Gõ cửa

Tùy chọn Knock-Out là gì?

Tùy chọn loại trực tiếp là một tùy chọn có cơ chế tích hợp để hết hạn vô giá trị nếu đạt đến mức giá xác định trong tài sản cơ bản. Tùy chọn loại trực tiếp đặt giới hạn ở cấp độ mà tùy chọn có thể đạt được theo hướng có lợi cho chủ sở hữu. Vì các tùy chọn loại trực tiếp giới hạn tiềm năng lợi nhuận cho người mua quyền chọn, họ có thể được mua với mức phí bảo hiểm nhỏ hơn so với tùy chọn tương đương mà không có quy định loại trừ.

Khái niệm cơ bản về các lựa chọn Knock-Out

Tùy chọn loại trực tiếp là một loại tùy chọn rào cản. Các tùy chọn rào cản thường được phân loại là loại trực tiếp hoặc loại trực tiếp. Tùy chọn loại trực tiếp chấm dứt tồn tại nếu tài sản cơ bản đạt đến một rào cản được xác định trước trong suốt vòng đời của nó. Một lựa chọn loại trực tiếp là ngược lại với loại trực tiếp. Ở đây, tùy chọn chỉ được kích hoạt nếu tài sản cơ bản đạt đến giá rào cản được xác định trước.

Các tùy chọn Knock-out được coi là các tùy chọn kỳ lạ, và chúng chủ yếu được sử dụng trong thị trường hàng hóa và tiền tệ bởi các tổ chức lớn. Chúng cũng có thể được giao dịch trong thị trường không kê đơn (OTC).

Chìa khóa chính

Tùy chọn loại trừ là một loại tùy chọn rào cản, hết hạn vô giá trị nếu giá của tài sản cơ sở vượt quá hoặc giảm xuống dưới một mức giá xác định. Có hai loại tùy chọn loại trừ: tùy chọn rào cản lên xuống và giảm giá tùy chọn.Knock-out tùy chọn hạn chế thua lỗ, nhưng cũng có lợi nhuận tiềm năng.

Các loại tùy chọn Knock-Out

Tùy chọn Knock-out có hai loại cơ bản.

Một tùy chọn xuống và ra là một trong nhiều. Nó mang lại cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua hoặc bán một tài sản cơ bản với giá đình công được xác định trước nếu giá của tài sản cơ bản không vượt quá một rào cản được chỉ định trong vòng đời của quyền chọn. Nếu giá của tài sản cơ bản giảm xuống dưới hàng rào tại bất kỳ thời điểm nào trong vòng đời của tùy chọn, tùy chọn sẽ hết hạn.

Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư mua tùy chọn cuộc gọi đi xuống trên một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 60 đô la với giá thực hiện là 55 đô la và rào cản là 50 đô la. Giả sử cổ phiếu giao dịch dưới $ 50, bất cứ lúc nào, trước khi tùy chọn cuộc gọi hết hạn. Do đó, tùy chọn cuộc gọi xuống và nhanh chóng chấm dứt tồn tại.

Trái ngược với tùy chọn rào cản từ trên xuống, tùy chọn rào cản lên xuống cho phép chủ sở hữu quyền mua hoặc bán một tài sản cơ bản với giá thực hiện được chỉ định nếu tài sản không vượt quá một rào cản được chỉ định trong vòng đời của quyền chọn. Tùy chọn tăng giảm chỉ bị loại nếu giá của tài sản cơ sở vượt lên trên rào cản.

Giả sử một nhà đầu tư mua một tùy chọn đặt lên và xuống trên một giao dịch chứng khoán ở mức 40 đô la, với giá thực hiện là 30 đô la và rào cản là 45 đô la. Trong vòng đời của quyền chọn, cổ phiếu đạt mức cao $ 46 nhưng sau đó giảm xuống $ 20 mỗi cổ phiếu. Quá tệ: tùy chọn vẫn sẽ tự động hết hạn, vì rào cản đã bị vi phạm. Bây giờ, nếu cổ phiếu không vượt quá 45 đô la nếu rào cản không bị vi phạm và cuối cùng cổ phiếu đã bán hết còn 20 đô la, thì tùy chọn sẽ vẫn giữ nguyên và có giá trị cho người nắm giữ.

Ưu điểm và nhược điểm của tùy chọn Knock-Out

Tùy chọn loại trực tiếp có thể được sử dụng vì nhiều lý do khác nhau. Như đã đề cập, phí bảo hiểm cho các tùy chọn này thường rẻ hơn so với đối tác không loại trừ.

Một nhà giao dịch cũng có thể cảm thấy rằng tỷ lệ của tài sản cơ bản chạm vào giá rào cản là từ xa, và do đó, tùy chọn rẻ hơn có giá trị rủi ro không thể bị loại khỏi giao dịch.

Cuối cùng, các loại tùy chọn này cũng có thể có lợi cho các tổ chức chỉ quan tâm đến việc phòng ngừa tăng hoặc giảm giá rất cụ thể hoặc có mức độ chấp nhận rủi ro rất hẹp.

Ưu

Có phí bảo hiểm thấp hơn
Hạn chế thua lỗ
Tốt cho các chiến lược phòng ngừa rủi ro / quản lý rủi ro cụ thể

Nhược điểm

Dễ bị tổn thương trong thị trường biến động
Giới hạn lợi nhuận

Tùy chọn Knock-out giới hạn tổn thất, nhưng, như thường lệ, bộ đệm ở mặt trái cũng hạn chế lợi nhuận ở mặt tăng. Ngoài ra, tính năng loại trực tiếp được kích hoạt ngay cả khi mức chỉ định bị vi phạm chỉ trong một thời gian ngắn. Điều đó có thể chứng minh nguy hiểm trong thị trường biến động.

Ví dụ về thế giới thực của một lựa chọn Knock-Out

Giả sử một nhà đầu tư quan tâm đến Levi Strauss & Co. (LEVI), công khai vào ngày 21 tháng 3 năm 2019, với giá 17 đô la một cổ phiếu. Đến ngày 2 tháng 5, nó đóng cửa ở mức $ 22, 92 mỗi cổ phiếu. Nói rằng nhà đầu tư của chúng tôi đang tăng giá trên các nhà sản xuất quần jean lịch sử, nhưng vẫn thận trọng.

Vì vậy, họ có thể viết tùy chọn cuộc gọi trên đó với giá 23 đô la một cổ phiếu, với giá thực hiện là 33 đô la và mức loại trực tiếp là 43 đô la. Tùy chọn này chỉ cho phép chủ sở hữu tùy chọn kiếm được lợi nhuận lên tới $ 43, tại thời điểm đó, tùy chọn hết hạn vô giá trị, hạn chế khả năng mất mát cho người viết tùy chọn.

Mục lục: