Mục lục
- Phát triển phong cách đầu tư
- Các kiểu đầu tư
- Cách tiếp cận hộp kiểu
- Giao dịch và tái cân bằng
- Điểm mấu chốt
Hầu như tất cả các nhà đầu tư đăng ký một hình thức triết lý đầu tư hoặc phong cách. Và cũng giống như cách phong cách thời trang quyết định trang phục bạn mặc, phong cách đầu tư quyết định danh mục đầu tư bạn xây dựng. Chúng ta hãy xem xét một số yếu tố cơ bản của phong cách đầu tư và kiểm tra một số phong cách khác nhau, cùng với một số bất thường có hệ thống có thể quan trọng đối với tất cả các loại nhà đầu tư nhận thức được.
- Tất cả các nhà đầu tư nên phát triển một phong cách đầu tư. Hầu như không giới hạn số lượng phong cách đầu tư; một số loại phổ biến nhất bao gồm đầu tư tăng trưởng và đầu tư giá trị. Xác định mức độ chấp nhận rủi ro đóng một phần quan trọng trong việc lựa chọn phong cách đầu tư. Phong cách đầu tư cũng có thể được quyết định bởi các ưu đãi giao dịch và tái cân bằng của nhà đầu tư.
Phát triển phong cách đầu tư
Đầu tư theo phong cách cho một danh mục đầu tiên thường bắt đầu với khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. Thông thường, các nhà đầu tư trẻ thường sẽ có độ trễ để chấp nhận rủi ro cao hơn trong khi các nhà đầu tư lớn tuổi hướng đến đầu tư có rủi ro thấp hơn. Bất kể, tất cả các loại nhà đầu tư sẽ muốn thiết lập một số tỷ lệ tỷ lệ. Điều này đôi khi có thể được thực hiện dễ dàng với các quỹ quản lý toàn diện cho phân bổ cân bằng như 60/40, 20/80, hoặc một quỹ có phân bổ chiến lược đáp ứng toàn diện một mục tiêu cụ thể. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư tự làm (DIY) chọn cách tự xác định các tỷ lệ này với sự linh hoạt hơn để xây dựng danh mục đầu tư toàn diện của riêng mình theo thời gian.
Với khả năng chấp nhận rủi ro đã được thiết lập, các nhà đầu tư có thể nghiên cứu sâu hơn về các góc phần tư cho danh mục đầu tư đa dạng của riêng họ. Ở cấp độ chi tiết hơn này, "phong cách" thường đề cập đến các nhóm trong một danh mục rộng (như vốn chủ sở hữu hoặc thu nhập cố định) hiển thị các đặc điểm độc đáo.
Đầu tư theo phong cách dựa trên rủi ro cho phép các nhà đầu tư linh hoạt lựa chọn từ một loạt các cơ hội trong tỷ lệ của họ. Phong cách là không thể thiếu cả ở cấp độ phân bổ tài sản toàn diện và cấp độ chi tiết; nó cũng là một yếu tố chính của quản lý danh mục đầu tư hiện đại. Các nghiên cứu được thực hiện trong nhiều năm cho thấy phân bổ tài sản có thể là một thuộc tính quan trọng hơn đáng kể của hiệu suất danh mục đầu tư theo thời gian so với lựa chọn đầu tư cá nhân hoặc thời điểm thị trường.
Nghiên cứu, "Các yếu tố quyết định hiệu suất danh mục đầu tư" ( Tạp chí phân tích tài chính , 1986), cho thấy 93, 6% hiệu suất danh mục đầu tư là do phân bổ tài sản.
