bản, giai đoạn cuối cùng đó được gọi là giao hàng chuyển tiếp.
Thị trường hợp đồng kỳ hạn là lớn, vì nhiều tập đoàn sử dụng chuyển tiếp để phòng ngừa rủi ro lãi suất và biến động tiền tệ. Quy mô thực tế của thị trường chỉ có thể được ước tính vì chuyển tiếp không giao dịch trên các sàn giao dịch và thường là các giao dịch riêng tư.
Vấn đề chính với thị trường hợp đồng kỳ hạn là rủi ro đối tác. Một bên có thể không tuân theo một nửa giao dịch của mình và điều đó có thể dẫn đến tổn thất cho bên kia.
Hợp đồng chuyển tiếp Hợp đồng tương lai
Bởi vì hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa và giao dịch trên các sàn giao dịch, rủi ro đối tác được giảm thiểu bằng cơ chế bù trừ của sàn giao dịch. Hơn nữa, có một thị trường giao dịch sẵn sàng nên người mua hoặc người bán quyết định đóng cửa vị trí của họ trước khi hết hạn. Đây không phải là trường hợp chuyển tiếp.
Quy định chặt chẽ hơn của tương lai đảm bảo một thị trường công bằng, và đánh dấu hàng ngày để thị trường bảo vệ các nhà giao dịch khỏi phải chịu những khoản lỗ lớn, chưa thực hiện được. Yêu cầu ký quỹ ngăn chặn điều này. Một lần nữa, về phía trước không có điều này.
Hợp đồng chuyển tiếp giao dịch qua quầy với ít biện pháp bảo vệ hơn.
Một sự khác biệt quan trọng là chi phí trả trước. Người mua hợp đồng tương lai phải duy trì một phần chi phí của hợp đồng trong tài khoản mọi lúc, được gọi là ký quỹ. Người mua hợp đồng kỳ hạn không nhất thiết phải trả hoặc đặt bất kỳ số vốn nào lên trước, nhưng vẫn bị khóa với giá họ sẽ trả (hoặc số tài sản họ sẽ giao) sau đó.
Do rủi ro đối tác gia tăng, người bán hợp đồng kỳ hạn có thể bị mắc kẹt với một lượng lớn tài sản cơ bản nếu người mua không đáp ứng nghĩa vụ của mình. Đây là lý do tại sao chuyển tiếp giao dịch điển hình giữa các tổ chức có tín dụng vững chắc và những người có thể đủ khả năng đáp ứng các nghĩa vụ của họ. Các tổ chức hoặc cá nhân có tín dụng kém hoặc đang trong tình trạng tài chính kém sẽ gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các tổ chức để tiến hành chuyển tiếp với họ.
Ví dụ về giao hàng chuyển tiếp
Chuyển tiếp là khi tài sản cơ bản được giao cho bên nhận để đổi lấy thanh toán.
Giả sử một tình huống đơn giản trong đó Công ty A cần mua 15.236 ounce vàng một năm kể từ bây giờ. Một hợp đồng tương lai không cụ thể và việc mua rất nhiều hợp đồng tương lai (mỗi hợp đồng tương đương 100 ounce) có thể phải chịu chi phí giao dịch và trượt. Do đó, Công ty A chọn một chuyển tiếp trên thị trường tương lai.
Giá vàng hiện tại là 1.500 đô la. Công ty B đồng ý bán cho Công ty A 15.236 ounce vàng trong một năm, nhưng với chi phí 1.575 đô la một ounce. Hai bên thống nhất về giá cả và ngày giao hàng. Tỷ giá kỳ hạn, cao hơn tỷ giá hiện tại, các yếu tố cho chi phí lưu trữ trong khi vàng đang được Công ty B nắm giữ và các yếu tố rủi ro.
Trong một năm, giá vàng có thể cao hơn hoặc thấp hơn $ 1, 575, nhưng hai bên bị khóa ở mức $ 1, 575.
Giao hàng chuyển tiếp được thực hiện bởi Công ty B cung cấp cho Công ty A 15.236 ounce vàng. Đổi lại, Công ty A cung cấp cho Công ty B $ 23, 996, 700 (15, 236 x $ 1, 575).
Nếu tỷ lệ hiện tại cao hơn $ 1, 575 thì Công ty A sẽ vui vì họ đã khóa tỷ lệ họ đã làm, trong khi Công ty B sẽ không vui lắm.
Nếu tỷ lệ hiện tại thấp hơn $ 1, 575, thì Công ty A có thể tốt hơn là không tham gia hợp đồng, nhưng Công ty B sẽ rất vui khi họ thực hiện thỏa thuận.
Điều đó nói rằng, thông thường các loại giao dịch này không có nghĩa là để đầu cơ, mà là khóa tỷ lệ trên một tài sản được yêu cầu trong tương lai.
