Một chênh lệch trái phiếu năng suất cao là gì?
Một chênh lệch trái phiếu lợi tức cao là chênh lệch tỷ lệ phần trăm trong lợi suất hiện tại của các loại trái phiếu lợi tức cao khác nhau so với trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư, trái phiếu kho bạc hoặc một biện pháp trái phiếu chuẩn khác. Biên độ thường được biểu thị bằng chênh lệch điểm phần trăm hoặc điểm cơ bản. Sự chênh lệch trái phiếu lợi suất cao cũng được gọi là chênh lệch tín dụng.
Chìa khóa chính
- Một chênh lệch trái phiếu lợi tức cao, còn được gọi là chênh lệch tín dụng, là sự khác biệt về lợi tức của trái phiếu lợi tức cao và thước đo trái phiếu chuẩn, chẳng hạn như trái phiếu cấp đầu tư hoặc trái phiếu kho bạc. Trái phiếu lợi suất cao cung cấp lợi suất cao hơn do rủi ro mặc định. Rủi ro mặc định càng cao thì lãi phải trả cho các trái phiếu này càng cao. Biên độ trái phiếu lợi suất cao được sử dụng để đánh giá thị trường tín dụng, trong đó chênh lệch tăng có thể báo hiệu điều kiện kinh tế vĩ mô suy yếu.
Làm thế nào một lây lan trái phiếu năng suất cao hoạt động
Trái phiếu lợi tức cao, còn được gọi là trái phiếu rác, là một loại trái phiếu mang lại lãi suất cao vì rủi ro vỡ nợ cao. Trái phiếu lợi tức cao có xếp hạng tín dụng thấp hơn trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư, nhưng thu nhập lãi hoặc lợi tức cao hơn thu hút các nhà đầu tư vào nó. Khu vực năng suất cao có mối tương quan thấp với các lĩnh vực thu nhập cố định khác và ít nhạy cảm hơn với lãi suất, làm cho nó trở thành một tài sản đầu tư tốt để đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Rủi ro mặc định của trái phiếu rác càng lớn, lãi suất sẽ càng cao. Một biện pháp mà các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá mức độ rủi ro vốn có trong một trái phiếu lợi suất cao là chênh lệch trái phiếu lợi suất cao. Sự chênh lệch trái phiếu lợi suất cao là chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu cấp thấp và lợi suất trái phiếu cao cấp ổn định hoặc trái phiếu chính phủ có kỳ hạn tương tự.
Khi mức chênh lệch tăng, rủi ro nhận thấy khi đầu tư vào trái phiếu rác cũng tăng lên, và do đó, tiềm năng kiếm được lợi nhuận cao hơn từ các trái phiếu này tăng lên. Do đó, chênh lệch trái phiếu lợi tức cao hơn là một phần bù rủi ro. Các nhà đầu tư sẽ chấp nhận rủi ro cao hơn trong các trái phiếu này để đổi lấy thu nhập cao hơn hoặc cao hơn.
Trái phiếu lợi tức cao thường được đánh giá dựa trên sự khác biệt giữa lợi suất của chúng và lợi tức của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Một công ty có sức khỏe tài chính yếu sẽ có mức chênh lệch tương đối cao so với trái phiếu kho bạc. Điều này trái ngược với một công ty tài chính vững chắc sẽ có mức chênh lệch thấp so với trái phiếu kho bạc Mỹ. Nếu Kho bạc đang sinh lãi 2, 5% và trái phiếu cấp thấp đang sinh lãi 6, 5% thì chênh lệch tín dụng là 4%. Vì chênh lệch được biểu thị dưới dạng điểm cơ bản, nên mức chênh lệch trong trường hợp này là 400 điểm cơ bản.
Biên độ trái phiếu lợi suất cao rộng hơn mức trung bình lịch sử cho thấy tín dụng lớn hơn và rủi ro mặc định đối với trái phiếu rác.
Lợi ích của chênh lệch trái phiếu lợi nhuận cao
Biên độ năng suất cao được sử dụng bởi các nhà đầu tư và các nhà phân tích thị trường để đánh giá thị trường tín dụng tổng thể. Sự thay đổi trong rủi ro tín dụng của một công ty dẫn đến rủi ro lan truyền tín dụng. Ví dụ, nếu giá dầu thấp hơn trong nền kinh tế ảnh hưởng tiêu cực đến một loạt các công ty, chênh lệch lãi suất cao hoặc chênh lệch tín dụng sẽ được dự kiến sẽ mở rộng, với sản lượng tăng và giá giảm.
Nếu mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường chung thấp và các nhà đầu tư hướng đến các khoản đầu tư ổn định, mức chênh lệch sẽ tăng lên. Mức chênh lệch cao hơn cho thấy rủi ro mặc định cao hơn trong trái phiếu rác và có thể là sự phản ánh của toàn bộ nền kinh tế doanh nghiệp (và do đó là chất lượng tín dụng) và / hoặc suy yếu rộng hơn các điều kiện kinh tế vĩ mô.
Sự chênh lệch trái phiếu lợi suất cao là hữu ích nhất trong bối cảnh lịch sử, vì các nhà đầu tư muốn biết mức độ lây lan ngày nay rộng như thế nào so với mức chênh lệch trung bình trong quá khứ. Nếu mức chênh lệch quá hẹp hiện nay, nhiều nhà đầu tư thông thái sẽ tránh mua vào trái phiếu rác. Đầu tư năng suất cao là phương tiện hấp dẫn cho các nhà đầu tư nếu mức chênh lệch rộng hơn mức trung bình lịch sử.
