Giá cổ phiếu tăng mạnh vào thứ Sáu đang mang lại cho các nhà đầu tư tăng giá đổi mới hy vọng về lợi nhuận trong tương lai, nhưng những tiến bộ lớn hàng ngày khác được ghi nhận trong những tháng gần đây thường được theo sau bởi sự sụt giảm xuống mức thấp mới. Trong khi đó, các nhà phân tích tại Bank of America Merrill Lynch cảnh báo rằng giá cổ phiếu lao dốc, tăng đột biến và thanh khoản bốc hơi trên thị trường chứng khoán có thể gây ra sự co thắt kinh tế chung. Chúng tôi nghĩ rằng điều này không còn có thể bị loại bỏ vì tiếng ồn với lý do thanh khoản kém hoặc giao dịch máy móc đơn thuần, L BAMAML viết trong một báo cáo gần đây được trích dẫn bởi Barron's.
Chỉ số S & P 500 (SPX) đã tăng 3, 4% trong ngày 4 tháng 1, nhưng nó vẫn ở mức điều chỉnh, hiện thấp hơn 13, 9% so với mức cao kỷ lục được thiết lập vào tháng 9 năm 2018. Nếu BofAML chính xác, một chu kỳ luẩn quẩn có thể xảy ra, cho rằng suy thoái có xu hướng kích hoạt thị trường gấu, hoặc làm xấu đi những thị trường đang được tiến hành. Bảng dưới đây cho thấy những cuộc suy thoái dài nhất ở Mỹ kể từ năm 1929, từ đỉnh cao kinh tế đến đáy.
Thời kỳ suy thoái dài nhất nước Mỹ kể từ năm 1929
- 43 tháng từ tháng 8 năm 1929 đến tháng 3 năm 193318 tháng từ tháng 12 năm 2007 đến tháng 6 năm 200916 tháng từ tháng 11 năm 1973 đến tháng 3 năm 197516 tháng từ tháng 7 năm 1981 đến tháng 11 năm 1982
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Cuộc suy thoái đầu tiên được liệt kê ở trên là sự khởi đầu của cuộc Đại suy thoái những năm 1930 và Cuộc khủng hoảng thị trường chứng khoán năm 1929 xảy ra trong giai đoạn đầu của nó. Cuộc suy thoái cuối cùng ở trên đã bị nhấn mạnh bởi cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, và đi kèm với thị trường gấu gần đây nhất cho S & P 500.
"Chúng tôi đang đi vào suy thoái. Tôi nghĩ rằng đây sẽ là năm tới", theo ý kiến của David Rosenberg, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia tại Gluskin Sheff + Associates có trụ sở tại Toronto, nói với CNBC. "Chúng tôi đã có hơn 80% cơ hội suy thoái chỉ dựa trên thực tế là Fed đang thắt chặt chính sách", ông nói thêm. "Việc thắt chặt các điều kiện tài chính mà chúng ta đã thấy trên thị trường sẽ kết thúc có tác động xếp tầng đối với nền kinh tế trong vài quý đầu tiên trong năm nay, " ông kết luận.
Trái phiếu lợi suất cao đánh giá CCC, một phân khúc đặc biệt rủi ro của thị trường đó, đang giao dịch ở mức giá đau khổ, ghi chú của Barron, cho thấy các nhà đầu tư đang lo sợ về mặc định. Trong khi đó, các dự án của BofAML cho rằng tỷ lệ mặc định đối với nợ có năng suất cao sẽ là 5, 5% vào năm 2019, tăng từ 3, 25% vào năm 2018, Barron's cho biết thêm. Mặc dù họ chưa thấy "chu kỳ đầy đủ" mới xuất hiện, các nhà phân tích của BofAML là Oleg Melentyev và Eric Yu coi đây là một trong một số chỉ số cho thấy chu kỳ tín dụng đang lên đến đỉnh điểm và đặt ra cho sự co lại. Những vấn đề khác bao gồm hạ cấp nợ BBB, giao ước cho vay yếu, thắt chặt bởi Cục Dự trữ Liên bang, căng thẳng chính trị ở Mỹ và châu Âu, và chiến tranh thương mại.
Chi tiêu tiêu dùng cá nhân, cũng thường được gọi là chi tiêu tiêu dùng, là 68% GDP của Mỹ tính đến quý 3 năm 2018, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis. Trong khi thu nhập cá nhân dùng một lần là động lực chính của chi tiêu tiêu dùng, thì sự giàu có cá nhân là một yếu tố quan trọng khác. Một thị trường chứng khoán giảm có thể có tác động tiêu cực đến nền kinh tế rộng lớn hơn bằng cách làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng, cũng như bằng cách hạn chế khả năng của các tập đoàn để tăng vốn cổ phần mới.
Nhìn về phía trước
Theo một mô hình được phát triển bởi Jonathan Wright, giáo sư kinh tế tại Đại học Johns Hopkins, từng là cố vấn đặc biệt cho Ủy ban Dự trữ Liên bang, tỷ lệ suy thoái bắt đầu ở Mỹ vào năm 2019 chỉ là 2, 4%, mỗi Seeking Alpha. Tuy nhiên, một cuộc thăm dò gần đây của các giám đốc tài chính (CFO) của các công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ cho thấy hơn 80% số người được hỏi mong đợi một cuộc suy thoái sẽ bắt đầu vào năm 2020, theo tạp chí Money.
Các nhà quan sát đáng chú ý khác tin rằng suy thoái kinh tế có thể sẽ bắt đầu trước khi bắt đầu năm 2021, bao gồm câu chuyện tương tự trên tạp chí Money: tỷ phú quản lý quỹ phòng hộ Ray Dalio, cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Ben Bernanke, Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody Analytics, nhóm chiến lược và kinh tế tại JPMorgan và BlackRock, cũng như nhà kinh tế học Nouriel Roubini, người dự đoán cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Tỷ lệ cược rằng một cuộc suy thoái của Hoa Kỳ sẽ bắt đầu vào năm 2020 là 50%, theo ý kiến của cựu Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Lawrence Summers, theo CNBC. Xác suất là 40% theo hơn 100 nhà kinh tế được khảo sát bởi Reuters. Một cuộc thăm dò ý kiến khác của Reuters với hơn 500 nhà quản lý quỹ, nhà kinh tế, nhà phân tích tiền tệ và nhà chiến lược công bằng cho thấy niềm tin phổ biến rằng nền kinh tế Mỹ đang ở hoặc gần đỉnh, và suy thoái sắp xảy ra.
Cuối cùng, lưu ý rằng sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1987 là ví dụ gần đây nhất về thị trường gấu không đi kèm với suy thoái kinh tế. Vụ sụp đổ dotcom năm 2000-2002 bắt đầu trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn đang trong giai đoạn mở rộng và suy thoái kinh tế đã phát triển sau đó. Trong khi đó, suy thoái kinh tế năm 2007 đến 2009, và thị trường gấu đi kèm, một phần được đặt ra bởi cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2007, sau đó trở nên tồi tệ hơn bởi cuộc khủng hoảng tài chính lan rộng hơn năm 2008.