Các kiểu đầu tư
Giá trị
Đầu tư giá trị là một phong cách thường được kết hợp với nhà đầu tư bảo thủ vừa phải, người muốn có được lợi nhuận cao hơn từ thị trường chứng khoán theo thời gian với ít rủi ro nhất. Nó chọn cổ phiếu được đặc trưng bởi tỷ lệ cơ bản thấp và tỷ suất cổ tức cao. Benjamin Graham, cha đỡ đầu tư giá trị, cho rằng các nhà đầu tư giá trị gắn bó với các cổ phiếu có tỷ lệ giá trên thu nhập dưới 17. Đầu tư giá trị cũng thường trùng lặp với đầu tư theo kiểu thu nhập, tìm kiếm mức thu nhập cao trên nhiều loại tài sản. Khi thành lập nhiều hơn, các doanh nghiệp ổn định với doanh thu, thu nhập và dòng tiền ổn định, các công ty giá trị thường cung cấp lợi ích của lợi nhuận ổn định của họ dưới hình thức cổ tức.
Các cổ phiếu giá trị cũng thường có xu hướng tốt hơn trong môi trường thị trường chứng khoán biến động hoặc giảm phát. Điều này là do họ có định giá hợp lý hơn với một chiến lược đã điều hướng qua thử thách của thời gian. Nhiều nhà đầu tư DIY tích cực thường sẽ chuyển mạnh hơn sang định giá cổ phiếu tại các thị trường giảm giá để duy trì sự giàu có của họ thông qua suy thoái thị trường thô.
sự phát triển
Đầu tư cho tăng trưởng là một phong cách khác, thường phù hợp với các nhà đầu tư năng nổ, hoặc những người có tầm nhìn dài hạn, cho phép họ vượt qua những thăng trầm thị trường nói chung và hành vi biến động của cổ phiếu tăng trưởng nói riêng.
Các cổ phiếu tăng trưởng thường hoạt động tốt nhất khi một nền kinh tế đang bùng nổ, dẫn đến một môi trường thuận lợi cho việc giới thiệu các sản phẩm mới, đổi mới và nhu cầu của người tiêu dùng. Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tổng số sản phẩm quốc nội (GDP) thường tương đương với hiệu suất của các cổ phiếu tăng trưởng trên thị trường.
Cách tiếp cận hộp kiểu
Morningstar Inc., công ty nghiên cứu tài chính, đã tạo ra hộp phong cách làm cơ sở để giúp các nhà đầu tư bán lẻ trong đầu tư DIY.
Xây dựng một hộp phong cách cho một danh mục đầu tư là tương đối đơn giản. Điều đầu tiên cần làm là xác định số dư phân bổ tài sản. Sau đó, trong các nhóm này, phân bổ các khoản đầu tư bằng cách sử dụng phương pháp "hộp kiểu".
Sự phát triển và sử dụng hộp phong cách dẫn đến một số phong cách đặc trưng riêng biệt. Trong cổ phiếu, các phong cách này bao gồm các cổ phiếu vốn hóa lớn, trung bình và nhỏ, chồng chéo với giá trị, pha trộn và tăng trưởng. Trong các phương tiện có thu nhập cố định, các ô vuông kiểu Morningstar chia cho các kỳ hạn được phủ với chất lượng tín dụng cao, trung bình và thấp. Các biến góc phần tư này giúp hình thành cơ sở cho đầu tư theo phong cách nhưng cũng có thể có nhiều hoặc phân đoạn phụ của chúng.
Công bằng
Nếu danh mục đầu tư của bạn có trọng số lớn đối với vốn chủ sở hữu, bạn có thể chọn giữa các khoản đầu tư chứng khoán, quỹ hoặc kết hợp cả hai. Trong chứng khoán, bạn sẽ muốn xem beta của một cổ phiếu (thước đo rủi ro hệ thống) và tỷ lệ Sharpe của danh mục đầu tư tổng thể, (một phương pháp tính lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro).
Cả hai biện pháp này đều là số liệu thống kê giúp nhà đầu tư đánh giá và so sánh rủi ro.
