Lạm phát có thể có tác động tiêu cực đến tài sản thu nhập cố định khi nó dẫn đến lãi suất cao hơn. Các ngân hàng trung ương, như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, thường có các mục tiêu lạm phát và khi lạm phát bắt đầu vượt quá ngưỡng mong muốn, các quan chức sẽ tăng lãi suất. Do các khoản thanh toán lãi từ các tài sản có thu nhập cố định hiện tại trở nên kém cạnh tranh hơn so với các công cụ thu nhập cố định cao hơn mới hơn, nên giá của các tài sản có thu nhập cố định hiện tại thường sẽ giảm. Nói cách khác, có một mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá tài sản thu nhập cố định. Lạm phát cao cũng có thể làm suy yếu lợi nhuận từ các chiến lược dựa trên thanh toán cố định.
Lạm phát và lãi suất
Lạm phát thường được định nghĩa là sự gia tăng bền vững về mức giá đối với hàng hóa và dịch vụ trong toàn bộ nền kinh tế. Không có sự đồng thuận rộng rãi về nguyên nhân chính của lạm phát, nhưng hầu hết các nhà kinh tế đều đồng ý rằng lạm phát thường xuất hiện trong thời kỳ nền kinh tế giảm khi tỷ lệ thất nghiệp giảm, các công ty phải bắt đầu trả lương cao hơn, trong khi giá cả hàng hóa, bất động sản và hàng hóa leo thang cao hơn
Chìa khóa chính
- Lạm phát có thể có tác động tiêu cực đến tài sản thu nhập cố định khi nó dẫn đến lãi suất cao hơn. Các công cụ thu nhập hỗn hợp bao gồm trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Giá trị của tài sản thu nhập cố định đi ngược lại với lợi suất của chúng. và khi giá tiền lương, hàng hóa và hàng hóa bắt đầu tăng.CPI và PPI là các chỉ số kinh tế thường được sử dụng để đánh giá lạm phát.
Tài sản có thu nhập cố định là chứng khoán nợ cung cấp các khoản thanh toán thường xuyên, đôi khi được gọi là phiếu giảm giá cho các chủ sở hữu cho đến khi đáo hạn. Ví dụ bao gồm trái phiếu doanh nghiệp, nợ chính phủ, trái phiếu đô thị và chứng chỉ tiền gửi. Chẳng hạn, một công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp 5% với mệnh giá 1.000 đô la đáo hạn trong năm năm. Trái phiếu trả 50 đô la (5% của 1.000 đô la) mỗi năm trong năm năm và sau đó trả lại 1.000 đô la khi trái phiếu đáo hạn.
Bây giờ, giả sử lạm phát cao đang thúc đẩy lãi suất và, để cạnh tranh với các tổ chức phát hành trái phiếu khác, cùng một công ty phải phát hành trái phiếu năm năm ở mức 6%. Nếu nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu 5% muốn bán cổ phiếu của họ trên thị trường, giờ đây họ phải cạnh tranh với trái phiếu 6% mới hơn. Do đó, không có khả năng họ sẽ tìm được người mua cho trái phiếu của mình với toàn bộ mệnh giá 1.000 đô la. Thay vào đó, trái phiếu có thể trị giá khoảng $ 850, nghĩa là lãi suất hàng năm là 6% với khoản thanh toán lãi hàng năm $ 50 mỗi năm.
Mặc dù trái chủ luôn có thể giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn và nhận đủ mệnh giá 1.000 đô la khi đáo hạn, ví dụ giả thuyết minh họa cách giá trái phiếu có thể giảm, buộc lợi suất cao hơn do sự cạnh tranh từ các trái phiếu tương tự, mới hơn. Tác động thực sự phụ thuộc vào loại công cụ thu nhập cố định được tổ chức, tốc độ tăng nhanh như thế nào và tỷ lệ (ngắn hạn hay dài hạn) đang tăng cao hơn dọc theo đường cong lợi suất.
Rủi ro lạm phát
Hiểu sự khác biệt giữa lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực cũng có thể giúp hiểu rõ hơn về lạm phát ảnh hưởng tiêu cực đến tài sản thu nhập cố định. Lãi suất danh nghĩa của trái phiếu không tính đến lạm phát và nhà đầu tư sẽ chỉ kiếm được số tiền đó khi lạm phát bằng không. Mặt khác, lãi suất thực của trái phiếu cho thấy lợi nhuận thực sự của nhà đầu tư bằng cách trừ lạm phát khỏi lãi suất danh nghĩa.
Ví dụ: nếu lãi suất danh nghĩa là 4% và lạm phát là 3% thì lãi suất thực là 1%. Nếu lạm phát cao hơn lãi suất danh nghĩa, lợi nhuận của trái chủ không theo kịp với chi phí sinh hoạt tăng do lạm phát. Vì nhiều nhà đầu tư dựa vào trái phiếu như một nguồn thu nhập có thể dự đoán được, thời kỳ lạm phát cao đang làm suy yếu lợi nhuận của họ. Điều này được gọi là rủi ro lạm phát.
CPI so với PPI
Một trong những khía cạnh rắc rối nhất của lạm phát là tác động của nó đối với các khoản đầu tư không được nêu rõ ràng. Thay vào đó, các nhà đầu tư thường theo dõi các chỉ số kinh tế như Chỉ số giá sản xuất (PPI) và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) để hiểu về xu hướng lạm phát chung.
Khi các nhà kinh tế nói về lạm phát gia tăng, họ thường đề cập đến sự gia tăng Chỉ số giá tiêu dùng, theo dõi giá chung trên cấp độ bán lẻ. Mặt khác, Chỉ số giá sản xuất bao gồm giá của hàng tiêu dùng và hàng hóa vốn trả cho nhà sản xuất (chủ yếu là của các nhà bán lẻ) và xu hướng lạm phát được phản ánh sớm hơn trong PPI so với CPI. Vì vậy, PPI có thể hữu ích cho các nhà đầu tư như một tín hiệu sớm của lạm phát sắp xảy ra.
