Trong nghiên cứu báo cáo tài chính, các nhà đầu tư thường tập trung vào doanh thu, thu nhập ròng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Mặc dù điều tra doanh thu và lợi nhuận của một doanh nghiệp là một cách tốt để có được bức tranh về sức khỏe tổng thể của nó, phân tích các tài khoản phải thu cho phép bạn đi sâu hơn một bước trong phân tích.
Tài khoản phải thu: Nó là gì và tại sao nó có vấn đề?
Nói một cách đơn giản nhất, các khoản phải thu đo lường số tiền mà khách hàng nợ doanh nghiệp đối với hàng hóa hoặc dịch vụ đã được cung cấp. Bởi vì doanh nghiệp mong đợi tiền trong tương lai, kế toán bao gồm các tài khoản phải thu như một tài sản trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. ( Tìm hiểu thêm trong việc phá vỡ Bảng cân đối kế toán ). Tuy nhiên, hầu hết các doanh nghiệp không mong đợi để thu 100% số tiền được hiển thị trong các khoản phải thu.
Với rủi ro không thanh toán này, tại sao doanh nghiệp tiếp tục cung cấp hàng hóa và dịch vụ mà không yêu cầu thanh toán trước? Khi giao dịch với khách hàng thường xuyên và đáng tin cậy, một doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ việc bán hàng hóa và dịch vụ của mình bằng tín dụng. Nó có thể có thể bán được nhiều hơn theo cách đó và cũng giảm chi phí giao dịch. Ví dụ: doanh nghiệp có thể lập hóa đơn cho khách hàng đáng tin cậy theo định kỳ thay vì xử lý nhiều khoản thanh toán nhỏ.
Vấn đề là khi các khoản phải thu phản ánh số tiền nợ của khách hàng không đáng tin cậy. Khách hàng có thể mặc định về các khoản thanh toán của mình, buộc doanh nghiệp phải chấp nhận thua lỗ. Để giải quyết rủi ro này, các doanh nghiệp dựa trên báo cáo tài chính của họ với giả định rằng không phải tất cả các khoản phải thu của họ sẽ được trả bởi khách hàng. Kế toán gọi phần này là trợ cấp cho các khoản nợ xấu.
Về mặt mệnh giá, không thể biết liệu các tài khoản phải thu của một doanh nghiệp là biểu hiện của các hoạt động kinh doanh lành mạnh hay không lành mạnh. Các nhà đầu tư chỉ có thể có được kiến thức này thông qua phân tích cẩn thận.
Cách phân tích các khoản phải thu
Trong những năm qua, các nhà phân tích đã phát triển nhiều phương pháp khác nhau để khám phá chất lượng cơ bản của các khoản phải thu của doanh nghiệp.
Một trong những phương pháp đơn giản nhất hiện có là sử dụng tỷ lệ tài khoản phải thu trên doanh thu. Tỷ lệ này, bao gồm các khoản phải thu của doanh nghiệp chia cho doanh số của nó, cho phép các nhà đầu tư xác định mức độ mà doanh số của doanh nghiệp chưa được khách hàng thanh toán tại một thời điểm cụ thể. Một con số cao hơn cho thấy doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc thu tiền thanh toán từ khách hàng của mình.
Một phương pháp đơn giản khác bao gồm kiểm tra cách thức trợ cấp cho các khoản nợ xấu của doanh nghiệp đã thay đổi theo thời gian. Phụ cấp này thường được báo cáo trong thuyết minh báo cáo tài chính, mặc dù đôi khi nó được đưa vào bảng cân đối kế toán. Nếu trợ cấp cho các khoản nợ xấu tăng đáng kể, doanh nghiệp có thể bị thiếu hụt về cấu trúc liên quan đến khả năng thu các khoản thanh toán từ khách hàng của mình. Đồng thời, việc giảm đáng kể khoản trợ cấp cho các khoản nợ xấu có thể chỉ ra rằng ban lãnh đạo của doanh nghiệp đã phải xóa bỏ một phần các khoản phải thu của họ.
Đọc thuyết minh báo cáo tài chính
Các phương pháp phân tích khác đòi hỏi khắt khe hơn. Ví dụ, các thuyết minh báo cáo tài chính có thể đề cập đến các khách hàng cụ thể có các khoản nợ chưa thanh toán. Thu thập các tên này và điều tra mức độ xứng đáng tín dụng của từng khách hàng nợ cá nhân. Sau đó, bạn có thể ước tính khả năng mỗi khách hàng hoàn trả phần tài khoản phải thu của doanh nghiệp. Mặc dù phân tích này có thể mang lại những hiểu biết có giá trị, nhưng nó cũng có thể tốn thời gian, vì quá trình ước tính giá trị tín dụng có thể trở nên rất phức tạp.
Một phương pháp dễ tiếp cận hơn để đánh giá chất lượng các khoản phải thu của doanh nghiệp bao gồm phân tích mức độ mà khách hàng con nợ của doanh nghiệp được đa dạng hóa theo ngành. Một doanh nghiệp có tài khoản phải thu bị nợ bởi khách hàng tập trung trong một lĩnh vực cụ thể có thể dễ bị vỡ nợ trong trường hợp suy thoái kinh tế ảnh hưởng đến lĩnh vực đó. Ngược lại, một doanh nghiệp có tài khoản phải thu bị nợ bởi một cơ sở khách hàng rất đa dạng có thể ít bị tổn thương hơn, dựa trên tiền đề rằng suy thoái kinh tế trong bất kỳ lĩnh vực cụ thể nào không có khả năng ảnh hưởng trọng yếu đến tỷ lệ hoàn trả của các khoản phải thu nói chung. (Tìm hiểu thêm trong Tầm quan trọng của đa dạng hóa ).
Là một phần mở rộng của logic này, các nhà đầu tư có thể coi một doanh nghiệp là tương đối an toàn nếu mỗi khách hàng con nợ của họ chỉ nợ một phần tương đối nhỏ trong các khoản phải thu. Trong các điều kiện như vậy, mặc định của bất kỳ khách hàng nào của nó sẽ khó có thể gây ảnh hưởng đáng kể đến sức khỏe tài chính chung của doanh nghiệp.
Cuối cùng, một phương pháp phân tích phổ biến khác bao gồm điều tra mức độ mà mỗi khách hàng bị quá hạn thanh toán. Kỹ thuật này, được gọi là lão hóa, các khoản phải thu, có thể giúp trả lời câu hỏi liệu các vấn đề với khách hàng cụ thể có tồn tại trong thời gian dài hay không. Như với hầu hết các phương pháp, phân tích này mang lại kết quả nhiều thông tin hơn nếu các nhà đầu tư thực hiện nó bằng cách sử dụng dữ liệu từ khung thời gian mở rộng.
Điểm mấu chốt
Ngoài các kỹ thuật được mô tả ở trên, có nhiều cách khác để phân tích các khoản phải thu. Mặc dù các nhà đầu tư cá nhân sẽ không đồng ý với phương pháp tốt nhất, nhưng ít người tranh luận rằng việc phân tích các khoản phải thu là một thành phần quan trọng của sự siêng năng đầu tư.