Thu nhập cố định
Đầu tư thu nhập cố định thường cung cấp lợi thế của việc kết hợp rủi ro thấp hơn với thu nhập ổn định. Trong lớp tài sản này, các lựa chọn đầu tư chất lượng thường sẽ cho thấy nhiều xu hướng giống như trong thị trường vốn cổ phần khi các công ty được đánh giá dựa trên báo cáo tài chính và mức nợ. Tuy nhiên, đầu tư trên các kỳ hạn có thể đòi hỏi một chút kỹ năng và giám sát. Trong thị trường thu nhập cố định, thời hạn của trái phiếu là một chỉ số rủi ro quan trọng vì nó cung cấp số tiền mà giá trị của khoản đầu tư sẽ giảm theo phần trăm thay đổi của mức lãi suất. Vì vậy, trong một môi trường tỷ lệ tăng, có thể tốt hơn để gắn bó với kỳ hạn ngắn hơn.
Môi trường rủi ro
Đối với các nhà đầu tư quản lý danh mục đầu tư của riêng họ, môi trường rủi ro thường có thể là một xu hướng quan trọng cần tuân theo. Vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm phát trong môi trường tỷ lệ tăng và đạt được trong môi trường tỷ lệ thấp. Tỷ lệ tăng và đường cong lợi suất đảo ngược với lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn cũng thường là dấu hiệu của một nền kinh tế chậm lại hoặc suy thoái.
Giao dịch và tái cân bằng
Phong cách đầu tư cũng có thể được quyết định bởi các ưu đãi giao dịch và tái cân bằng của nhà đầu tư. Các nhà giao dịch cao tần có thể có lợi thế trong việc xác định và tận dụng các xu hướng thị trường ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà giao dịch tần suất thấp có thể chọn sử dụng khoảng thời gian tái cân bằng theo lịch trình trong đầu tư danh mục đầu tư của họ. Bất kể, lựa chọn một lịch trình tái cân bằng cũng có thể là một yếu tố quan trọng cho đầu tư phong cách.
Giữ ý thức về môi trường thị trường thường có thể hữu ích trong một lịch trình tái cân bằng. Điều này thường sẽ yêu cầu một nhà đầu tư tuân theo cách quản lý lãi suất. Ví dụ, sau cuộc khủng hoảng tài chính, từ năm 2008 đến 2015, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm tỷ lệ quỹ liên bang xuống 0 trong năm 2008 và giữ ở mức 0 trong 7 năm. Kể từ năm 2015, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng tỷ lệ quỹ cho ăn từ 0 lên cao tới 2, 25%, sau đó bắt đầu kéo lùi khi tăng trưởng kinh tế dường như bị đình trệ. Kể từ tháng 10 năm 2019, phạm vi mục tiêu cho tỷ lệ quỹ liên bang là 1, 75% PayPal2%.
Đánh giá phân bổ tỷ lệ phần trăm trên tất cả các phong cách trong một danh mục đầu tư một cách thường xuyên cũng rất quan trọng. Chẳng hạn, từ 2008 đến 2015, Nasdaq tăng vọt, đạt 109%. Mặc dù những lợi ích này có lợi cho các nhà đầu tư công nghệ, nhưng chúng cũng dẫn đến sự vượt trội về công nghệ rất quan trọng để quản lý thông qua việc tái cân bằng. Cân bằng lại để bán bớt một số người chiến thắng và đầu tư vào các lĩnh vực khác có lợi cho việc theo trọng số mục tiêu.
Cuối cùng, các lớp phong cách không tĩnh. Giá trị vốn hóa lớn hoặc cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa nhỏ không tồn tại mãi mãi. Do đó, tái cân bằng cũng có thể giúp duy trì nhận thức về những thay đổi của thị trường đối với phân bổ kiểu cụ thể của tổng danh mục đầu tư. Hoàn cảnh đầu tư và trọng lượng danh mục đầu tư liên tục thay đổi, do đó, điều quan trọng là cũng phải thiết lập một lịch trình tái cân bằng thường xuyên để đánh giá danh mục đầu tư toàn diện.
Điểm mấu chốt
Phong cách là một thành phần cơ bản của quản lý danh mục đầu tư. Nhìn chung, nó thường được quyết định bởi khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. Từ đó, các nhà đầu tư cũng có một loạt các tùy chọn phong cách để lựa chọn ở cấp độ chi tiết hơn.
