Thuật ngữ trái phiếu rác khiến mọi người nghĩ về một khoản đầu tư vô giá trị. Mặc dù có thể đã có một khoảng thời gian hơn 30 năm trước khi cái tên này đã kiếm được một cách hợp lý, nhưng thực tế ngày nay là thuật ngữ chỉ đơn giản đề cập đến trái phiếu được phát hành bởi ít hơn các doanh nghiệp cấp đầu tư. Những trái phiếu này thường được gọi là trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao. Không giống như tên trái phiếu rác trái cây gợi ý, một số trái phiếu này là một lựa chọn tuyệt vời cho các nhà đầu tư. Chỉ vì một công ty phát hành trái phiếu hiện được đánh giá thấp hơn cấp đầu tư, điều đó không có nghĩa là trái phiếu sẽ thất bại. Trên thực tế, trong nhiều trường hợp, trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao hoàn toàn không thất bại và trả lại lợi nhuận cao hơn nhiều so với các đối tác cấp đầu tư.
Một điểm quan trọng khác là mặc dù các trái phiếu này được coi là rủi ro hơn các trái phiếu khác, nhưng chúng vẫn ổn định hơn (ít biến động hơn) so với thị trường chứng khoán, do đó chúng cung cấp một loại trung gian giữa thị trường chứng khoán có rủi ro cao hơn, có rủi ro cao hơn và thị trường trái phiếu thấp hơn, ổn định hơn, rủi ro thấp hơn. Cuối cùng, không có cổ phiếu hay trái phiếu nào được đảm bảo để gặt hái lợi nhuận và trong cơ hội lớn về cơ hội đầu tư, trái phiếu rác không phải là lựa chọn rủi ro nhất ngoài kia.
Tuy nhiên, do chúng rủi ro hơn trái phiếu truyền thống, nên tránh nhiều trái phiếu rác dựa trên hoàn cảnh cụ thể của công ty phát hành chúng. Do đó, các nhà đầu tư sắc sảo điều tra trái phiếu và cân nhắc ưu và nhược điểm của từng tổ chức phát hành để xác định liệu một trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao cụ thể có phải là một khoản đầu tư khôn ngoan hay không.
Những lợi thế
Có một số tính năng của trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao có thể khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư:
- Họ cung cấp một khoản thanh toán cao hơn so với trái phiếu cấp đầu tư truyền thống: Đây là một trái phiếu lớn. Tất cả là do tiền. Nói một cách đơn giản, bởi vì các công ty phát hành các trái phiếu này không có xếp hạng cấp đầu tư, họ phải đưa ra ROI cao hơn. Điều này có nghĩa là nếu một trái phiếu rác thanh toán, nó sẽ luôn thanh toán nhiều hơn một trái phiếu cấp đầu tư có kích thước tương tự. Nếu công ty phát hành trái phiếu cải thiện tình trạng tín dụng của họ, trái phiếu cũng có thể đánh giá cao: Khi rõ ràng, một công ty đang làm những điều đúng đắn để cải thiện tình trạng tín dụng của họ, đầu tư vào trái phiếu lợi tức cao trước khi họ đạt được mức đầu tư một cách tuyệt vời để tăng lợi nhuận trong khi vẫn được hưởng sự bảo mật của trái phiếu cấp đầu tư. Các nhà đầu tư thường nghiên cứu kỹ lưỡng các công ty cung cấp trái phiếu lợi tức cao để tìm ra những ngôi sao đang lên như thế vì họ thường được nhắc đến trong thị trường trái phiếu. Trái chủ được thanh toán trước các cổ đông khi một công ty thất bại. Nếu một doanh nghiệp có rủi ro, nhưng bạn vẫn muốn đầu tư vào nó, trái chủ sẽ được thanh toán trước khi các cổ đông trong quá trình thanh lý tài sản. Cuối cùng, một công ty vỡ nợ có nghĩa là trái phiếu và cổ phiếu mà nó phát hành là vô giá trị, nhưng vì các trái chủ được thanh toán trước, họ có nhiều khả năng lấy lại tiền từ khoản đầu tư của mình hơn các cổ đông trong trường hợp vỡ nợ như vậy. Một lần nữa, cái tên rác rác có thể rất dễ gây hiểu lầm vì trái phiếu như vậy rõ ràng có thể cung cấp một khoản đầu tư an toàn hơn so với cổ phiếu. Họ cung cấp một khoản thanh toán cao hơn trái phiếu truyền thống nhưng là ROI đáng tin cậy hơn so với cổ phiếu. Điểm đầu tiên trong danh sách này là các trái phiếu này cung cấp ROI cao hơn trái phiếu truyền thống. Nhưng mặt khác, họ cũng cung cấp một khoản thanh toán đáng tin cậy hơn so với cổ phiếu. Trong khi đó, tỷ lệ chi trả cao của cổ phiếu có thể thay đổi dựa trên hiệu suất của công ty, với trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao, khoản thanh toán sẽ được thống nhất theo từng kỳ thanh toán trừ khi công ty vỡ nợ. Các công ty chống suy thoái có thể bị đánh giá thấp. Thỏa thuận lớn với trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao là khi suy thoái kinh tế xảy ra, các công ty phát hành đây là những người đầu tiên ra đi. Tuy nhiên, một số công ty không có xếp hạng cấp đầu tư đối với trái phiếu của họ có khả năng chống suy thoái vì họ bùng nổ vào những thời điểm như vậy. Điều đó làm cho các công ty phát hành các loại trái phiếu này an toàn hơn, và thậm chí có thể hấp dẫn hơn trong thời gian suy thoái kinh tế. Một ví dụ tuyệt vời của các loại công ty này là các nhà bán lẻ giảm giá và các công ty khai thác vàng.
