ĐỊNH NGH ofA Hoàn tiền
Hoàn lại tiền là quá trình nghỉ hưu hoặc mua lại một vấn đề trái phiếu chưa thanh toán khi đáo hạn bằng cách sử dụng số tiền thu được từ một vấn đề nợ mới. Vấn đề mới hầu như luôn được ban hành với lãi suất thấp hơn vấn đề được hoàn trả, đảm bảo giảm đáng kể chi phí lãi cho nhà phát hành.
Hoàn tiền
Khi trái phiếu được phát hành, có khả năng lãi suất trong nền kinh tế sẽ thay đổi. Nếu lãi suất giảm dưới lãi suất trái phiếu trên trái phiếu chưa thanh toán, một tổ chức phát hành sẽ trả hết trái phiếu và tái cấp vốn cho khoản nợ của mình với mức lãi suất thấp hơn phổ biến trên thị trường. Số tiền thu được từ vấn đề mới sẽ được sử dụng để giải quyết các nghĩa vụ thanh toán lãi và gốc của trái phiếu hiện tại. Trên thực tế, việc hoàn trả có thể phổ biến hơn trong môi trường lãi suất thấp, vì các công ty phát hành có số nợ đáng kể có động cơ để thay thế trái phiếu có chi phí cao hơn đáo hạn bằng nợ rẻ hơn.
Ví dụ: một công ty phát hành hoàn trả khoản phát hành trái phiếu trị giá 100 triệu đô la với phiếu lãi 10% khi đáo hạn và thay thế bằng vấn đề mới 100 triệu đô la (hoàn trả trái phiếu) bằng phiếu lãi 6%, sẽ tiết kiệm được 4 triệu đô la chi phí lãi cho mỗi năm
Hoàn tiền chỉ xảy ra với trái phiếu có thể gọi được. Trái phiếu có thể gọi là trái phiếu có thể được mua lại trước khi chúng trưởng thành. Trái chủ phải đối mặt với rủi ro cuộc gọi từ việc nắm giữ các trái phiếu này - rủi ro mà nhà phát hành sẽ gọi trái phiếu nếu lãi suất giảm. Để bảo vệ các trái chủ khỏi việc các trái phiếu được gọi quá sớm, giao dịch trái phiếu bao gồm một điều khoản bảo vệ cuộc gọi. Bảo vệ cuộc gọi là khoảng thời gian mà trái phiếu không thể được gọi. Trong thời gian khóa này, nếu lãi suất giảm đủ thấp để đảm bảo tái cấp vốn, nhà phát hành sẽ bán trái phiếu mới trong thời gian tạm thời. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để mua chứng khoán Kho bạc sẽ được gửi vào tài khoản ký quỹ. Sau khi bảo vệ cuộc gọi hết hạn, Kho bạc được bán một khoản tiền trong ký quỹ được sử dụng để mua lại các trái phiếu lãi suất cao còn tồn đọng.
Các vấn đề nợ mới được sử dụng trong quá trình hoàn trả được gọi là trái phiếu hoàn trả. Trái phiếu chưa thanh toán được thanh toán bằng tiền thu được từ đợt phát hành mới được gọi là trái phiếu được hoàn trả. Để duy trì sự hấp dẫn của các vấn đề nợ đối với người mua trái phiếu, nhà phát hành thường sẽ đảm bảo rằng vấn đề mới ít nhất là giống nhau - nếu không phải là mức độ bảo vệ tín dụng cao hơn như trái phiếu được hoàn trả.
