Trong quá trình bình thường của các sự kiện, khi sự biến động của thị trường chứng khoán tăng lên, những người chọn cổ phiếu có nhiều cơ hội hơn để khai thác các bất thường về giá tạm thời để kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, mặc dù đã tăng 50% trong Chỉ số biến động CBOE (VIX) năm 2018, đáng chú ý là các quỹ tương hỗ vốn hóa lớn được quản lý tích cực vượt trội so với chỉ số S & P 500 (SPX) so với năm 2017, theo dữ liệu từ Bloomberg được báo cáo bởi Business Insider (xem phía dưới).
Công cụ chọn cổ phiếu đang bị xáo trộn
- Năm 2018: 35% quỹ tương hỗ được quản lý tích cực vượt trội so với S & P 5002017: 42% quỹ tương hỗ được quản lý tích cực vượt trội so với S & P 500
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Mặc dù sự dao động giá lớn hơn về mặt lý thuyết tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các nhà đầu cơ ngắn hạn và các nhà quản lý quỹ tích cực kiếm lợi nhuận, thách thức là chọn đúng cổ phiếu với mức giá phù hợp vào đúng thời điểm. Ngay cả các phân tích cơ bản nghiêm ngặt nhất nhằm phát hiện ra các cổ phiếu bị định giá thấp sẽ chỉ mang lại kết quả nếu phần còn lại của thị trường đồng ý và sau đó trả giá của chúng lên. Dự đoán phần còn lại của thị trường sẽ phản ứng như thế nào là một phần của thách thức đối với người chọn cổ phiếu.
Ngoài ra, tất cả các công ty phải chịu các lực lượng vĩ mô mà phần lớn, nếu không hoàn toàn, vượt quá tầm kiểm soát của họ. Chúng bao gồm tình trạng của nền kinh tế chung, thay đổi sở thích của người tiêu dùng, chính sách của chính phủ, biến động chính trị và thời tiết, chỉ là một vài. Một số nhà quan sát cho rằng những bất ổn vĩ mô như vậy đặc biệt tăng cao trong năm 2018, khiến việc chọn cổ phiếu thành công đặc biệt khó khăn trong năm ngoái. Trong số những bất ổn lớn nhất là, và tiếp tục, liên quan đến các cuộc chiến thương mại và thắt chặt tiền tệ của Tổng thống Trump.
Kết quả tất yếu của sự kém hiệu quả của các nhà quản lý đầu tư tích cực là thúc đẩy một chuyến bay đến quản lý thụ động bởi các nhà đầu tư thất vọng. Trong suốt 12 tháng tính đến tháng 11 năm 2018, các quỹ đầu tư tích cực đã chứng kiến một khoản chi hơn 180 tỷ đô la, mỗi Morningstar, theo báo cáo của Business Insider. Trong khi đó, các phương tiện đầu tư thụ động được hưởng một dòng tiền hơn 320 tỷ đô la trong cùng khung thời gian. Gia đình ETF của iShares do BlackRock cung cấp đã đăng tải dòng tiền kỷ lục hàng tháng trong mỗi hai tháng cuối năm 2018.
Nhìn về phía trước
Sự vội vã đối với các quỹ được quản lý thụ động thể hiện sự nguy hiểm của chính nó. Các nhà phê bình cảnh báo rằng điều này tạo ra các khoản đầu tư ngày càng đông đúc vào các cổ phiếu phổ biến và nó có xu hướng đẩy giá trị lên cao trong các phân khúc của thị trường vốn đã đắt đỏ. Khi các nhà đầu tư mất niềm tin và quyết định hướng đến lối thoát hiểm, một đợt bán tháo có thể khiến giá giảm mạnh, thúc đẩy nhiều đợt bán hơn.