Hãy nhớ rằng nhiều công ty phát hành trái phiếu này là những công ty tốt, vững chắc, có uy tín, vừa rơi vào thời kỳ khó khăn vì một mùa xấu, sai lầm gộp hoặc những khó khăn khác. Những điều này có thể làm cho nghĩa vụ nợ của một công ty tăng vọt và giảm xếp hạng của họ. Nghiên cứu cẩn thận thị trường, ngành công nghiệp và công ty có thể giúp tiết lộ nếu công ty chỉ trải qua một thời gian khó khăn, hoặc nếu họ đang hướng tới mặc định. Các nhà đầu tư trái phiếu sắc sảo thường xuyên nhìn vào các cơ hội đầu tư trái phiếu lợi suất cao để giúp tăng lợi suất trong danh mục đầu tư có thu nhập cố định với thành công lớn. Điều này là do trái phiếu lợi tức cao như vậy cung cấp ROI nhất quán lớn hơn trái phiếu do chính phủ phát hành, trái phiếu cấp đầu tư hoặc CD.
Các nhà đầu tư chứng khoán cũng thường chuyển sang trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao để điền vào danh mục đầu tư của họ. Điều này là do các trái phiếu như vậy ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động của lãi suất, vì vậy chúng đa dạng hóa, giảm rủi ro tổng thể và tăng tính ổn định của các danh mục đầu tư năng suất cao như vậy.
Trái phiếu rác
Nhược điểm của trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao
Có một số khía cạnh tiêu cực của trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao mà các nhà đầu tư cũng phải xem xét để thực hiện một khoản đầu tư sắc sảo:
- Tỷ lệ mặc định cao hơn. Không có cách nào khác, lý do duy nhất khiến trái phiếu lợi nhuận cao có năng suất cao là vì chúng mang theo cơ hội vỡ nợ cao hơn trái phiếu cấp đầu tư truyền thống. Vì mặc định có nghĩa là trái phiếu của công ty là vô giá trị, điều này làm cho các khoản đầu tư như vậy trở nên rủi ro hơn rất nhiều khi đưa vào danh mục trái phiếu truyền thống. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng khi một công ty vỡ nợ, họ thanh toán trái phiếu trước khi cổ phiếu trong quá trình thanh lý, vì vậy trái chủ vẫn có sự bảo mật cao hơn so với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Khi giảm thiểu rủi ro là mối quan tâm chính, nên tránh trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao. Chúng không lỏng như trái phiếu cấp đầu tư. Do sự kỳ thị truyền thống gắn liền với trái phiếu rác, nên nhiều nhà đầu tư ngần ngại đầu tư vào trái phiếu đó. Điều này có nghĩa là việc bán lại trái phiếu lợi tức cao có thể khó khăn hơn trái phiếu cấp đầu tư truyền thống. Đối với các nhà đầu tư muốn đảm bảo họ có quyền tự do bán lại trái phiếu của mình, trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao không hấp dẫn bằng. Giá trị / giá của trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao có thể bị ảnh hưởng do giảm xếp hạng tín dụng của nhà phát hành. Điều này cũng đúng với trái phiếu truyền thống, nhưng lợi suất cao thường bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi những thay đổi đó (rủi ro di chuyển). Nếu xếp hạng tín dụng giảm hơn nữa, giá của trái phiếu cũng có thể giảm, điều này có thể làm giảm đáng kể ROI. Giá trị / giá của trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao cũng bị ảnh hưởng bởi những thay đổi của lãi suất. Thay đổi lãi suất có thể ảnh hưởng đến tất cả các trái phiếu, không chỉ trái phiếu lợi tức cao. Nếu lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu sẽ giảm. Nếu nó giảm, giá trị ngược lại tăng lên, vì vậy đây là một con đường hai chiều, có nhiều khả năng điều này sẽ đi sai hướng với một trái phiếu lợi tức cao so với trái phiếu cấp đầu tư truyền thống. Trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao là những người đầu tiên đi trong thời kỳ suy thoái. Theo truyền thống, thị trường trái phiếu rác đã bị ảnh hưởng rất nhiều bởi suy thoái kinh tế. Mặc dù các trái phiếu khác có thể thấy giá trị của chúng tăng lên như một cách để thu hút các nhà đầu tư như vậy vào thời điểm này, những người đã phát hành trái phiếu lợi tức cao không thể làm điều này và thường bắt đầu thất bại khi các cơ hội trái phiếu khác trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ suy thoái gần như tất cả các trái phiếu rác trừ khi chúng ở trong các ngành công nghiệp chống suy thoái, có rủi ro cao hơn nhiều so với bình thường trở nên vô giá trị.
Điểm mấu chốt
Có, trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao có nhiều biến động và do đó, rủi ro hơn trái phiếu cấp đầu tư và chính phủ phát hành. Tuy nhiên, các chứng khoán này cũng có thể cung cấp lợi thế đáng kể khi phân tích sâu. Tất cả là do tiền. Nói một cách đơn giản, bởi vì các nhà phát hành nhất định không có xếp hạng cấp đầu tư, họ phải đưa ra ROI cao hơn và do đó, điều này rõ ràng phụ thuộc vào hồ sơ rủi ro của nhà đầu tư.
