Thời lượng chính là gì?
Thời hạn tỷ lệ chính đo lường giá trị của chứng khoán hoặc danh mục đầu tư thay đổi như thế nào tại thời điểm đáo hạn cụ thể dọc theo toàn bộ đường cong lợi suất. Khi giữ các kỳ hạn khác không đổi, thời hạn tỷ lệ chính có thể được sử dụng để đo độ nhạy trong giá của chứng khoán đối với thay đổi 1% về năng suất đối với thời gian đáo hạn cụ thể.
Chìa khóa chính
- Thời hạn lãi suất chính tính toán sự thay đổi giá của trái phiếu liên quan đến thay đổi 100 điểm cơ bản (1%) trong thời gian đáo hạn nhất định. Khi đường cong lợi suất có sự thay đổi song song, bạn có thể sử dụng thời gian hiệu quả, nhưng khóa thời hạn tỷ lệ phải được sử dụng khi đường cong lợi suất di chuyển theo cách không song song, để ước tính thay đổi giá trị danh mục đầu tư.
Công thức cho thời lượng chính
Ở đâu:
- P - = giá của chứng khoán sau khi giảm 1% sản lượng của nóP + = giá của chứng khoán sau khi tăng 1% sản lượng của nóP 0 = giá gốc của chứng khoán
Tính thời lượng khóa
Ví dụ, giả sử rằng một trái phiếu ban đầu có giá 1.000 đô la, và với mức tăng 1% lợi suất sẽ có giá 970 đô la, và với mức giảm 1% lợi suất sẽ có giá 1.040 đô la. dựa trên công thức trên, thời hạn lãi suất chính của trái phiếu này sẽ là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác KRD = ($ 1, 040− $ 970) / (2 × 1% × $ 1.000) = $ 70 / $ 20 = 3.5where: KRD = Thời lượng khóa chính
Thời lượng chính cho bạn biết điều gì?
Thời hạn lãi suất chính là một khái niệm quan trọng trong việc ước tính các thay đổi dự kiến về giá trị của trái phiếu hoặc danh mục đầu tư của trái phiếu vì nó làm như vậy khi đường cong lợi suất thay đổi theo cách không song song hoàn toàn xảy ra.
Thời hạn hiệu quả, một chỉ số trái phiếu quan trọng khác là một thước đo thời gian sâu sắc cũng tính toán những thay đổi dự kiến về giá đối với trái phiếu hoặc danh mục đầu tư của trái phiếu được thay đổi 1% về lợi suất, nhưng nó chỉ có giá trị đối với những thay đổi song song trong đường cong lợi suất. Đây là lý do tại sao thời lượng tỷ lệ chính là một số liệu có giá trị như vậy.
Thời hạn chính và thời gian hiệu lực có liên quan. Có 11 kỳ hạn dọc theo đường cong lãi suất giao dịch Kho bạc và thời hạn lãi suất chính có thể được tính cho mỗi kỳ hạn. Tổng của tất cả 11 thời hạn lãi suất chính dọc theo đường cong lợi suất của danh mục đầu tư bằng với thời gian hiệu quả của danh mục đầu tư.
Ví dụ về Cách sử dụng Thời lượng chính
Có thể khó diễn giải một khoảng thời gian lãi suất khóa riêng lẻ vì rất khó có khả năng một điểm duy nhất trên đường cong lãi suất kho bạc sẽ có sự dịch chuyển lên hoặc xuống tại một điểm trong khi tất cả các điểm khác không đổi. Nó hữu ích để xem xét thời hạn lãi suất chính trên đường cong và xem xét các giá trị tương đối của thời hạn lãi suất chính giữa hai chứng khoán.
Ví dụ: giả sử trái phiếu X có thời hạn lãi suất khóa một năm là 0, 5 và thời hạn lãi suất khóa năm năm là 0, 9. Trái phiếu Y có thời hạn lãi suất chính là 1, 2 và 0, 3 cho các điểm đáo hạn này. Có thể nói rằng trái phiếu X có độ nhạy bằng một nửa so với trái phiếu Y ở đầu ngắn hạn của đường cong, trong khi trái phiếu Y là một phần ba nhạy cảm với sự thay đổi lãi suất ở phần trung gian của đường cong.
