Giá giao ngay hàng hóa và giá tương lai là các báo giá khác nhau cho các loại hợp đồng khác nhau. Giá giao ngay là giá hiện tại của hợp đồng giao ngay, tại đó một hàng hóa cụ thể có thể được mua hoặc bán tại một địa điểm cụ thể để giao hàng ngay lập tức và thanh toán vào ngày giao ngay. Ngược lại, giá tương lai của hàng hóa được trích dẫn cho một giao dịch tài chính sẽ xảy ra vào một ngày trong tương lai và là giá thanh toán của hợp đồng tương lai.
Chìa khóa chính
- Giá giao ngay của hàng hóa là giá tiền mặt hiện tại cho hàng hóa vật chất trên thị trường. Giá tương lai dựa trên hợp đồng phái sinh để giao hàng vào một ngày trong tương lai. Sự khác biệt giữa giá giao ngay và tương lai trên thị trường được gọi là nền tảng.
Sự khác biệt giữa giá giao ngay và giá tương lai
Sự khác biệt chính giữa giá hàng hóa giao ngay và tương lai là ngày giao hàng và giá cả.
Giá giao ngay của hàng hóa là giá mà tại đó hàng hóa có thể được giao dịch tại bất kỳ thời điểm nào trên thị trường. Ngược lại, giá tương lai của hàng hóa là giá của hàng hóa liên quan đến giá giao ngay hiện tại, thời gian cho đến khi giao hàng, lãi suất không rủi ro và chi phí lưu trữ vào một ngày trong tương lai.
Tính giá tương lai hàng hóa bằng cách thêm chi phí lưu trữ vào giá giao ngay của một hàng hóa cụ thể. Nhân giá trị kết quả với số Euler (2.718281828) được nâng lên mức lãi suất phi rủi ro nhân với thời gian đến hạn. Nói chung, giá tương lai và giá giao ngay là khác nhau vì thị trường luôn hướng tới tương lai. Sự khác biệt về giá giao ngay của hàng hóa và giá tương lai là do chi phí vận chuyển và lãi suất.
Ví dụ, giả sử giá vàng giao ngay là 1.200 đô la mỗi ounce và chi phí 5 đô la mỗi ounce để lưu trữ vàng trong sáu tháng. Hợp đồng tương lai sáu tháng với vàng, với lãi suất không rủi ro là 0, 25%, là $ 1.206, 51, hoặc (($ 1.200 + $ 5) * e ^ (0, 0025 * 0, 5)).
Giá giao ngay, giá tương lai và cơ sở
Cơ sở là sự khác biệt giữa giá giao ngay của một mặt hàng có thể giao và giá tương đối của hợp đồng tương lai cho cùng một thực tế có thời gian ngắn nhất cho đến khi đáo hạn. Cơ sở là một khái niệm quan trọng đối với các nhà quản lý và giao dịch danh mục đầu tư vì mối quan hệ này giữa tiền mặt và giá tương lai ảnh hưởng đến giá trị của các hợp đồng được sử dụng trong phòng ngừa rủi ro. Vì có khoảng cách giữa giá giao ngay và giá tương đối cho đến khi hết hạn hợp đồng gần nhất, cơ sở không nhất thiết phải chính xác.
Ngoài những sai lệch được tạo ra do khoảng cách thời gian giữa thời hạn hợp đồng tương lai và hàng hóa giao ngay, chất lượng sản phẩm, địa điểm giao hàng và thực tế cũng có thể khác nhau. Nói chung, cơ sở được sử dụng bởi các nhà đầu tư để đánh giá lợi nhuận của việc giao tiền mặt hoặc thực tế và cũng được sử dụng để tìm kiếm các cơ hội chênh lệch giá.
Lấy ví dụ cho các hợp đồng tương lai, giả sử giá giao ngay đối với dầu thô là 50 đô la / thùng và giá tương lai của dầu thô có thể giao trong hai tháng là 54 đô la. Cơ sở là $ 4, hoặc $ 54 - $ 50.
Cố vấn cái nhìn sâu sắc
Dan Stewart, CFA®
Quản lý tài sản Revere, Dallas, TX
Cách dễ nhất để nghĩ về điều này là giá giao ngay là giá để giải quyết hợp đồng hàng hóa ngay lập tức - cả giá cả và điều khoản giao hàng. Bạn đang giải quyết tại chỗ, do đó "hợp đồng giao ngay".
Một hợp đồng tương lai sẽ xảy ra trong tương lai, không phải ngay lập tức, do đó "hợp đồng tương lai". Với hợp đồng tương lai, bạn sẽ chốt giá cho hợp đồng về hàng hóa - kích cỡ, số lượng và chất lượng - vào một ngày nhất định trong tương lai.
Bạn sẽ nghĩ rằng giá tương lai sẽ luôn cao hơn giá giao ngay. Nhưng kỳ vọng của chính hàng hóa cũng sẽ ảnh hưởng đến giá cả. Điều này bao gồm việc nó sẽ tăng hay giảm giá, thường được xác định bởi cung và cầu do tính thời vụ, kỳ vọng thời tiết, v.v… Giá tương lai thực sự có thể thấp hơn giá giao ngay.
