Một Deb nợ hoàn toàn có thể chuyển đổi là gì?
Giấy nợ có thể chuyển đổi hoàn toàn (FCD) là một loại bảo đảm nợ trong đó toàn bộ giá trị được chuyển đổi thành cổ phần vốn chủ sở hữu theo thông báo của nhà phát hành. Tỷ lệ chuyển đổi được quyết định bởi nhà phát hành khi gỡ lỗi được ban hành. Khi chuyển đổi, các nhà đầu tư được hưởng trạng thái như các cổ đông bình thường của công ty.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Giấy nợ có thể chuyển đổi hoàn toàn (FCD) là một loại bảo đảm nợ trong đó toàn bộ giá trị được chuyển đổi thành cổ phần vốn chủ sở hữu theo thông báo của nhà phát hành. Sự khác biệt chính giữa FCD và hầu hết các bản sửa đổi chuyển đổi khác là công ty phát hành có thể buộc chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Các khoản nợ chuyển đổi hoàn toàn mang lại cho các nhà đầu tư một cách để tham gia vào sự phát triển của một công ty đồng thời giảm rủi ro ngắn hạn. Về nhược điểm, các công ty có khả năng buộc chuyển đổi khi nó có lợi cho các cổ đông hiện tại thay vì các nhà đầu tư FCD.
Hiểu hoàn toàn các khoản nợ chuyển đổi (FCD)
Giấy nợ là một công cụ nợ trung và dài hạn được sử dụng bởi các công ty lớn để vay tiền với lãi suất cố định. Bảo đảm thu nhập cố định này không được bảo đảm, có nghĩa là không có tài sản thế chấp được cam kết để đảm bảo các khoản thanh toán lãi và trả nợ gốc. Do đó, một bản sửa lỗi được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của tổ chức phát hành. Nếu công ty vỡ nợ hoặc phá sản, chủ nợ sẽ chỉ lấy lại tiền đã đầu tư sau khi tất cả các chủ nợ có bảo đảm được thanh toán.
Chủ nợ có thể chuyển đổi hoàn toàn có thể không nhận được gì nếu nhà phát hành phá sản.
Một bản sửa lỗi có thể không chuyển đổi hoặc chuyển đổi. Một bản sửa lỗi không thể chuyển đổi sẽ không được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Do đó, nó ra lệnh lãi suất cao hơn so với các khoản nợ chuyển đổi. Một khoản nợ chuyển đổi có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của công ty phát hành sau một thời gian định trước. Thời gian này được xác định bởi các thụt tín thác. Người nắm giữ chuyển đổi có lợi thế là được hưởng bất kỳ sự tăng giá cổ phiếu nào của công ty sau khi chuyển đổi. Do đó, mui trần được phát hành với lãi suất thấp hơn so với các khoản nợ không thể chuyển đổi.
Tại thời điểm phát hành, giao dịch ủy thác nêu bật thời gian chuyển đổi, tỷ lệ chuyển đổi và giá chuyển đổi. Thời gian chuyển đổi là khoảng thời gian từ ngày giao của các khoản nợ. Sau khi thời gian đó trôi qua, tổ chức phát hành có thể thực hiện tùy chọn chuyển đổi chứng khoán. Tỷ lệ chuyển đổi là số lượng cổ phiếu mà mỗi lần ghi nợ chuyển đổi thành và có thể được biểu thị trên mỗi trái phiếu hoặc trên 100 trái phiếu. Giá chuyển đổi là giá mà tại đó các chủ nợ có thể chuyển đổi chứng khoán nợ của họ thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Giá thường cao hơn giá thị trường hiện tại của cổ phiếu.
Sự khác biệt chính giữa FCD và hầu hết các bản sửa đổi chuyển đổi khác là công ty phát hành có thể buộc chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Với các loại chứng khoán chuyển đổi khác, chủ sở hữu của thẻ ghi nợ có thể có tùy chọn đó. Không giống như các vấn đề nợ thuần túy, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp, các khoản nợ chuyển đổi hoàn toàn không gây rủi ro tín dụng cho công ty phát hành vì cuối cùng FCD chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu.
