Mục lục
- Giả thuyết thị trường hiệu quả
- Tích hợp chính xác?
Khi mọi người nói về hiệu quả thị trường, họ đang đề cập đến mức độ mà các quyết định tổng hợp của tất cả những người tham gia thị trường phản ánh chính xác giá trị của các công ty đại chúng và cổ phiếu phổ thông của họ tại bất kỳ thời điểm nào. Điều này đòi hỏi phải xác định giá trị nội tại của một công ty và liên tục cập nhật những định giá đó khi thông tin mới được biết đến. Thị trường có khả năng định giá chứng khoán càng nhanh và chính xác thì càng hiệu quả.
Chìa khóa chính
- Nếu một thị trường hiệu quả, điều đó có nghĩa là giá thị trường hiện tại và phản ánh chính xác tất cả thông tin có sẵn cho tất cả các bên quan tâm. Nếu điều trên là đúng, không có cách nào để "đánh bại" thị trường một cách có hệ thống, vì chúng sẽ không bao giờ tồn tại Một thị trường hiệu quả sẽ có lợi cho các nhà đầu tư chỉ số thụ động nhất.
Giả thuyết thị trường hiệu quả
Nguyên tắc này được gọi là Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH), khẳng định rằng thị trường có thể định giá chính xác chứng khoán một cách kịp thời dựa trên thông tin mới nhất có sẵn. Dựa trên nguyên tắc này, không có cổ phiếu nào bị định giá thấp, vì mọi cổ phiếu luôn được giao dịch ở mức giá bằng với giá trị nội tại của nó.
Có một số phiên bản của EMH xác định mức độ nghiêm ngặt của các giả định cần thiết để giữ cho nó đúng. Tuy nhiên, lý thuyết này có những người gièm pha, họ tin rằng thị trường phản ứng thái quá với những thay đổi kinh tế, dẫn đến chứng khoán trở nên quá đắt hoặc bị định giá thấp, và họ có dữ liệu lịch sử của riêng mình để sao lưu.
Ví dụ, hãy xem xét sự bùng nổ (và phá sản tiếp theo) của bong bóng dot-com vào cuối những năm 1990 và đầu những năm 2000. Vô số công ty công nghệ (nhiều trong số đó thậm chí không mang lại lợi nhuận) đã bị đẩy lên mức giá không hợp lý bởi một thị trường quá tăng. Đó là một hoặc hai năm trước khi bong bóng vỡ, hoặc thị trường tự điều chỉnh, có thể được coi là bằng chứng cho thấy thị trường không hoàn toàn hiệu quả, ít nhất là không phải lúc nào cũng vậy.
Trên thực tế, không có gì lạ khi một cổ phiếu nhất định trải qua một đợt tăng giá trong một thời gian ngắn, chỉ giảm trở lại một lần nữa (đôi khi ngay cả trong cùng một ngày giao dịch). Chắc chắn, những kiểu biến động giá này không hoàn toàn ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả.
Tích hợp chính xác?
Hàm ý của EMH là các nhà đầu tư không thể đánh bại thị trường vì tất cả thông tin có thể dự đoán hiệu suất đã được tích hợp vào giá cổ phiếu. Người ta cho rằng giá cổ phiếu đi theo một bước ngẫu nhiên, có nghĩa là chúng được xác định bởi tin tức ngày nay thay vì biến động giá cổ phiếu trong quá khứ.
Điều hợp lý để kết luận rằng hầu hết thời gian là thị trường hiệu quả. Tuy nhiên, lịch sử đã chứng minh rằng thị trường có thể phản ứng thái quá với thông tin mới (cả tích cực và tiêu cực). Là một nhà đầu tư cá nhân, điều tốt nhất bạn có thể làm để đảm bảo bạn trả giá chính xác cho cổ phiếu của mình là nghiên cứu một công ty trước khi mua cổ phiếu của họ và phân tích xem thị trường có hợp lý trong việc định giá hay không.
