Carve-Out là gì?
Carve-out là việc thoái vốn một phần của một đơn vị kinh doanh trong đó một công ty mẹ bán lợi ích thiểu số của một công ty con cho các nhà đầu tư bên ngoài.
Một công ty thực hiện việc khắc phục không phải là bán một đơn vị kinh doanh hoàn toàn mà thay vào đó, họ đang bán cổ phần trong doanh nghiệp đó hoặc tự mình kinh doanh trong khi vẫn giữ cổ phần vốn chủ sở hữu. Một carve-out cho phép một công ty tận dụng một phân khúc kinh doanh có thể không phải là một phần của hoạt động cốt lõi của nó.
Không giống như một công ty con, công ty mẹ thường nhận được một dòng tiền thông qua một lần khắc.
Khắc
Cách thức hoạt động
Trong một lần khắc, công ty mẹ bán một số hoặc tất cả cổ phần trong công ty con của mình cho công chúng thông qua một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO). Vì cổ phần được bán cho công chúng, một công ty cũng đã thành lập một nhóm cổ đông mới trong công ty con. Việc khắc phục thường đi trước toàn bộ công ty con cho các cổ đông của công ty mẹ. Để cho một spin-off trong tương lai được miễn thuế, nó phải đáp ứng yêu cầu kiểm soát 80 phần trăm, điều đó có nghĩa là không thể cung cấp hơn 20 phần trăm cổ phần của công ty con trong IPO.
Một carve-out có hiệu quả tách một công ty con hoặc đơn vị kinh doanh khỏi công ty mẹ của nó như một công ty độc lập. Tổ chức mới có ban giám đốc và báo cáo tài chính riêng. Tuy nhiên, công ty mẹ thường giữ quyền kiểm soát đối với công ty mới và cung cấp hỗ trợ chiến lược và nguồn lực để giúp doanh nghiệp thành công.
Một công ty có thể sử dụng chiến lược khắc phục thay vì thoái vốn vì nhiều lý do và các cơ quan quản lý sẽ tính đến điều này khi phê duyệt hoặc không chấp thuận việc tái cấu trúc đó. Đôi khi một đơn vị kinh doanh được tích hợp sâu, khiến công ty khó có thể bán hoàn toàn đơn vị trong khi vẫn giữ được dung môi. Những người đang xem xét đầu tư vào việc khắc phục phải xem xét điều gì có thể xảy ra nếu công ty ban đầu cắt đứt hoàn toàn mối quan hệ với công ty và điều gì đã thúc đẩy việc khắc phục ngay từ đầu.
Chìa khóa chính
- Trong một lần khắc, công ty mẹ bán một số hoặc tất cả cổ phần trong công ty con của mình cho công chúng thông qua một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO), tách một cách hiệu quả một công ty con hoặc đơn vị kinh doanh khỏi công ty mẹ là một công ty độc lập. Vì cổ phần được bán cho công chúng, nên một công ty cổ phần cũng thành lập một nhóm cổ đông mới trong công ty con. Việc khắc phục cho phép một công ty tận dụng một phân khúc kinh doanh có thể không phải là một phần của hoạt động cốt lõi.
Carve-Outs Versus Spin-Offs
Trong một bản khắc vốn cổ phần, một doanh nghiệp bán cổ phần trong một đơn vị kinh doanh. Mục tiêu cuối cùng của công ty có thể là thoái vốn hoàn toàn lợi ích của mình, nhưng điều này có thể không được trong vài năm. Việc rút vốn cổ phần cho phép công ty nhận tiền mặt cho các cổ phiếu mà họ bán bây giờ. Loại hình khắc này có thể được sử dụng nếu công ty không tin rằng có một người mua duy nhất cho toàn bộ doanh nghiệp hoặc nếu công ty muốn duy trì một số quyền kiểm soát đối với đơn vị kinh doanh.
Một lựa chọn thoái vốn khác là spin-off. Trong chiến lược này, công ty thoái vốn một đơn vị kinh doanh bằng cách biến đơn vị đó thành công ty độc lập của riêng mình. Thay vì bán cổ phần trong đơn vị kinh doanh một cách công khai, các nhà đầu tư hiện tại được tặng cổ phần trong công ty mới. Các đơn vị kinh doanh đã tách ra bây giờ là một công ty độc lập với các cổ đông của riêng mình, mặc dù công ty mẹ ban đầu vẫn có thể sở hữu cổ phần. Ví dụ, vào năm 2015, GE đã hoàn thành quá trình hai năm tách biệt Tài chính Đồng bộ (NYSE: SYF), nhà cung cấp thẻ tín dụng nhãn hiệu lớn nhất của Hoa Kỳ, trong một khoản giảm giá 20, 4 tỷ đô la.