Hoàn toàn so với các khoản nợ chuyển đổi một phần
Một khoản nợ chuyển đổi có thể được chuyển đổi một phần hoặc toàn bộ thành vốn chủ sở hữu. Các khoản nợ chuyển đổi một phần (PCD) liên quan đến việc mua lại một phần giá trị của chứng khoán để lấy tiền mặt và chuyển phần khác thành vốn chủ sở hữu. Một bản sửa lỗi hoàn toàn có thể chuyển đổi (FCD) liên quan đến việc chuyển đổi hoàn toàn bảo đảm nợ thành vốn chủ sở hữu theo thông báo của nhà phát hành. Việc chuyển đổi hoàn toàn các khoản nợ thành vốn chủ sở hữu là một phương pháp được sử dụng để trả nợ bằng hiện vật bằng vốn chủ sở hữu. Khoản thanh toán này bằng hiện vật loại bỏ sự cần thiết phải trả nợ gốc bằng tiền mặt.
Lợi ích của các khoản nợ chuyển đổi hoàn toàn
Các khoản nợ chuyển đổi hoàn toàn cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để tham gia vào sự phát triển của một công ty trong khi giảm rủi ro ngắn hạn. Trong những năm trước khi chuyển đổi, chủ sở hữu FCD được quyền nhận một luồng thanh toán lãi. Mặc dù thường thấp hơn so với các khoản nợ không thể chuyển đổi, các khoản thanh toán này đến trước bất kỳ khoản cổ tức nào cho các cổ đông. Hơn thế nữa, chủ sở hữu FCD nhận thanh toán bất kể lợi nhuận của công ty. Đối với các khoản đầu tư dài hạn tương đối kém thanh khoản, đó có thể là một lợi thế đáng kể.
Một lợi ích khác của các khoản nợ chuyển đổi hoàn toàn là chúng có thể giúp công ty phát hành tồn tại trong các tình huống tài chính khó khăn. Nếu công ty phát hành một số lượng lớn các khoản nợ không thể chuyển đổi mà trưởng thành tại một thời điểm cụ thể, công ty có thể phải đối mặt với khủng hoảng tín dụng nếu có suy thoái kinh tế tại thời điểm đó. Với các khoản nợ chuyển đổi hoàn toàn, công ty tránh được việc phải trả tiền để trả nợ gốc. Thậm chí tốt hơn, công ty có thể buộc chuyển đổi và loại bỏ các khoản thanh toán lãi. Vì những người nắm giữ FCD sau đó trở thành cổ đông, cuối cùng họ cũng có được nếu công ty phục hồi.
Sự chỉ trích của các khoản nợ hoàn toàn có thể chuyển đổi
Nhược điểm rõ ràng nhất của các khoản nợ chuyển đổi hoàn toàn cho các nhà đầu tư là khả năng của công ty phát hành để buộc chuyển đổi. Các công ty có khả năng buộc chuyển đổi vào những thời điểm có lợi cho các cổ đông hiện tại thay vì các nhà đầu tư FCD.
Giả sử rằng công ty ủy thác xác định rằng công ty phát hành có quyền chuyển đổi FCD thành vốn chủ sở hữu ở mức 50% so với giá hiện tại trong năm năm. Nếu giá cổ phiếu giảm 50% do hoạt động kinh doanh kém, thì công ty có thể cần cải thiện dòng tiền càng sớm càng tốt. Các nhà đầu tư FCD có thể sẽ bị buộc phải chuyển đổi với một khoản lỗ đáng kể ngay sau khi năm năm kết thúc.
Mặt khác, các cổ đông hiện tại sẽ không muốn pha loãng vốn chủ sở hữu nếu giá cổ phiếu cao hơn ba lần vì hoạt động kinh doanh tốt. Công ty có thể trì hoãn chuyển đổi càng lâu càng tốt, có lẽ cho đến khi nhu cầu cải thiện dòng tiền phát sinh trong thời kỳ suy thoái. Tại thời điểm đó, giá cổ phiếu có khả năng thấp hơn, hạn chế mức tăng của những người nắm giữ chuyển đổi hoàn toàn.
