Các nhà đầu tư luôn tìm cách so sánh giá trị của cổ phiếu. Tỷ lệ giá bán trên doanh thu sử dụng vốn hóa thị trường và doanh thu của công ty để xác định xem cổ phiếu có được định giá đúng hay không.
Tỷ lệ giá bán hàng hoạt động như thế nào
Tỷ lệ giá bán (Giá / Bán hàng hoặc P / S) được tính bằng cách lấy vốn hóa thị trường của công ty (số lượng cổ phiếu đang lưu hành nhân với giá cổ phiếu) và chia cho tổng doanh thu hoặc doanh thu của công ty trong 12 ngày qua tháng. Tỷ lệ P / S càng thấp, đầu tư càng hấp dẫn. Giá bán hàng cung cấp một biện pháp hữu ích để định cỡ cổ phiếu.
Tỷ lệ giá bán trên doanh thu sử dụng vốn hóa thị trường và doanh thu của công ty để xác định xem cổ phiếu có được định giá đúng hay không.
P / S hữu ích như thế nào
Tỷ lệ giá trên doanh thu cho thấy thị trường định giá bao nhiêu mỗi đô la doanh số của công ty. Tỷ lệ này có thể có hiệu quả trong việc định giá các cổ phiếu tăng trưởng chưa mang lại lợi nhuận hoặc phải chịu một thất bại tạm thời.
Ví dụ: nếu một công ty chưa kiếm được lợi nhuận, các nhà đầu tư có thể xem tỷ lệ P / S để xác định xem cổ phiếu có bị định giá thấp hay bị định giá quá cao hay không. Nếu tỷ lệ P / S thấp hơn các công ty tương đương trong cùng ngành có lợi nhuận, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua cổ phiếu do định giá thấp. Tất nhiên, tỷ lệ P / S cần được sử dụng với các tỷ số và số liệu tài chính khác khi xác định liệu một cổ phiếu có được định giá đúng hay không.
Trong một ngành công nghiệp có tính chu kỳ cao như chất bán dẫn, có những năm chỉ có một vài công ty tạo ra bất kỳ thu nhập nào. Điều này không có nghĩa là cổ phiếu bán dẫn là vô giá trị. Trong trường hợp này, nhà đầu tư có thể sử dụng giá bán trên doanh thu thay vì tỷ lệ thu nhập giá (Tỷ lệ P / E hoặc PE) để xác định số tiền họ trả cho một đô la doanh số của công ty thay vì một đô la thu nhập của công ty. Nếu thu nhập của một công ty là âm, tỷ lệ P / E là không tối ưu vì nó sẽ không thể định giá cổ phiếu vì mẫu số nhỏ hơn 0.
Tỷ lệ giá bán có thể được sử dụng để phát hiện các tình huống phục hồi hoặc để kiểm tra kỹ xem sự tăng trưởng của công ty có bị đánh giá quá cao hay không. Nó rất hữu ích khi một công ty bắt đầu chịu lỗ và do đó, không có thu nhập mà các nhà đầu tư có thể đánh giá cổ phiếu.
Hãy xem xét cách chúng tôi đánh giá một công ty đã không kiếm được tiền trong năm qua. Trừ khi công ty sẽ ngừng hoạt động, P / S sẽ cho biết liệu cổ phiếu của công ty có được giảm giá so với các công ty khác trong lĩnh vực của mình hay không. Giả sử công ty có P / S là 0, 7 trong khi các công ty cùng ngành trung bình là 2.0 cho P / S. Nếu công ty có thể xoay chuyển mọi thứ, cổ phiếu của công ty sẽ được hưởng lợi đáng kể khi P / S trở nên phù hợp chặt chẽ hơn với các công ty cùng ngành. Trong khi đó, một công ty bị lỗ (thu nhập âm) cũng có thể mất tỷ suất cổ tức. Trong trường hợp này, P / S đại diện cho một trong những biện pháp cuối cùng còn lại để định giá doanh nghiệp. Tất cả mọi thứ đều bình đẳng, P / S thấp là tin tốt cho các nhà đầu tư, trong khi P / S rất cao có thể là một dấu hiệu cảnh báo.
Làm thế nào để sử dụng tỷ lệ giá bán hàng cho cổ phiếu giá trị
Trường hợp P / S rơi ngắn
Điều đó đang được nói, doanh thu chỉ có giá trị nếu, tại một số điểm, nó có thể được chuyển thành thu nhập. Hãy xem xét các công ty xây dựng, có doanh thu bán hàng cao, nhưng (ngoại trừ sự bùng nổ xây dựng) tạo ra lợi nhuận khiêm tốn. Ngược lại, một công ty phần mềm có thể dễ dàng tạo ra 4 đô la lợi nhuận ròng cho mỗi 10 đô la doanh thu bán hàng. Điều khác biệt này có nghĩa là tiền bán hàng không thể luôn luôn được đối xử theo cùng một cách cho mọi công ty.
Một số nhà đầu tư xem doanh thu bán hàng là một chỉ số đáng tin cậy hơn về sự tăng trưởng của công ty. Mặc dù thu nhập không phải lúc nào cũng là một chỉ số đáng tin cậy về sức khỏe tài chính, nhưng số liệu doanh thu bán hàng cũng có thể không đáng tin cậy.
So sánh doanh số của các công ty trên cơ sở táo với hầu như không bao giờ hoạt động. Kiểm tra doanh số phải được kết hợp với một cái nhìn cẩn thận về tỷ suất lợi nhuận và sau đó so sánh những phát hiện với các công ty khác trong cùng ngành.
Nợ là một yếu tố quan trọng
Tỷ lệ giá bán hàng không tính đến khoản nợ trên bảng cân đối kế toán của công ty. Một công ty không có nợ và chỉ số P / S thấp là một khoản đầu tư hấp dẫn hơn một công ty có nợ cao và cùng P / S. Tại một số điểm, khoản nợ sẽ cần phải được trả hết, và khoản nợ có chi phí lãi suất liên quan đến nó. Tỷ lệ giá trên doanh thu như một phương pháp định giá không xem xét rằng các công ty có mức nợ cao cuối cùng sẽ cần doanh số cao hơn để phục vụ nợ.
Tuy nhiên, các công ty nặng nề với nợ doanh nghiệp và trên bờ vực phá sản, có thể xuất hiện với P / S thấp. Điều này là do doanh số bán hàng của họ không bị giảm trong khi giá cổ phiếu và vốn hóa của họ sụp đổ.
Vậy làm thế nào để các nhà đầu tư có thể nói sự khác biệt? Có một cách tiếp cận giúp phân biệt giữa bán hàng "giá rẻ" và những người ít gánh nặng, nợ nần: sử dụng giá trị doanh nghiệp / doanh số thay vì vốn hóa thị trường / doanh số. Giá trị doanh nghiệp bao gồm nợ dài hạn của một công ty trong quá trình định giá cổ phiếu. Bằng cách thêm nợ dài hạn của công ty vào vốn hóa thị trường của công ty và trừ đi bất kỳ khoản tiền mặt nào, người ta sẽ đạt được giá trị doanh nghiệp của công ty (EV). Hãy nghĩ về EV là tổng chi phí mua công ty, bao gồm cả nợ và tiền mặt còn lại.
Điểm mấu chốt
Như với tất cả các kỹ thuật định giá, số liệu dựa trên doanh số chỉ là một phần của giải pháp. Các nhà đầu tư nên xem xét nhiều số liệu để định giá một công ty. P / S thấp có thể chỉ ra tiềm năng giá trị không được công nhận, miễn là các tiêu chí khác tồn tại, như tỷ suất lợi nhuận cao, mức nợ thấp và triển vọng tăng trưởng cao. Mặt khác, P / S có thể là một chỉ báo sai về giá trị.
